2011年，英利營(yíng)運(yùn)收益從2010年的27.81億元陡然變?yōu)?26.95億元，創(chuàng)下英利自上市以來(lái)最大的虧損紀(jì)錄。梳理英利歷年年報(bào)可知，英利2012年、2013年、2014年相繼虧損約30億元、19.44億元、12.7億元。

　　2011年到2015年1—9月，英利已經(jīng)連續(xù)虧損逾131億元之巨。

　　此外，2012年至2014年，英利的資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)三年徘徊在100%左右。

　　與此同時(shí)，截至2014年12月31日，英利總資產(chǎn)271億元，總負(fù)債258億元，短債為101.2億元；中期票據(jù)有17.13億元(不包括已到期或?qū)⒃?015年到期的23億元)，還有28.6億元的長(zhǎng)期債務(wù)。

　　除了債務(wù)危機(jī)，2015年英利股價(jià)曾連續(xù)40個(gè)交易日低于1美元，達(dá)到強(qiáng)制退市的標(biāo)準(zhǔn)。為避免退市，從去年12月28日開始，英利宣布采取“10并1”的并股方案提高股價(jià)。

　　目前，英利的債務(wù)來(lái)源分別是公司旗下全資子公司英利能源（中國(guó)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱英利中國(guó)），和控股子公司保定天威英利。涉及天威英利的債務(wù)總共有 24 億元中期票據(jù)，另外15億元中期票據(jù)債務(wù)由英利中國(guó)發(fā)行。

　　今后，英利中國(guó)還有3億元票據(jù)未到期；天威英利還有3.57億元債務(wù)已到期違約未償還，且還有14億債券未到期。

　　“除受多晶硅價(jià)格下跌影響，英利還受雙反影響，海外市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)，公司的資金鏈面臨較大壓力�！惫夥�太陽(yáng)能網(wǎng)創(chuàng)始人劉昶告訴重慶青年報(bào)記者。

　　內(nèi)訌不斷、擴(kuò)張下游電站失利

　　據(jù)劉昶透露，2012年英利為了減輕遭遇“雙反”所帶來(lái)的業(yè)績(jī)壓力，2013年開始大舉進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)下游電站的建設(shè)。

　　2013年上半年，英利CEO苗連生親自開車在我國(guó)西部、西南部地區(qū)考察，初步確定英利下游電站布局。

　　2013年12月21日，英利通過(guò)聯(lián)合競(jìng)標(biāo)，簽訂阿爾及利亞233兆瓦光伏地面電站合約。2014年，英利還通過(guò)合作在阿爾及利亞拿下25兆瓦地面電站項(xiàng)目。

　　“由于光伏電站需要資金投入較多（100MW電站通常需要 8億~10億元的投資，英利只能通過(guò)貸款的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張�！眲㈥普f(shuō)。

　　公開資料顯示，截至2014年末，英利在國(guó)家開發(fā)銀行貸款達(dá)到30.5億元。在中國(guó)工商銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行北京分行等商業(yè)銀行的短期貸款已達(dá)到55.4億元。

　　然而傳統(tǒng)電企電力過(guò)剩的情況下，建設(shè)光伏電站投資轉(zhuǎn)化的效益不夠，英利脆弱的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，2012年前后，英利的快速擴(kuò)張與公司資金還有當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的環(huán)境已經(jīng)脫軌了，是導(dǎo)致其資產(chǎn)重組的重要原因。

　　而今天看來(lái)，早前的內(nèi)訌也是英利一敗涂地的重要原因。