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安信電新觀點

19年1月9日，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布《關于積極推進風電、光伏發(fā)電無補貼平價上網(wǎng)有關工作的通知》。

點評如下：

1、光伏正式邁入平價周期，平價項目需求有望超預期！隨著風電、光伏發(fā)電規(guī)模化發(fā)展和技術快速進步，在資源優(yōu)良、建設成本低、投資和市場條件好的地區(qū)，已基本具備與燃煤標桿上網(wǎng)電價平價的條件。根據(jù)我們在2019年度策略報告中的測算，在保持非技術成本不變的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)距離發(fā)電側平價的要求僅需5%-10%的降幅。此次政策從降低非技術成本、保障消納、綠證交易、降低輸配電價、市場化交易、金融支持等全方位多角度地對風電和光伏平價項目給予支持，這無疑會大大加快平價上網(wǎng)的進程，推動19年平價項目的快速增長。

2、明確平價項目不受指標規(guī)模的限制。由于平價項目不需要補貼，因此不受年度建設規(guī)模的限制，此次文件中也予以了確認。平價政策的推出不代表今后所有的風電、光伏項目都要無補貼，風電、光伏有補貼的項目還會有，平價項目只是增量，2019-2020年將會是指標項目和平價項目并行發(fā)展的局面。

3、最大化降低企業(yè)的非技術成本，同時穩(wěn)定收益率預期。此次文件中明確提出要求地方政府部門對平價上網(wǎng)項目和低價上網(wǎng)項目在土地利用及土地相關收費方面予以支持，降低項目場址相關成本，禁止收取任何形式的資源出讓費等費用，切實降低項目的非技術成本，同時明確降低就近直接交易的輸配電價及交叉補貼。另外，文件也要求電網(wǎng)企業(yè)與平價項目單位簽訂不少于20年的長期固定電價購售電合同，保證了項目具有長期穩(wěn)定的收益率。

4、全額收購保障消納，發(fā)電權轉讓及綠證交易將增加額外收益。文件要求電網(wǎng)企業(yè)應保障項目所發(fā)電量全額上網(wǎng)，棄風棄光電量可將限發(fā)電量核定為可轉讓的優(yōu)先發(fā)電計劃并在全國范圍內參加發(fā)電權交易。同時，平價項目可通過出售綠證獲得額外的收益補償，國家也將通過多種措施引導綠證市場化交易。

5、投資建議：整體而言，此次政策在降低成本、保障長期穩(wěn)定收益、保障消納等方面的支持力度無疑將加速推進2019-2020年的平價項目發(fā)展，同時也將加快全面實現(xiàn)平價的進度，從中長期保障了風光的平穩(wěn)健康發(fā)展。短期來看，在國內平價項目及強勁的海外需求推動下，2019年全球光伏裝機有望超120GW，風電在平價項目及搶裝的刺激下，2019年裝機有望超26GW。光伏重點推薦龍頭標的通威股份、隆基股份、正泰電器等，建議關注產(chǎn)業(yè)鏈相關的陽光電源、東方日升、京運通、中環(huán)股份、太陽能等；風電重點推薦金風科技、天順風能等，建議關注日月股份、金雷風電等。

風險提示：政策落地進度及力度低于預期等。