停牌兩年后，漢能薄膜發(fā)電（00566.HK）出現(xiàn)了觸底回升的跡象。4月26日，漢能薄膜發(fā)電發(fā)布2016年報。2016年漢能薄膜發(fā)電收入約44.8億港元，同比增長59％；毛利約26億港元，同比增長89％；凈利潤扭虧為盈，2016年凈利約2.5億港元。

　　“這是變革重生的一年�！睗h能薄膜發(fā)電董事會主席袁亞彬在主席報告中寫道。

　　但漢能薄膜發(fā)電業(yè)績持續(xù)增長仍面臨挑戰(zhàn)。其首先要解決的問題，仍然是如何克服薄膜太陽能技術相對晶硅太陽能技術經(jīng)濟性上的劣勢。其次，漢能薄膜發(fā)電的復牌仍然存在不確定性。

　　漢能薄膜發(fā)電2016年的收入主要由兩部分組成。一是戶用光伏產(chǎn)品銷售快速增長，2016年共銷售3萬套戶用光伏系統(tǒng)，銷售收入由2015年的2.8億港元增長至約12.3億港元；二是薄膜太陽能產(chǎn)線收入同比增加，由2015年的約19.3億港元增長至約30億港元。這兩部分收入合計占2016年總收入的約94％。

　　漢能控股戶用光伏業(yè)務初始采用“直營+經(jīng)銷商”的渠道模式。漢能控股2015年曾計劃發(fā)展500家專賣店和3000家經(jīng)銷商。2016年放棄了發(fā)展專賣店的思路，全面轉向經(jīng)銷商分銷模式。

　　覆蓋全國的經(jīng)銷商體系是漢能戶用光伏快速增長的關鍵。漢能薄膜發(fā)電預計2017年將擁有2000家專營經(jīng)銷商，覆蓋全國90％的縣級市場。

　　戶用光伏市場規(guī)模并不大。市場研究公司IHS Markit將10千瓦以下的光伏系統(tǒng)歸類為戶用光伏。IHS Markit統(tǒng)計2016年全國戶用光伏市場總裝機約在550MW（2016年全國新增并網(wǎng)光伏裝機34.2GW）），預計2017年有望達到1.1GW。

　　“戶用光伏市場還處于培育期�！盜HS Markit分析師謝鋒告訴記者，目前還看不到爆發(fā)式增長的跡象。

　　中國工商業(yè)電價遠高于居民電價，這與戶用光伏大國德國的情況恰恰相反。這導致在“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”的模式下，戶用光伏對投資者的吸引力遠不如工商業(yè)分布式光伏。

　　戶用光伏另一種全額上網(wǎng)的模式，則面臨投資回報周期過長的情況，投資回收短則5年-6年，長則7年-8年。

　　目前，戶用光伏市場正面臨著越來越激烈的競爭。近年來，隨著地面光伏電站規(guī)劃規(guī)模的萎縮，主流的晶硅電池、組件商都在大舉進入戶用光伏市場。

　　“這對漢能是一個不小的挑戰(zhàn)�！睗h能薄膜發(fā)電相關人士表示，如果用戶有了比較，薄膜電池在發(fā)電效率、成本的劣勢就會體現(xiàn)出來。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認為，戶用光伏還在發(fā)展初期，處于“渠道為王”的狀態(tài)，但長遠來看，戶用光伏還是會回歸產(chǎn)品屬性，更優(yōu)質、更具性價比，以及更佳售后服務的品牌將贏得市場。

　　漢能的薄膜太陽能電池設備制造業(yè)務長期依賴與母公司的關聯(lián)交易。漢能控股集團在各地興建薄膜太陽能生產(chǎn)基地，帶來了對漢能薄膜發(fā)電薄膜產(chǎn)線的大量需求。

　　2015年漢能薄膜發(fā)電股價暴跌并停牌后，漢能控股集團的融資空間縮小，漢能品牌也遭受打擊，在全國擴張產(chǎn)能基地的計劃已經(jīng)基本停滯。

　　記者了解到，早在漢能薄膜發(fā)電停牌前，香港證監(jiān)會就注意到了漢能薄膜發(fā)電與母公司之間的關聯(lián)要求，并要求漢能薄膜發(fā)電控制其中的風險。

　　2015年3月，漢能曾宣布與漢能薄膜與寶塔石化、內(nèi)蒙古滿世集團以及新華聯(lián)簽訂了銷售合同及服務合同，向三家出售薄膜太陽能生產(chǎn)設備，并折價向三家定向增發(fā)。

　　漢能薄膜發(fā)電股價暴跌、停牌后，這三家均取消了股權認購計劃。寶塔石化、滿世集團還取消了薄膜電池產(chǎn)線的購買計劃。

　　滿世集團戰(zhàn)略發(fā)展部人士透露，滿世集團采購漢能薄膜產(chǎn)線的最重要的一個條件，是漢能承諾負責未來薄膜太陽能產(chǎn)品的市場銷售。

　　記者了解到，寶塔石化得到的承諾條件與之類似。漢能采用了激進的市場銷售策略：先期提供生產(chǎn)設備，由寶塔石化負責運營，生產(chǎn)出產(chǎn)品漢能負責銷售，寶塔石化銷售回款后，再分期支付漢能設備采購款。

　　知情人士透露，滿世集團、寶塔石化、新華聯(lián)的負責人與李河君都是朋友關系，“大家都是想幫一幫他”。

　　該人士稱，后來寶塔石化多次向漢能發(fā)函，要求了解未來采購的產(chǎn)線的安裝地址、產(chǎn)品的經(jīng)濟性、市場方向等具體細節(jié)，漢能均未答復。于是寶塔石化取消了設備采購協(xié)議。

　　三家外部客戶中，僅有新華聯(lián)保留了設備采購協(xié)議。2016年漢能薄膜發(fā)電銷售薄膜產(chǎn)線所得的約30億港元收入中，其中的約21億元就來自新華聯(lián)采購協(xié)議的后續(xù)款項。

　　業(yè)內(nèi)公認，由于薄膜太陽能技術相比晶硅的經(jīng)濟性、轉化率的劣勢，漢能薄膜發(fā)電銷售薄膜產(chǎn)線開辟第三方客戶存在較大難度。

　　過去漢能薄膜發(fā)電業(yè)績迅猛增長依賴母公司薄膜太陽能電池產(chǎn)能的擴張。多家媒體曾公開報道，漢能在各地投資生產(chǎn)基地，采用“三三制”投資原則，即漢能、地方政府、銀行各出三分之一。

　　觀察人士認為，漢能這種商業(yè)模式得益于漢能薄膜發(fā)電市值不斷攀高，漢能集團借此提高了與地方政府的博弈能力。漢能薄膜發(fā)電停牌后，這種能力就大打折扣了。

　　一名漢能離職員工向記者分析，現(xiàn)在的情況下，開辟新的生產(chǎn)基地存在難度，但已有的基地升級換代有望獲得地方政府的繼續(xù)支持。這些基地采用的是已失去生命力的非晶硅薄膜技術，如果不繼續(xù)投入升級，地方政府、銀行投入的資金將面臨風險。

　　上述離職員工認為，漢能過去在非晶硅薄膜太陽能技術上的布局失敗了，但收獲了地方政府這個同盟，可以期望未來漢能已有基地均升級為銅銦鎵硒薄膜太陽能技術。

首頁 上一頁 1 2 3 下一頁 尾頁 1/3/3