標(biāo)的盈利待考
　　記者了解到，正泰電器擬收購的標(biāo)的公司正泰新能源自2009年起就投資開發(fā)光伏電站，其主營業(yè)務(wù)涵蓋了上游電池及組件的生產(chǎn)、銷售，EPC工程總包，下游電站開發(fā)運(yùn)營等。在“2016中國光伏電站投資企業(yè)20強(qiáng)”榜單中，正泰新能源以800MW的并網(wǎng)裝機(jī)量位列第四位。
　　在上述重組預(yù)案中，正泰電器承諾，從2016~2018年，正泰新能源的利潤分別不低于7億元、7.5億元以及8億元。
　　但現(xiàn)實(shí)是，正泰新能源此前的盈利情況并不理想。正泰電器向中國證監(jiān)會提交的申請材料顯示，2013~2014年，正泰新能源分別虧損1.21億元和0.74億元，2015年1~11月實(shí)現(xiàn)盈利0.70億元。
　　“現(xiàn)在光伏還沒有實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，投資商的收益很大程度依賴于政府補(bǔ)貼。”一位光伏企業(yè)人士向記者表示，但是現(xiàn)在補(bǔ)貼長期拖欠問題一直沒有得到根治，加上棄光限電形勢也沒有得到緩解，這無疑會加劇盈利風(fēng)險(xiǎn)。
　　記者注意到，正泰新能源部分電站項(xiàng)目恰恰集中在甘肅、青海、寧夏、新疆等棄光限電的重災(zāi)區(qū)。
　　正泰電器在重組預(yù)案中做出的風(fēng)險(xiǎn)提示認(rèn)為，正泰新能源會面臨行業(yè)競爭、棄光限電、政府補(bǔ)貼滯后等行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。正泰電器表示，雖然正泰新能源通過電站選址，盡量避免產(chǎn)生“棄光限電”，同時(shí)國家電力部門亦通過加強(qiáng)電網(wǎng)建設(shè)，增強(qiáng)電力跨區(qū)域調(diào)度能力，但是在電力輸送能力充分加強(qiáng)之前，正泰新能源的部分已并網(wǎng)電站仍然面臨著一定的棄光限電風(fēng)險(xiǎn)。
　　另外，光伏發(fā)電行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，在光伏電站的開發(fā)建設(shè)中，正泰新能源前期需要投入大量資金。截至2015年9月30日，正泰新能源模擬合并報(bào)表口徑下長期借款金額為 74.39億元，資產(chǎn)負(fù)債率為81.25%。
　　根據(jù)正泰電器的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示，如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生不利變化或者信貸緊縮，未來電站建設(shè)不能通過其他渠道獲得發(fā)展所需資金，正泰新能源的業(yè)務(wù)發(fā)展也可能會在一定程度上受到不利影響。

作者：吳可仲 來源：中國經(jīng)營報(bào) 責(zé)任編輯：wutongyufg