2017年，中國的光伏產(chǎn)業(yè)步入了第20個年頭。

　　20年間，中國光伏行業(yè)的歲月一直頗不平靜。各路英雄輪番登場，行業(yè)龍頭、明星企業(yè)家、投資大腕、各國政策乃至行業(yè)的發(fā)展模式都在競相變換。上市的很多，退市的不少，賺錢的很多，破產(chǎn)的不少。它既經(jīng)歷過毛利30%以上的高速增長期，也經(jīng)歷過虧本還得賣的產(chǎn)能過剩期，既有過資本追在后面給錢的繁榮期，也有過資本“談光色變”的危機期。

　　從起步、發(fā)展到繁榮，再到衰落與復(fù)興，中國光伏的20年，鐫刻著光伏人與資本界的離合悲歡。從不差錢到談光色變，再到如今的產(chǎn)融結(jié)合，中國光伏的產(chǎn)融結(jié)合路，又是如何走過？


　　跌宕的光伏產(chǎn)業(yè)融資變遷

　　從光伏產(chǎn)業(yè)鏈上來看，整個光伏產(chǎn)業(yè)主要分為上、中、下游三個部分。上游為硅料生產(chǎn)；中游為組件、電池片、電站配套設(shè)備生產(chǎn)，下游則是EPC工程和最后的電站投資運營。此外，還有輔料、配件和生產(chǎn)設(shè)備集成，第三方服務(wù)等中國的光伏產(chǎn)業(yè)正式起步于1990年代。2004年后，以德國為代表的歐洲市場興起，刺激了中國的光伏企業(yè)發(fā)展迅速，尤其是中游組件部分，我國光伏產(chǎn)業(yè)在2011年以前，呈現(xiàn)典型的“兩頭在外”格局，即上游硅原料生產(chǎn)在國外，下游光伏發(fā)電市場在國外，而我國的光伏產(chǎn)業(yè)主要集中在中游組件部分，屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)。

　　因為發(fā)展初期市場廣大，而中游組件部分企業(yè)較少，所以利潤十分豐厚，僅組件一項毛利率就高達30%以上，這刺激著一批又一批的公司與大量的資本開始瘋狂涌入這個行業(yè)，光伏企業(yè)僅靠客戶預(yù)付款和自有資金，就可以過得很滋潤。

　　從2004年到2009年，光伏企業(yè)是銀行眼中的“香餑餑”。一些光伏企業(yè)如尚德、英利、賽維等也紛紛到海外上市，通過股權(quán)融資，對金融機構(gòu)的需求主要是短期流動性貸款。 

作者：顧月 來源：21世紀經(jīng)濟報道 責任編輯：wutongyufg