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“成長+價值”組合，是徐志敏管理君得鑫一以貫之的投資策略。自2012年獨立管理君得鑫以來，徐志敏交出收益率54.5%、年化復合收益率18.34%（截至2014年7月31日）的優(yōu)異成績單。君得鑫成立于2010年12月28日，截至2014年7月31日，君得鑫累計收益率20.97%，年化復合收益率5.4
“成長+價值”組合，是徐志敏管理君得鑫一以貫之的投資策略。自2012年獨立管理君得鑫以來，徐志敏交出收益率54.5%、年化復合收益率18.34%（截至2014年7月31日）的優(yōu)異成績單。君得鑫成立于2010年12月28日，截至2014年7月31日，君得鑫累計收益率20.97%，年化復合收益率5.46%。同期滬深300收益率為-24.87%。徐志敏的投資組合為“成長+價值”。徐志敏介紹，成長股是核心組合，價值股是輔助組合，君得鑫的核心組合持股普遍集中而且持有期限較長，前十大重倉股占組合資產六成以上。而輔助組合的股票則調整頻繁，持股集中度也較低。 成長股主要在能源、健康、信息三大產業(yè)鏈中發(fā)掘。 在能源產業(yè)鏈中，節(jié)能與光伏是徐志敏重點配置領域。他表示，長遠來看，光伏是有可能比肩傳統化石能源的可再生能源。近年來，經過長期的產業(yè)競合，能源部分產業(yè)環(huán)節(jié)出現了行業(yè)地位穩(wěn)固，成本顯著領先的行業(yè)龍頭，這是我們的投資標的。此外，他對獨占型節(jié)能主設備生產商情有獨鐘。 他進一步介紹，隨著“銀發(fā)時代”的到來，用藥強度大幅攀升，健康產業(yè)鏈迎來機會。其中，研發(fā)積淀深厚的公司有長期投資機會。徐志敏說，我們投資了在心腦血管、腫瘤等疾病譜有較深積淀的醫(yī)藥企業(yè)。作為行業(yè)整體來講，更顯著的投資機會則是在政策負面干擾導致的行業(yè)估值下移之后。這是醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)作為民生行業(yè)固有的特征，一方面長期投資邏輯清晰，另一方面由于其民生特性，短期內政策干擾時有發(fā)生。 信息產業(yè)鏈也是徐志敏重點關注領域，由于該產業(yè)鏈估值水平較高，在認知水平不足的情況下，尚未持有該行業(yè)的股票。徐志敏認為，信息產業(yè)鏈一方面提高了全社會運營效率，另一方面也提供了商業(yè)模式重塑的機會。 在價值股方面，徐志敏和他的團隊看重分紅率以及其價值實現路徑。對于分紅率高而且與宏觀經濟相關度較低的企業(yè)，是他樂意投資的，例如偉星股份。 另外，徐志敏將金融股納入輔助組合。他說，由于對銀行資產質量的普遍擔憂，金融股的估值水平很低�！敖鹑诠僧斍暗墓乐邓揭呀浕痉从沉吮^預期，并具備投資價值，但由于其與宏觀經濟息息相關，我們沒有把金融股納入核心組合�！� |
