分布式光伏加速推動(dòng)光伏幕墻發(fā)展，幕墻光伏建筑一體化空間廣闊。光伏幕墻系統(tǒng)主要使用光伏幕墻結(jié)構(gòu)技術(shù)、電能儲(chǔ)存作用、并網(wǎng)技術(shù)以及光電轉(zhuǎn)換系統(tǒng)等多種運(yùn)用高新技術(shù)的綜合應(yīng)用系統(tǒng)。在普通建筑幕墻中用光伏玻璃替代普通玻璃使之成為光伏建筑一體化建筑，既為光伏玻璃提供了足夠的面積，又不需要另占土地，還能省去光伏玻璃的支撐系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，是今后值得發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域，也被認(rèn)為是BIPV的發(fā)展方向。

2021年我國(guó)分布式光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量107.50GW，占比達(dá)到35%。其中2021年新增光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)中，分布式新增約29GW，約占全部新增53%，歷史上首次突破50%，在此基礎(chǔ)上光伏建筑發(fā)展不斷提速，其中，在新建建筑領(lǐng)域，我們預(yù)計(jì)2022-2025年光伏幕墻建筑系統(tǒng)市場(chǎng)空間分別達(dá)416/498/615/680億元。而根據(jù)《銅銦鎵硒光伏幕墻技術(shù)的經(jīng)濟(jì)性分析》（姜?jiǎng)P.《建筑學(xué)報(bào)》），以沈陽(yáng)市地區(qū)建筑面積為5000m2，太陽(yáng)能光伏組件安裝在建筑南立面形成光伏幕墻，采用6943塊105W的CIGS太陽(yáng)能組件，總裝機(jī)量為729kW的光伏幕墻為例，全生命周期收益約1371萬(wàn)元，高于全生命周期成本約523萬(wàn)元。同時(shí)光伏幕墻產(chǎn)生包括節(jié)能效益、減排效益等外部效益，共產(chǎn)生534萬(wàn)元外部效益。根據(jù)國(guó)際能源網(wǎng)數(shù)據(jù)測(cè)算，幕墻新增上光伏的投資回收期在5-7年，整體經(jīng)濟(jì)效益良好。

原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；政策推動(dòng)不及預(yù)期；行業(yè)景氣度降低風(fēng)險(xiǎn)。

（一）幕墻為建筑外裝飾，按照構(gòu)件可以分為框架式、單元式、點(diǎn)支式

幕墻是建筑的外墻圍護(hù)，不承重，像幕布一樣掛上去，故又稱為“帷幕墻”，是現(xiàn)代大型和高層建筑常用的帶有裝飾效果的輕質(zhì)墻體。由面板和支承結(jié)構(gòu)體系組成的，可相對(duì)主體結(jié)構(gòu)有一定位移能力或自身有一定變形能力、不承擔(dān)主體結(jié)構(gòu)所作用的建筑外圍護(hù)結(jié)構(gòu)或裝飾性結(jié)構(gòu)，外墻框架式支撐體系也是幕墻體系的一種。

幕墻根據(jù)鑲嵌板可以分類玻璃幕墻、金屬板幕墻、非金屬板幕墻，玻璃幕墻包括單片玻璃、膠合玻璃、中空波粒幕墻，金屬板幕墻大多采用鋁板，非金屬板幕墻主要有石材板、千思板等。根據(jù)構(gòu)件可以分為框架式幕墻、單元式幕墻、點(diǎn)支式幕墻，框架式幕墻包括明框式和隱框式幕墻。


（二）行業(yè)產(chǎn)值連年攀升

我國(guó)建筑幕墻行業(yè)從1983年開(kāi)始起步，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的產(chǎn)物， 近年來(lái)我國(guó)幕墻工程產(chǎn)值連年增長(zhǎng)，建筑幕墻工程產(chǎn)值從2010年1500億增長(zhǎng)到2020年4900億元，近十年GAGR為12.57%，其中2016年至2020年同比增長(zhǎng)分別為6.25%/11.76%/ 6.58%/11.11%/8.89%，五年CAGR為8.90%，預(yù)計(jì)2021年超過(guò)5000億元。2015年之后幕墻工程產(chǎn)值增速下降主要是受整個(gè)建筑裝飾行業(yè)增速下降影響，2016年至2020年建筑裝飾行業(yè)產(chǎn)值同比增長(zhǎng)分別為7.65%/7.10%/7.65%/9.00%/6.09%，五年CAGR為7.49%，由此看來(lái)幕墻工程產(chǎn)值近五年增長(zhǎng)率雖然下滑但仍然高于整個(gè)建筑裝飾行業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)率。


根據(jù)中國(guó)幕墻網(wǎng)，2021年我國(guó)建筑幕墻工程主要采用玻璃幕墻，占比達(dá)到41%，占比有所下降，但依然超過(guò)其他類型；石材幕墻因公共建筑及城鎮(zhèn)化建設(shè)帶來(lái)的各類項(xiàng)目增多逐漸上升，達(dá)到19%；金屬幕墻尤其是鋁板幕墻的應(yīng)用正在加大，作為可再生利用且較環(huán)保的幕墻類型，在追求個(gè)性化設(shè)計(jì)與幕墻表皮藝術(shù)化的當(dāng)前，鋁板的可塑性更強(qiáng)，未來(lái)市場(chǎng)面將更加廣闊。從幕墻工程區(qū)域分布來(lái)看，華東地區(qū)與華南地區(qū)工程占比達(dá)到46%，占據(jù)我國(guó)建筑幕墻工程近半。

此外，根據(jù)中國(guó)建筑裝飾協(xié)會(huì)2020年建筑工程裝飾獎(jiǎng)（幕墻類）獲獎(jiǎng)項(xiàng)目分類來(lái)看，67%幕墻工程應(yīng)用于商業(yè)建筑，30%應(yīng)用與公共建筑。




二、分布式光伏加速推動(dòng)光伏幕墻發(fā)展，幕墻光伏建筑一體化空間廣闊

（一）光伏幕墻是幕墻行業(yè)重要發(fā)展方向

1．光伏幕墻技術(shù)構(gòu)成

光伏幕墻系統(tǒng)主要使用的是光伏幕墻結(jié)構(gòu)技術(shù)、電能儲(chǔ)存作用、并網(wǎng)技術(shù)以及光電轉(zhuǎn)換系統(tǒng)等多種運(yùn)用高新技術(shù)的綜合應(yīng)用系統(tǒng)。光電轉(zhuǎn)換技術(shù)主要是指通過(guò)半導(dǎo)體所具有的光生伏特效應(yīng)，將太陽(yáng)輻射轉(zhuǎn)變?yōu)殡娔埽�以此�?lái)充分利用資源。在普通建筑幕墻中用光伏玻璃替代普通玻璃使之成為光伏建筑一體化（BIPV）建筑，既為光伏玻璃提供了足夠的面積，又不需要另占土地，還能省去光伏玻璃的支撐系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，是今后值得發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域，也被認(rèn)為是BIPV的發(fā)展方向。光伏建筑一體化作為龐大的建筑市場(chǎng)和具有潛力的光伏市場(chǎng)的結(jié)合點(diǎn)，已成為未來(lái)建筑裝飾板塊主要的發(fā)展方向之一，而基于碳達(dá)峰、碳中和的國(guó)家戰(zhàn)略，光伏幕墻綠色建筑將成為幕墻行業(yè)主要發(fā)展方向。

光伏幕墻光伏系統(tǒng)包括作為光伏幕墻面板的光電板（即太陽(yáng)能電池）、控制器、蓄電池組、逆變器等。其工作過(guò)程是：光電幕墻在太陽(yáng)照射下，由光電板產(chǎn)生直流電，通過(guò)多極集電，即在太陽(yáng)能控制器的控制下將光電幕墻產(chǎn)生的直流電通過(guò)蓄電池組儲(chǔ)存起來(lái)，使用時(shí)，蓄電池組輸出的直流經(jīng)過(guò)逆變、變壓等過(guò)程，轉(zhuǎn)化成可供使用的交流電，送入供電網(wǎng)絡(luò)或直接驅(qū)動(dòng)負(fù)載。



2．光伏幕墻應(yīng)用可行性分析

采用光伏組件作為建筑玻璃幕墻，不僅可以保持建筑原有的功能性、安全性以及美觀需求。還能通過(guò)全年發(fā)電提供電能，同時(shí)太陽(yáng)能轉(zhuǎn)換的熱能可滿足建筑的季節(jié)性能源需求。在供暖季節(jié)產(chǎn)生熱空氣減少建筑的熱負(fù)荷，在非供暖季節(jié)產(chǎn)生熱水來(lái)滿足家庭需求。并且光伏組件內(nèi)的水循環(huán)能降低光伏幕墻的溫度，從而使系統(tǒng)始終保持良好高效的運(yùn)行性能。



3．光伏幕墻主流太陽(yáng)能電池簡(jiǎn)介

光伏幕墻電池主要分為晶硅類和非晶類，晶硅類包括單晶硅和多晶硅，非晶類主要是薄膜類電池，常見(jiàn)的包括非晶硅薄膜、銅銦鎵硒（CIGS）、碲化鎘薄膜類太陽(yáng)能電池。

硅基薄膜類太陽(yáng)能電池的主要材料是硅基材料，包括非晶硅和微晶硅，電池硅層厚度約1μm，是硅晶電池的0.5%。硅基薄膜類太陽(yáng)能電池具備優(yōu)良的弱光特性，可在陰雨天等低紫外線條件下仍保持較好的光吸收效率和高溫特性。相較于晶片型電池，硅基薄膜類太陽(yáng)能電池?zé)岚咝��?yīng)低，受局部光線遮擋影響小，透光率可調(diào)范圍大，可靠性高，外觀呈現(xiàn)紅褐色，適合于偏暖色調(diào)的建筑外墻。

碲化鎘薄膜類太陽(yáng)能電池是在玻璃基片或其他襯底基片上，依次沉積多層薄膜制備而成的光伏組件。碲化鎘是一種高吸收系數(shù)的化合物半導(dǎo)體材料，其吸收系數(shù)約是硅的100倍。碲化鎘薄膜類太陽(yáng)能電池也具備極佳的弱光特性，對(duì)全光譜都有較好的吸收。相比硅基薄膜類太陽(yáng)能電池，碲化鎘薄膜類太陽(yáng)能電池在陰雨天等低紫外線條件下光吸收效率和高溫特性更優(yōu)異，整體性能更好。碲化鎘薄膜類太陽(yáng)能電池不存在本征光致衰減效應(yīng)，可保證25年80%的輸出功率。碲化鎘薄膜類太陽(yáng)能電池外觀呈淺灰色，適用于偏冷色調(diào)的建筑外墻。

銅銦鎵硒薄膜太陽(yáng)電池具有生產(chǎn)成本低、污染小、不衰退、弱光性能好等顯著特點(diǎn)，光電轉(zhuǎn)換效率居各種薄膜太陽(yáng)電池之首，接近于晶體硅太陽(yáng)電池，而成本只是它的三分之一，被稱為下一代非常有前途的新型薄膜太陽(yáng)電池，是近幾年研究開(kāi)發(fā)的熱點(diǎn)。此外，該電池具有柔和、均勻的黑色外觀，是對(duì)于外觀有較高要求場(chǎng)所的理想選擇。



根據(jù)BIPVboost數(shù)據(jù)顯示，2018年針對(duì)屋頂應(yīng)用的BIPV中，晶硅電池占比達(dá)到90%，薄膜類電池占比為10%， 而針對(duì)幕墻應(yīng)用的BIPV中，晶硅電池占比為44%，薄膜類電池為56%。薄膜類太陽(yáng)能電池由于可以根據(jù)需要制作成不同透光率，代替玻璃幕墻，所以在幕墻中應(yīng)用更廣，而晶硅電池光電轉(zhuǎn)化率更高，屋頂相比起幕墻對(duì)透光性沒(méi)有特別要求，更適用于晶硅電池。

4．光伏與幕墻的結(jié)合形式

根據(jù)《太陽(yáng)能光伏建筑一體化的立面設(shè)計(jì)研究》，光伏幕墻系統(tǒng)按構(gòu)造形式可分為：外掛幕墻、框架式幕墻、雙層幕墻和單元式幕墻。



5．光伏幕墻與光伏屋頂對(duì)比

光伏幕墻：BIPV光伏組件可以與建筑物的墻面結(jié)合，或者直接替代幕墻功能，光伏幕墻不僅要滿足光伏組件本身的性能要求，還需要滿足幕墻的建筑功能，例如抗風(fēng)壓、氣密性能、透明度以及美觀度等，因此對(duì)光伏組件的要求很高。根據(jù)使用材料的不同可以將光伏幕墻分為兩大類∶晶體硅類光伏幕墻系統(tǒng)和薄膜類光伏幕墻系統(tǒng)。晶體硅類的轉(zhuǎn)換效率更高，更加適合在強(qiáng)光環(huán)境中工作。薄膜類能夠根據(jù)建筑物的需要進(jìn)行定制化的設(shè)計(jì)，更具美觀性和協(xié)調(diào)性。

光伏屋頂：建筑物屋頂進(jìn)行光伏組件改造由來(lái)已久，光伏系統(tǒng)在屋頂?shù)膽?yīng)用已經(jīng)十分廣泛。根據(jù)屋頂?shù)念愋筒煌�，光伏組件屋頂可以大致分為平屋頂式、斜屋頂式和曲面屋頂式三大類。平屋頂式可以通過(guò)調(diào)整光伏組件的角度，以獲得最大的太陽(yáng)輻射量和最大的發(fā)電量，因此平屋頂式的經(jīng)濟(jì)效益最高。斜屋頂式是通過(guò)調(diào)整屋頂?shù)慕嵌�，尋找最佳傾角以滿足光伏組件需要的最佳光照角度。曲面屋頂式可以滿足建筑物的美學(xué)需要，但是由于受力更加復(fù)雜，因此對(duì)光伏組件的力學(xué)性能要求更高，施工難度和建設(shè)成本更高。

相比于光伏屋頂，相同條件下光伏幕墻單位裝機(jī)容量發(fā)電量低于光伏屋頂，根據(jù)《不同BIPV系統(tǒng)的收益及環(huán)境效益分析》，光伏幕墻系統(tǒng)25年壽命周期的發(fā)電量約為20.98kWh/Wp，產(chǎn)生的收益約為23.84元/Wp，光伏屋頂系統(tǒng)25年壽命周期的發(fā)電量約為28.73kWh/Wp，產(chǎn)生的收益約為32.63元/Wp。但建筑幕墻的表面積更大，能有效提高發(fā)電量，更適合用于高樓大廈的發(fā)電需求，同時(shí)光伏幕墻相對(duì)于光伏屋頂清潔更為簡(jiǎn)單方便。

（二）分布式光伏發(fā)展迅速，長(zhǎng)期發(fā)展空間廣闊

1．光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，提升空間依然可觀

根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，到2020年，我國(guó)光伏累計(jì)裝機(jī)量和新增裝機(jī)量已分別連續(xù)6年、8年、10年、14年位居全球首位，發(fā)展勢(shì)頭迅猛。根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，2015-2021年，我國(guó)光伏發(fā)電的累計(jì)裝機(jī)量一路從43.18GW增長(zhǎng)至307.38GW，新增裝機(jī)量在2021年達(dá)到了54.88GW。



集中式光伏發(fā)電一直是我國(guó)光伏發(fā)電主要組成部分，2021年累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到199GW，近年在累計(jì)光伏發(fā)電裝機(jī)容量中來(lái)占比持續(xù)穩(wěn)定在65%-70%，2021年新增裝機(jī)容量被分布式光伏發(fā)電超越，未來(lái)集中式光伏發(fā)電增長(zhǎng)勢(shì)頭將進(jìn)一步減弱。



2021年我國(guó)分布式光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量107.50GW，占比35%且近年來(lái)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。其中2021年我國(guó)新增光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)中，分布式光伏新增約29GW，約占全部新增光伏發(fā)電裝機(jī)的53%，歷史上首次突破50%，表明在政策推動(dòng)下，分布式光伏發(fā)電的發(fā)展獲得長(zhǎng)足進(jìn)步，未來(lái)整縣推進(jìn)等政策的落地將大大增強(qiáng)這一趨勢(shì)。

BIPV方面，目前國(guó)內(nèi)建筑屋頂光伏安裝仍以BAPV為主，但由于BIPV使光伏組件直接與建材相結(jié)合，技術(shù)路線先進(jìn)，發(fā)電效益高，經(jīng)濟(jì)成本好，是未來(lái)光伏建筑解決方案BIPV未來(lái)的滲透率將越來(lái)越高，根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)光電建筑專委會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，我國(guó)主要光電建筑產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)BIPV總裝機(jī)容量約709MW，總安裝面積377.4萬(wàn)平方米，占當(dāng)年全國(guó)分布式光伏裝機(jī)容量4.5%，未來(lái)有望進(jìn)一步提高。



光伏玻璃產(chǎn)量及消費(fèi)量快速增長(zhǎng)。光伏玻璃由玻璃、太陽(yáng)能電池片、膠片、背面玻璃、特殊金屬導(dǎo)線等組成。分晶體硅光伏玻璃和薄膜光伏玻璃兩大類，前者又分單晶硅和多晶硅兩類，常用作光伏幕墻材料。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，光伏玻璃產(chǎn)量2020年與2021年年產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)24.20%和9.51%，2022年1-5月同比增長(zhǎng)20.59%。光伏玻璃實(shí)際消費(fèi)量2020年與2021年分別同比增長(zhǎng)30.54%和10.72%，2022年1-5月同比增長(zhǎng)19.88%。



2．新增建筑市場(chǎng)光伏幕墻市場(chǎng)空間廣闊

光伏屋頂依然是當(dāng)今主流形式，但隨著雙碳政策推進(jìn)，光伏屋頂難以滿足城市中建筑物用電需求，并且幕墻具有更大的表面積，所以光伏幕墻在未來(lái)的滲透率有望加快上升。

光伏幕墻市場(chǎng)大小需要考慮到諸多因素，首先是立面光照有效面積及時(shí)間，直接影響到總體發(fā)電量；其次由于幕墻具備采光要求，需使用特制薄膜電池，導(dǎo)致單位發(fā)電量及成本顯著高于普通晶硅電池組件，且定制化需求導(dǎo)致施工設(shè)計(jì)成本增高；再次由于幕墻及立面需要承擔(dān)多種功能，例如需為廣告預(yù)留空間等，導(dǎo)致總體發(fā)電量不及理想情況。最后，由于既有建筑幕墻及立面進(jìn)行光伏改造的難度較大，整體撤換將產(chǎn)生較低的投資收益情況，因此在估算市場(chǎng)空間時(shí)主要考慮新增市場(chǎng)。

同上邏輯，為獲得光伏建筑發(fā)電及其中BIPV系統(tǒng)的增量市場(chǎng)空間，需得到各不同建筑類型實(shí)際可安裝面積，由于建筑類型的不同以及不同的投資方對(duì)于光伏建筑的安裝持不同態(tài)度，滲透率情況有顯著差異，基于此需進(jìn)行進(jìn)一步假設(shè)：住宅建筑在此不做考慮，而廠房及倉(cāng)庫(kù)將比辦公及商服、公共建筑等更易實(shí)現(xiàn)幕墻/立面的BIPV普及，滲透率將較高，但整體而言，整體幕墻及立面市場(chǎng)的滲透率將不及屋面市場(chǎng)。同時(shí)，在得到時(shí)即可安裝裝機(jī)容量后，由于幕墻及立面采用的薄膜電池比例較大，整體成本相比屋頂光伏系統(tǒng)較高。

假設(shè)2022-2025年光伏幕墻單位面積造價(jià)按照4.43/4.20/4.10/3.80元/平米的趨勢(shì)遞減，預(yù)計(jì)2022-2025年幕墻光伏建筑系統(tǒng)市場(chǎng)空間分別達(dá)416/498/615/680億元。

（三）光伏建筑成本走低，光伏幕墻經(jīng)濟(jì)性良好

1．光伏建筑成本走低

全球范圍內(nèi)光伏建筑成本持續(xù)降低。根據(jù)IRENA（國(guó)際可再生能源機(jī)構(gòu)）數(shù)據(jù)顯示，2010-2019年間全球光伏發(fā)電總安裝成本由4702美元/kW快速下降至995美元/kW，降幅超過(guò)80%。其中我國(guó)戶用和工商業(yè)光伏安裝成本降幅近70%。戶用光伏安裝成本略高于工商業(yè)。隨著光伏產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，光伏建筑成本將持續(xù)降低。



2．光伏幕墻經(jīng)濟(jì)性分析

根據(jù)《銅銦鎵硒光伏幕墻技術(shù)的經(jīng)濟(jì)性分析》，以沈陽(yáng)市地區(qū)建筑面積為5000m2，太陽(yáng)能光伏組件安裝在建筑南立面形成光伏幕墻，采用6943塊105W的CIGS太陽(yáng)能組件，總裝機(jī)量為729kW的光伏幕墻為例，沈陽(yáng)市年日照時(shí)間為2400h 左右，處于太陽(yáng)能資源的三類地區(qū)，比較適合應(yīng)用光伏發(fā)電技術(shù)。根據(jù)光伏軟件PVSYST計(jì)算出首年發(fā)電量為731.5MWh，按光伏組件的初始衰減為2.5%，線性年衰減為0.4%，25年總發(fā)電量為17087.3MWh。

案例中建造費(fèi)用為1331.94萬(wàn)元，后期維護(hù)費(fèi)用為91.125萬(wàn)元，替換原有建材的增量費(fèi)用為1150元/m2，光伏幕墻全生命周期成本為建造費(fèi)用+后期維護(hù)費(fèi)用-替換原有建材的增量費(fèi)用=1331.94+91.125-1150×5000/10000=848.06萬(wàn)元。收益方面包括補(bǔ)貼收益和電價(jià)收益，補(bǔ)貼電價(jià)期限為20年計(jì)算，補(bǔ)貼電價(jià)0.10元/度，20年的補(bǔ)貼收益為138.09萬(wàn)元，電價(jià)收益為1232.68萬(wàn)元，全生命周期收益為1370.77萬(wàn)元，高于全生命周期成本522.71萬(wàn)元。

同時(shí)光伏幕墻產(chǎn)生包括節(jié)能效益、減排效益等外部效益，節(jié)能效益按每kWh0.31kg供電煤耗，煤按650元/噸計(jì)算，25年節(jié)約煤產(chǎn)生的效益為344.31萬(wàn)元。減排效益包括二氧化碳以及氮硫化合物，產(chǎn)生減排效益約為189.54萬(wàn)元。共計(jì)產(chǎn)生533.85萬(wàn)元的外部效益。由此看來(lái)光伏幕墻經(jīng)濟(jì)性良好。

投資回收期方面，光伏幕墻的光伏部分投資回收期在5-7年。以1萬(wàn)平米光伏幕墻為例，投資成本=每平方米新增成本*面積，每年收益=每平方米年發(fā)電量*工業(yè)用電單價(jià)*面積-運(yùn)維費(fèi)用。根據(jù)國(guó)際能源網(wǎng)資訊，每平米幕墻增加光伏新增成本為500-600元，1萬(wàn)平米光伏幕墻投資成本為500-600萬(wàn)元，按照國(guó)家規(guī)定峰時(shí)段用電每千瓦時(shí)1.025元，以及根據(jù)國(guó)際能源網(wǎng)每平方米光伏每年發(fā)電100千瓦時(shí)，每年獲利為102.5萬(wàn)元，再扣除每年10%左右的運(yùn)維費(fèi)用，每年收益大概92.25萬(wàn)元，得出光伏幕墻投資回收期大概5-7年。

（一）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

近兩年原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，而光伏幕墻行業(yè)主要為固定造價(jià)合同，因此毛利率對(duì)裝飾材料采購(gòu)價(jià)格的波動(dòng)存在一定敏感性，如果原材料價(jià)格在未來(lái)出現(xiàn)大幅度上漲，則這一波動(dòng)仍將對(duì)公司的盈利狀況產(chǎn)生不利影響。

（二）政策推動(dòng)不及預(yù)期

目前光伏建筑在政策推動(dòng)下快速發(fā)展，未來(lái)政策環(huán)境變化可能導(dǎo)致其對(duì)行業(yè)推動(dòng)作用減弱，反應(yīng)在光伏幕墻行業(yè)的微觀層面上會(huì)導(dǎo)致相關(guān)公司訂單不及預(yù)期等。

（三）行業(yè)景氣度降低風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)國(guó)家經(jīng)濟(jì)下行壓力大，地產(chǎn)行業(yè)景氣度較低，幕墻行業(yè)乃至整個(gè)建筑裝飾行業(yè)都受到影響，如果未來(lái)景氣度長(zhǎng)期處于較低水平，幕墻行業(yè)市場(chǎng)需求可能收縮。