據(jù)瑞盤(pán)投資管理（北京）有限公司總經(jīng)理馬際介紹，與國(guó)外所稱(chēng)“禿鷲”基金有所區(qū)別，火鳳凰基金意取“浴火重生”，將更注重企業(yè)的重整與再生。馬際認(rèn)為，企業(yè)的困境好比病人需要看門(mén)診，但當(dāng)困境累積起來(lái)，企業(yè)成為困境企業(yè)，就需要進(jìn)入重癥監(jiān)護(hù)。瑞盤(pán)投資將作為困境企業(yè)的重整顧問(wèn)，介入企業(yè)重整，在手術(shù)過(guò)程中全面了解企業(yè)的情況，并在企業(yè)需要輸血時(shí)成為企業(yè)的資金引導(dǎo)人。
　　和一眾圍獵IPO的PE不同，重整基金過(guò)去一直沒(méi)有得到太多的關(guān)注，但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，以及部分行業(yè)受到國(guó)際市場(chǎng)低迷的拖累，陷入困境的企業(yè)越來(lái)越多，而光伏行業(yè)的整體困境，更是給了專(zhuān)注于企業(yè)重整的投資人大顯身手的機(jī)會(huì)。

　　在馬際看來(lái)，投資困境企業(yè)有很高的門(mén)檻，投資方需要很強(qiáng)的“團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)”能力。他表示，對(duì)困境企業(yè)投資，需要認(rèn)定困境企業(yè)的投資價(jià)值，挑選出值得拯救的企業(yè)；測(cè)算重整的成本，篩選成本可控的企業(yè)；對(duì)重整以后的價(jià)值進(jìn)行判斷，避免成為困境公司的“陪葬”。
　　據(jù)鄭志斌介紹，困境企業(yè)重整通常有四個(gè)密不可分的步驟：首先是對(duì)困境企業(yè)實(shí)施法律框架下的破產(chǎn)保護(hù)，重整團(tuán)隊(duì)在全面盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，理清存在問(wèn)題，提出解決方案；二是在重整管理人和顧問(wèn)人受托接管的情況下，對(duì)困境企業(yè)業(yè)務(wù)體系和管理架構(gòu)進(jìn)行重組和重構(gòu)，綜合解決資金、人才、產(chǎn)業(yè)、上下游產(chǎn)業(yè)鏈銜接、社會(huì)資源配給等問(wèn)題；三是對(duì)其進(jìn)行“輸血”和“補(bǔ)給”，困境投資引導(dǎo)人投入資金，同時(shí)邀請(qǐng)合適的財(cái)務(wù)投資人和戰(zhàn)略投資人加盟，進(jìn)行后續(xù)的投資；四是進(jìn)行元?dú)饣謴?fù)，產(chǎn)生脫胎換骨的變化。
　　博弈地方政府
　　中國(guó)政法大學(xué)教授李曙光認(rèn)為，光伏行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，某種程度上來(lái)講，是要改變行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)。在他看來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，既是危，也是機(jī)�！叭绻�把光伏產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)做一個(gè)很好的調(diào)整，對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)來(lái)講，下一步的整合就會(huì)有很好的機(jī)會(huì)�！�
　　李曙光表示，內(nèi)部消化產(chǎn)能是目前很多光伏企業(yè)調(diào)整競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)的一個(gè)手段。很多光伏產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型為一站式太陽(yáng)能解決方案的提供商，將觸角延伸到下游，以消化過(guò)剩的產(chǎn)能。這也是投資光伏困境企業(yè)的投資人為光伏制造企業(yè)解決過(guò)剩產(chǎn)能設(shè)計(jì)的一個(gè)脫困路徑，由投資人提供資金，讓光伏企業(yè)整合下游資源。
　　不過(guò)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，一些地方政府開(kāi)始利用光伏企業(yè)開(kāi)拓下游的需求來(lái)“甩包袱”，即以收購(gòu)當(dāng)?shù)靥潛p的光伏企業(yè)作為條件，來(lái)?yè)Q取光伏電站的批文。
　　在光伏行業(yè)景氣度每況愈下的近兩年，已有多家A股公司在無(wú)意中試水并購(gòu)“模式”。記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2011年下半年至今，多家公司從下游制造業(yè)延伸至上游電站開(kāi)發(fā)的過(guò)程，都是以先收購(gòu)西部某些地方光伏企業(yè)股權(quán)為依托，而后才與企業(yè)所在地政府簽署電站開(kāi)發(fā)協(xié)議。

　　一位擬投資光伏企業(yè)的基金管理人認(rèn)為，如果這種模式被推廣，將在很大程度上阻礙投資方對(duì)光伏企業(yè)的重整。他表示，地方政府希望幫助當(dāng)?shù)仄髽I(yè)脫困，但收購(gòu)方需要考慮包括規(guī)模、技術(shù)、重整效果等多重因素，一些地方政府眼中的“寶貝疙瘩”可能并不能成為被并購(gòu)的標(biāo)的，強(qiáng)制推行這種“搭售”政策，將給光伏行業(yè)整合帶來(lái)障礙。
　　多晶硅對(duì)外“雙反”初裁結(jié)果出爐　　利好有限行業(yè)難言脫困
　　歷經(jīng)半年之久的漫長(zhǎng)等待，商務(wù)部7月18日終于公布中國(guó)對(duì)產(chǎn)自美、韓的多晶硅“雙反”的初裁決定。初裁決定以征收保證金形式對(duì)來(lái)自美國(guó)和韓國(guó)的太陽(yáng)能級(jí)多晶硅采取臨時(shí)反傾銷(xiāo)措施。
　　對(duì)于這一初裁結(jié)果，業(yè)內(nèi)一位資深券商分析師對(duì)記者解讀道，11家主要進(jìn)口多晶硅廠(chǎng)商被征收最高達(dá)57%的保證金率，將在一定程度上緩解低價(jià)進(jìn)口多晶硅對(duì)國(guó)內(nèi)多晶硅市場(chǎng)的沖擊。但另一方面，這一初裁決定離此前市場(chǎng)預(yù)期的力度差距不少，隨著“雙反”預(yù)期的解除，此前因此利好效應(yīng)而有所企穩(wěn)的國(guó)內(nèi)多晶硅價(jià)格，在產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩這一深層矛盾并未緩解的背景下，將可能再次進(jìn)入下行通道，多晶硅行業(yè)下半年仍可能難言脫困。