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今年前三季度，光伏上市公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)，都創(chuàng)出歷史新高。 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有可比性的34家光伏上市公司，今年前三季度對(duì)比2019年前三季度，營(yíng)業(yè)收入合計(jì)值和凈利潤(rùn)合計(jì)值分別增長(zhǎng)3.75倍、4.98倍。產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭公司，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)成倍增長(zhǎng)。 我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已形成完整產(chǎn)業(yè)鏈，制造能力和市場(chǎng)占比均居全球第一，光伏累計(jì)裝機(jī)容量已于今年3月超越水電，成為全國(guó)第二大裝機(jī)電源。目前A股市場(chǎng)上，共有46家光伏相關(guān)上市公司。 光伏發(fā)電分為在大型光伏發(fā)電場(chǎng)的集中式光伏和分散在民居屋頂、企業(yè)屋頂?shù)确植际焦夥＝衲暌詠?lái)，隨著全球極端天氣頻發(fā)、國(guó)際能源價(jià)格持續(xù)高企、光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速回落，光伏發(fā)電的經(jīng)濟(jì)性與環(huán)境效益更加凸顯。全球光伏市場(chǎng)的需求，繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，今年前三季度，我國(guó)光伏發(fā)電新增裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)145%，比去年全年多48%。其中，集中式光伏新增裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)2.58倍，分布式光伏裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)90%。 營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)比2019年同期分別增長(zhǎng)3.75倍、4.98倍 從2019年三季度到今年三季度，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)具有可比性34家光伏上市公司，營(yíng)業(yè)收入合計(jì)值和凈利潤(rùn)合計(jì)值，都大幅超越2019年同期。 這34家公司今年前三季度營(yíng)業(yè)收入合計(jì)6526億元，2019年至2022年各年前三季度，這些公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)分別是1374億元、1864億元、2970億元和5378億元。今年前三季度對(duì)比2019年前三季度，這些公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)值增長(zhǎng)3.75倍。 這34家公司今年前三季度凈利潤(rùn)合計(jì)777億元。2019年至2022年，這些公司前三季度凈利潤(rùn)合計(jì)分別是130億元、208億元、300億元和619億元。這些公司今年前三季度凈利潤(rùn)合計(jì)比去年同期增長(zhǎng)26%，比2019年同期增長(zhǎng)4.98倍。 光伏行業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)比2019年同期成倍增長(zhǎng)，被研究機(jī)構(gòu)稱為“超預(yù)期”。 值得注意的是，這些公司營(yíng)業(yè)收入比2019年同期增長(zhǎng)3.75倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)4.98倍，凈利潤(rùn)增幅超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增幅，說(shuō)明營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)同時(shí)，盈利質(zhì)量較好。 公司營(yíng)業(yè)規(guī)模也在增大。 2019年前三季度，只有4家光伏上市公司營(yíng)業(yè)收入超百億元，通威股份是當(dāng)時(shí)營(yíng)業(yè)收入冠軍，也只有280億元，沒(méi)有超過(guò)300億元， 今年前三季度，營(yíng)業(yè)收入超過(guò)百億元行業(yè)內(nèi)上市公司已經(jīng)達(dá)13家，超過(guò)300億元的公司有6家。通威股份仍是冠軍，營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)達(dá)到了1114億元。 依據(jù)光伏設(shè)備企業(yè)的產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置不同，業(yè)內(nèi)將企業(yè)分為主產(chǎn)業(yè)鏈、輔料和逆變器三類(lèi)。逆變器是把光伏發(fā)電的直流電轉(zhuǎn)成交流電的設(shè)備。一般情況下，逆變器的成本能占到光伏系統(tǒng)成本的8%至10%左右。 通威股份、石英股份和陽(yáng)光電源，分別是主產(chǎn)業(yè)鏈、輔料和逆變器子行業(yè)中凈利潤(rùn)排名居首的公司。 據(jù)通威股份半年報(bào)披露，該公司高純晶硅產(chǎn)量連續(xù)多年位居全球第一，2022 年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過(guò)30%。公司高純晶硅年產(chǎn)能、太陽(yáng)能電池年產(chǎn)能，比2019年上半年分別增長(zhǎng)20倍、6.5倍。通威股份今年前三季度凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入，比2019年同期分別增長(zhǎng)3倍和6倍。 石英股份是光伏輔料耗材中規(guī)模最大上市公司。今年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入比2019年同期增長(zhǎng)11.7倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)36倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)。 陽(yáng)光電源在光伏逆變器規(guī)模最大。陽(yáng)光電源光伏逆變器遠(yuǎn)銷(xiāo)全球150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，是2022年全球光伏逆變器出貨量冠軍企業(yè)。今年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入比2019年同期增長(zhǎng)5.46倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)12倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)。 券商積極評(píng)價(jià)，基金增倉(cāng)減倉(cāng)并存 光伏行業(yè)公司三季報(bào)披露后，一些券商給出積極評(píng)價(jià)。山西證券的報(bào)告稱，前三季度持續(xù)增長(zhǎng)，第三季度環(huán)比略有下行，逆變器相關(guān)公司表現(xiàn)亮眼。華創(chuàng)證券認(rèn)為，硅料供應(yīng)瓶頸解除，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速回落，進(jìn)一步刺激光伏裝機(jī)需求，光伏行業(yè)預(yù)計(jì)將延續(xù)高景氣。 基金公司是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)行業(yè)內(nèi)公司增減倉(cāng)時(shí)，注重公司的基本面變化，也要考慮各股票的估值高低。 今年三季度末，34家光伏企業(yè)中，基金重倉(cāng)持有其中26家公司股票。與今年二季度末相比，對(duì)11只股票增倉(cāng)，對(duì)15只減倉(cāng)。 基金增倉(cāng)數(shù)量前三名分別是天合光能、通威股份、岱勒新材，基金持股數(shù)量分別增加1963萬(wàn)股、1704萬(wàn)股和874萬(wàn)股。 基金減倉(cāng)前三名股票分別是晶澳科技、TCL中環(huán)和愛(ài)旭股份，基金分別減持1.58億股、7288萬(wàn)股和6238萬(wàn)股。 一些基金在三季報(bào)中論述了對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的看法。 銀華清潔能源產(chǎn)業(yè)基金稱，低碳化、智能化、國(guó)產(chǎn)化是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的主旋律，是值得長(zhǎng)期看好的方向。在清潔能源板塊中，該基金看好并網(wǎng)壓力小、成長(zhǎng)空間大的海風(fēng)板塊，技術(shù)突破快速發(fā)展的智能汽車(chē)板塊，以及光伏、儲(chǔ)能、鋰電中的龍頭股。 有些基金認(rèn)為四季度還將迎來(lái)旺季。嘉實(shí)清潔能源基金在三季報(bào)中稱，光伏行業(yè)的硅料、硅片、電池、組件價(jià)格都出現(xiàn)大幅下行，行業(yè)持續(xù)去庫(kù)存，產(chǎn)能開(kāi)工率不足，雖然今年全球裝機(jī)需求旺盛，但供給側(cè)產(chǎn)能的大量投放只是剛剛開(kāi)始。該基金認(rèn)為，四季度光伏、風(fēng)電裝機(jī)即將迎來(lái)旺季，跌價(jià)庫(kù)存去化接近尾聲。 （本文刊發(fā)于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》2023年第22期） |
