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在9月4日被納入港股通標(biāo)的之后，19家新入圍標(biāo)的企業(yè)價(jià)值面臨重估，其資本市場(chǎng)表現(xiàn)節(jié)節(jié)攀升，如佳兆業(yè)集團(tuán)（01638）股價(jià)幾近翻倍�！ ≈峭ㄘ�(cái)經(jīng)提醒，1年前“互聯(lián)互通”機(jī)制下的滬深港通總額度的限制取消，現(xiàn)今香港資本市場(chǎng)已成為國(guó)內(nèi)投資者資產(chǎn)配置的重要一環(huán)，考慮到港股通標(biāo)的的稀缺性，加之標(biāo)的企業(yè)上半年業(yè)績(jī)
待重估的港股通標(biāo)的 智通財(cái)經(jīng)自2017年2月起開始關(guān)注江山控股，彼時(shí)其股價(jià)為0.23港元，截止9月21日收盤為0.36港元，7個(gè)月份時(shí)間漲幅為56%。 特別是8月16日確認(rèn)納入港股通標(biāo)的以來，一個(gè)月時(shí)間漲幅超過10個(gè)點(diǎn)。 不過，如果對(duì)比美股、A股及港股同行的股價(jià)漲幅，目前的江山控股股價(jià)仍處于低位。  行情來源：富途證券 數(shù)據(jù)顯示，在過去的一個(gè)月里，港股光伏標(biāo)的開始集體飆漲。以協(xié)鑫新能源（00451）為例，從8月17日至今，該公司股價(jià)開始啟動(dòng)，一個(gè)月時(shí)間豈今漲幅達(dá)53%。 再以另外一個(gè)標(biāo)的順風(fēng)清潔能源（01165）為例，在過去的一個(gè)月里，其漲幅為41%。令人意外的是，這一漲幅是在順風(fēng)清潔能源半年由盈轉(zhuǎn)虧3.15億人民幣的前提下獲得。作為對(duì)比，協(xié)鑫新能源和江山控股均有不錯(cuò)盈利。 從市凈率而言，目前協(xié)鑫新能源仍處于低位，僅為1.667；江山控股市凈率更低，僅為0.725。 一個(gè)企業(yè)股票質(zhì)地的好壞，除看營(yíng)收及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)之外，毛利率、負(fù)債更是重要的科目。數(shù)據(jù)顯示，截止2017年6月底，江山控股目前資產(chǎn)負(fù)債率僅有64.35%，遠(yuǎn)低于同行水平；而且毛利率高達(dá)65.9%，更遠(yuǎn)高于同行平均水準(zhǔn)。 有意思的是，江山控股目前也正在向輕資產(chǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。2017年年中報(bào)顯示，其對(duì)外承接電站運(yùn)維服務(wù)首次錄得97萬元的收入，而2016年這個(gè)數(shù)據(jù)為零，未來可能會(huì)成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。 更為重要的是，江山控股的多元化投資布局已初步顯現(xiàn)。其2017年中報(bào)披露的“可供出售投資”合計(jì)13.8億元，包括非上市合伙投資3億元，分別投資于高增長(zhǎng)非上市企業(yè)與醫(yī)療保健行業(yè)；非上市股本投資10.8億元，投資方向涵蓋養(yǎng)老基金公司、小額放債公司、生物科技公司、商業(yè)銀行等。這些高收益、高成長(zhǎng)投資布局可望未來成為公司業(yè)績(jī)超預(yù)期的催化劑。 智通財(cái)經(jīng)注意到，截止2017年6月30日，江山控股尚有12.24億元可再生能源補(bǔ)貼尚未發(fā)放。需要強(qiáng)調(diào)的是，由于有國(guó)家信用背書，江山控股十多億元的電價(jià)補(bǔ)貼應(yīng)收賬款是優(yōu)良資產(chǎn)，基本不會(huì)考慮壞賬計(jì)提。 這里做一個(gè)假設(shè)，如果12億元的電價(jià)補(bǔ)貼逐漸入賬，將會(huì)減少江山控股的財(cái)務(wù)費(fèi)用。如果以8%左右的融資成本計(jì)算，以12億元作為基準(zhǔn)，則江山控股一年的財(cái)務(wù)成本可減少9600萬元，僅此一塊即可增加75%凈利潤(rùn)——2016年江山控股凈利潤(rùn)為5480萬元。 在8月16日港交所公布19只被納入的港股通標(biāo)的之后，多只股標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異，譬如金絲瑞生物科技漲了90%，民生教育漲了91%，佳兆業(yè)接近翻倍。 智通財(cái)經(jīng)同時(shí)發(fā)現(xiàn)，在進(jìn)入港股通標(biāo)的之后，內(nèi)地資金開始潛伏江山控股。  圖片來源：港交所披露易 9月7日，內(nèi)地資金開始通過港股通買入290萬股江山控股股票，至9月21日總買入股數(shù)達(dá)682.5萬股，增加235%。 從這方面而言，新能源行業(yè)風(fēng)口正起，曾被譽(yù)為“最牛光伏上市公司”的江山控股值得關(guān)注。
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