中來光伏方面認(rèn)為，由于歐債危機(jī)、美國(guó)雙反、歐盟雙反調(diào)查等因素給公司下游光伏組件企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來較大不利影響，無疑將影響到中來光伏下游主要客戶，引起資金緊張或經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，從而影響到公司應(yīng)收賬款的回收。

　　值得注意的是，作為中來光伏的大客戶，韓華新能源2012年度、2013年度出現(xiàn)較大金額虧損，凈利潤(rùn)分別為-15.63億元、-8.74億元。

　　根據(jù)福斯特披露信息顯示，公司2011—2012年的應(yīng)收款占比分別為60.57%、53.5%。

　　福斯特方面表示，2011年下半年以來，下游光伏組件行業(yè)低迷，下游客戶普遍處于經(jīng)營(yíng)困難期，部分客戶支付困難，貨款回收周期延長(zhǎng)。

　　這也恰恰是受業(yè)界質(zhì)疑的焦點(diǎn)。李玲認(rèn)為，“背膜相當(dāng)于產(chǎn)業(yè)鏈中很小的配件，在產(chǎn)業(yè)鏈的地位并不是特別高，而且財(cái)報(bào)中顯現(xiàn)對(duì)大客戶依賴比較強(qiáng)，而其大客戶恰恰是幾大光伏巨頭，它們經(jīng)營(yíng)狀況的好壞直接影響了這些企業(yè)的業(yè)績(jī)。”

　　融資模式待解

　　光伏產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑，光伏企業(yè)均虧損比較嚴(yán)重，各家財(cái)報(bào)不盡如人意，這成為了2012年以來光伏企業(yè)終止審查的關(guān)鍵因素。

　　業(yè)績(jī)不好，何談上市。上述高管無奈地說，“可是企業(yè)選擇上市正是為了融資再發(fā)展，這就會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)惡性循環(huán)�！�

　　招商新能源集團(tuán)有限公司首席信息官姚杰在接受記者采訪時(shí)表示，“從去年下半年政府一系列政策密集出臺(tái)之后，基金也好、融資租賃公司也好對(duì)這個(gè)行業(yè)還是處于觀望的態(tài)度。從今年一季度開始，方向出現(xiàn)變化，資金的關(guān)注度明顯比去年四季度高了，我覺得這里面其實(shí)還是有一定風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　曾受雇于上市光伏企業(yè)，目前主要從事為新能源企業(yè)融資的高先生告訴記者，“現(xiàn)在光伏企業(yè)上市比較難，而光伏企業(yè)的融資模式仍處于研究階段�！�

　　此前，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為轉(zhuǎn)戰(zhàn)電站項(xiàng)目可以比較容易貸款，或者通過分拆電站來實(shí)現(xiàn)上市。天合光能有限公司董事長(zhǎng)高紀(jì)凡曾質(zhì)疑，“電站項(xiàng)目回報(bào)率僅為80%—10%，為什么會(huì)有這么多企業(yè)如此積極？”

　　同時(shí)，“在資本市場(chǎng)上市的公司，比如建100兆瓦電站，申請(qǐng)到資本市場(chǎng)增發(fā)，說錢用于建光伏電站，然后賣掉，可能把建好的電站賣掉了，那么就可以用這筆資金做其他事情，變成資本運(yùn)作的手段了�！备呒o(jì)凡說。