坐等政策紅利
　　花旗銀行則在報告中稱，此舉有助消除保利協(xié)鑫的不明朗因素，同時旗下協(xié)鑫新能源的太陽能發(fā)電場業(yè)務將有強勁表現(xiàn)，而出售硅片業(yè)務能令其將資源投放于需要龐大資本支出的多晶硅及太陽能發(fā)電場業(yè)務，對長遠發(fā)展具有正面作用。因此，花旗重申保利協(xié)鑫的買入投資評級，目標價維持2.8元/股。
　　在業(yè)內(nèi)人士看來，保利協(xié)鑫這番資本運作主要為了享受國內(nèi)與香港不同市場的政策紅利。
　　江蘇一位光伏企業(yè)高管對記者表示，目前來說，由于歷史原因，港股和美股對中國光伏企業(yè)的估值都偏低，很多國內(nèi)光伏一線廠商的市值僅有幾億到十幾億美元之間，而在國內(nèi)上市的一些二線廠商的市值都超百億元，“差距的巨大，讓海外資本市場的融資功能降低，很多一線光伏企業(yè)開始把目光轉(zhuǎn)向了國內(nèi)資本市場，因為同一個公司或同一個業(yè)務，在國內(nèi)的市值和估值就能比香港和美國高出十幾倍以上，而這也是保利協(xié)鑫把硅片業(yè)務注入*ST超日的原因�！�
　　上述人士分析則表示，在協(xié)鑫集團收購*ST超日以后，如果不注入硅片資產(chǎn)，還是以前的組件業(yè)務，這個企業(yè)根本無法走出泥潭。“因為在電池、組件業(yè)務領域，*ST超日本來在國內(nèi)只能算是二三線廠商，競爭力無法與英利、尚德等一線大廠相比，其生產(chǎn)成本也偏高，因此這一業(yè)務不具備成長性，短期內(nèi)也無法改觀，所以保利協(xié)鑫注入其硅片資產(chǎn)是等于挽救了*ST超日�！�
　　上述保利協(xié)鑫人士表示，在注入硅片資產(chǎn)后，*ST超日的產(chǎn)能達到了12GW，成為了全球最大的硅片生產(chǎn)商，而第二大的硅片生產(chǎn)商賽維LDK僅為2~3GW，如此，*ST在規(guī)模和成本上具有優(yōu)勢，而此后，*ST超日的主營業(yè)務將完全轉(zhuǎn)向硅片生產(chǎn)和經(jīng)營，其原來的組件業(yè)務將基本上僅供滿足協(xié)鑫新能源的電站業(yè)務即可。
　　而據(jù)該人士透露，保利協(xié)鑫多晶硅生產(chǎn)線產(chǎn)能是6.5萬噸，而產(chǎn)量就是6.5萬噸，是滿負荷生產(chǎn)，因此減輕負債后進一步擴產(chǎn)已是勢在必行，在明年，其6.5萬噸改良西門子法多晶硅生產(chǎn)線也將通過改造升級擴大至7.5萬噸，而顆粒硅明年底將累計實現(xiàn)2.5萬噸的年生產(chǎn)能力。通過這兩項擴產(chǎn)，保利協(xié)鑫在2015年底可以形成年產(chǎn)10萬噸多晶硅的生產(chǎn)能力。
　　在丁文磊看來，目前全球的多晶硅產(chǎn)量不過在30萬噸左右。如果明年年底，保利協(xié)鑫的硅料生產(chǎn)達到了10萬噸，*ST超日的硅片產(chǎn)能也就相應的達到了20GW，這將占據(jù)全球接近三分之一的產(chǎn)能，光伏行業(yè)將出現(xiàn)一個巨無霸，整個行業(yè)的整合期也將來臨�！耙驗橐�(guī)�；瘞�來生產(chǎn)成本的進一步降低，很多中小廠的生存空間基本被擠掉�！�
　　丁文磊認為，保利協(xié)鑫之所以在如今收購*ST超日，并注入硅片資產(chǎn)，及進一步擴大產(chǎn)能，主要因為是在中央政府政策的紅利下，光伏產(chǎn)業(yè)的復蘇期已經(jīng)來臨�！�2013年，我國的光伏發(fā)電裝機量是10GW，而今年樂觀預計在14GW左右，增長了40%，而近日國家能源局新能源司副司長梁志鵬指出，未來中國分布式發(fā)電市場總潛力達900GW，其中分布式光伏發(fā)電就占300GW�！�
　　丁文磊透露，航禹太陽能近日也與江山控股(00295.HK)簽訂了3年600MW的分布式電站聯(lián)合開發(fā)協(xié)議，“主要是現(xiàn)在國家在光伏方面的支持政策太多了，在分布式發(fā)電方面，申請、開發(fā)、建造流程進一步簡化，中央政府有補貼，一些省政府也有補貼，一個工程能領兩個補貼，所以帶動了整個行業(yè)的熱情和積極性�！�
　　不過，未來*ST超日的沉浮與其創(chuàng)始人倪開祿已然無關了，自重組后他基本消失在媒體的視野中，在最后一次審議通過*ST超日重整方案的股東大會上，他冷坐主席臺幾乎一言不發(fā)。此前，記者曾多次就*ST超日重組事宜給他發(fā)去短信，他只回復，“你去問別人吧，這個企業(yè)和我再無關系�！�

作者：葉文添 來源：《中國經(jīng)營報》 責任編輯：gaoting