碳交易所調(diào)整交易方式 證監(jiān)會將支持推進(jìn)全國市場
在剛剛結(jié)束的一輪證監(jiān)會對交易場所的現(xiàn)場檢查中，各試點(diǎn)碳交易所的交易方式成為了管理重點(diǎn)之一。 今年6月底，證監(jiān)會“清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議辦公室”發(fā)布《關(guān)于開展各類交易場所現(xiàn)場檢查的通知》（即“28號文”），表示將對各類交易場所集中開展一次現(xiàn)場檢查。據(jù)證監(jiān)會
而另外一些碳排放權(quán)交易所則采取了更為多元的交易方式。比如，部分碳排放權(quán)交易所使用系統(tǒng)匹配成交的方式，自動將符合雙方條件的買賣掛單匹配成交，其中部分交易所采用實(shí)時匹配的方式，而有的交易系統(tǒng)則每五分鐘進(jìn)行一次配對。同時，也有交易所采取了賣單先提交保證金的設(shè)計，對持有量則沒有明確要求。
由于37號文不允許采用連續(xù)競價、電子撮合等集中交易方式，因此上述部分交易方式涉及相應(yīng)問題，即證監(jiān)會在答復(fù)中所指的部分交易所存在“實(shí)行連續(xù)交易、集中交易等問題”。
交易方式影響價格波動
據(jù)記者了解，在本輪檢查之后，相應(yīng)碳排放權(quán)交易所均已按照當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門意見對交易方式進(jìn)行了不同程度的調(diào)整。
其中，調(diào)整幅度最大的是深圳排放權(quán)交易所，對原有交易方式進(jìn)行了變更，需更新客戶端實(shí)現(xiàn)。深圳排交所8月18日發(fā)布公告表示，“根據(jù)上級主管部門要求，本所決定變更交易方式，重新啟用定價點(diǎn)選交易方式�！�
這是深圳碳市場啟動以來第二次變更交易方式。此次變更前，深圳排交所采取的是“現(xiàn)貨交易”方式，系統(tǒng)可以根據(jù)申報價格、時間先后排序，匹配掛單成交。而更改后采用的“定價點(diǎn)選”方式，則是深圳市場最初采用的交易方式，市場參與者需要在買賣掛單中主動尋找合適的價格成交，操作較為繁瑣。
去年12月，深圳排交所將交易方式從最初的“定價點(diǎn)選”變更為“現(xiàn)貨交易”。變更交易方式的背后，是交易價格受小額交易影響劇烈波動的現(xiàn)實(shí)問題。
在過去的一個履約年中，深圳碳市場成交均價為72.7元/噸，收盤價最高達(dá)到130.9元/噸，最低為28元/噸，波動幅度為80%至-62%，為國內(nèi)試點(diǎn)最高。
而其中的劇烈波動，均發(fā)生在采用“定價點(diǎn)選”交易方式期間。例如，在深圳碳市場價格上漲最快的2013年10月份，在前10個交易日中共有8個交易日上漲9%以上，其中3日漲停；截至10月18日，收盤價117.81元/噸，比10月8日的開盤價64.16元/噸上漲184%。
而出現(xiàn)這種情況，部分原因在于當(dāng)時深圳碳市場流動性較小，同時“定價點(diǎn)選”的交易方式無法保證市場以最高效率的價格進(jìn)行交易。在“定價點(diǎn)選”模式下，市場參與者可以小成本在即將收盤時進(jìn)行漲跌停范圍內(nèi)的交易，也可以故意選擇價格很高的賣單，從而猛烈拉高收盤價格。
深圳市場價格波動巨大時一直存在的小額（10噸級以內(nèi)）、高價（漲�；蚪咏鼭q停）掛單也側(cè)面證實(shí)了這一點(diǎn)。在沒有其他大額掛單成交的情況下，這樣10噸以內(nèi)的小額交易就能決定一天的收盤價。
在去年底更改交易方式后，深圳市場價格曲線放緩，自今年1月1日起至6月30日履約，深圳市場收盤價平均值為75.9元，價格波動范圍則在86元-64元每噸之間，波動幅度僅為13.3%至-15.7%。
作者：張晴 韓祎 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 責(zé)任編輯：wutongyufg
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