逆市而上

　　作為新近崛起的光伏電站投資者，東旭藍天近日發(fā)布了其更大的計劃。

　　根據(jù)該公司的公告，擬通過非公開發(fā)行方式，募集資金總額不超過48.52億元用于光伏發(fā)電項目投資，本次募投項目建成后可增加693.64MW的裝機容量。

　　東旭藍天表示，本次募投項目的實施將有利于進一步增強公司光伏電站建設(shè)能力，增加光伏電站的數(shù)量和分布點，為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，提高公司盈利水平，為實現(xiàn)公司的發(fā)展戰(zhàn)略奠定更加堅實的基礎(chǔ)。而經(jīng)過此次募投項目后，該公司將快速邁入國內(nèi)光伏發(fā)電企業(yè)第一梯隊。

　　對于未來光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的判斷，東旭藍天稱，在行業(yè)中，資本實力雄厚、規(guī)模優(yōu)勢明顯和運營經(jīng)驗豐富的企業(yè)才能獲得更大的市場份額，擁有更好的投資效益。而未來兩年，將是公司極其寶貴的發(fā)展戰(zhàn)略機遇期，迅速做大光伏發(fā)電業(yè)務(wù)規(guī)模，將快速提升公司在行業(yè)中的地位，構(gòu)筑公司的品牌優(yōu)勢和核心競爭力。

　　因此，公司通過本次非公開發(fā)行股票募集資金繼續(xù)增加對光伏電站項目的投資建設(shè)，將為后續(xù)持續(xù)開發(fā)、建設(shè)、運營更多項目奠定堅實基礎(chǔ)，保證未來的持續(xù)發(fā)展。

　　東旭藍天還表示，目前，公司已有近800MW光伏電站啟動建設(shè)。

　　后續(xù)潛力受關(guān)注

　　不過，作為一個仍然依靠財政補貼支撐的行業(yè)，無論是近段時間頗受關(guān)注的光伏上網(wǎng)標(biāo)桿電價將被大幅下調(diào)，還是未來電力行業(yè)的發(fā)展趨勢，均在表明，光伏電站投資的盈利能力很可能將是微利。尤其是對于依靠高成本融資來投資電站的模式，是否已經(jīng)走到了末路，值得關(guān)注。

　　當(dāng)然，對于東旭藍天而言，最大的優(yōu)勢是可以通過資本市場募集資金，因此其電站投資收益不需要覆蓋融資成本，只要能超過其他的包括同期限的銀行存款、其他產(chǎn)業(yè)的投資，就仍然具有一定的吸引力。這可能是那些還需要融資的光伏開發(fā)商所無法比擬的。

　　但是，股市并不是無限的“提款機”。

　　對于任何一種投資而言，都需要考慮安全性、收益性以及流動性等幾個方面。而事實上，幾乎任何投資都不可能同時兼具這三方面，多數(shù)是三選二，甚者是三選一。

　　光伏電站的最大優(yōu)勢是收益的穩(wěn)定性以及安全性，但也由此缺少了高收益的想象空間。而后者，恰恰是中國的上市公司、中國股市的投資者最需要的。

　　這相當(dāng)于給意欲投資電站的上市公司出了一個難題，即光伏發(fā)電投資如何迎合中國股市投機性較濃、喜歡概念炒作的特性，是決定其能否源源不斷從股市募集資金的主要因素。畢竟，對于參與定向增發(fā)的投資者而言，決定其未來收益的更重要的是股價，而這需要市場上其他投資者也認可和配合，股價才具有上漲的空間。

　　基于此，對于類似東旭藍天這種專業(yè)的開發(fā)商而言，真正的考驗是盈利模式，如果僅僅依靠追求所謂的穩(wěn)定的發(fā)電收益，可能并不適合中國的股市。對于其他的開發(fā)商，尤其是需要依靠融資的開發(fā)商，商業(yè)模式對其則更為重要。否則，在扣除高企的融資成本后，是否還有機會能夠享受穩(wěn)定收益，顯然是個未知數(shù)。

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