剛剛過(guò)去的這個(gè)周末，國(guó)內(nèi)的造車(chē)新勢(shì)力可能過(guò)得并不怎么開(kāi)心。

上周五（3月1日），特斯拉正式發(fā)布了最便宜的特斯拉—標(biāo)準(zhǔn)版Model 3 ，售價(jià)3.5萬(wàn)美元，約合人民幣23萬(wàn)-24萬(wàn)元。

雖然這個(gè)價(jià)格并未比預(yù)期的更便宜，更多的是鋼鐵俠馬斯克終于兌現(xiàn)承諾，推出了讓人期待已久的3.5萬(wàn)美元特斯拉 Model 3 標(biāo)準(zhǔn)版；但令外界始料未及的是，這形如被推倒的第一塊多米諾骨牌:

特斯拉不僅宣布要通過(guò)全部通過(guò)線上銷(xiāo)售和關(guān)閉線下直營(yíng)店的舉措，來(lái)實(shí)現(xiàn)約6%的成本節(jié)約，同時(shí)將支持7天/行駛1,000英里后的無(wú)理由退車(chē)。

更令中國(guó)特斯拉老車(chē)主感到震驚的是，特斯拉中國(guó)調(diào)整了全系車(chē)型的售價(jià)，其中Model X車(chē)型降幅達(dá)到17.43萬(wàn)-34.11萬(wàn)元，Model 3的降幅在2.6萬(wàn)-4.4萬(wàn)元不等，Model S降價(jià)1.14萬(wàn)-27.75萬(wàn)元。

老車(chē)主們固然苦不堪言，但在筆者看來(lái)，受到致命傷害的卻是中國(guó)新能源造車(chē)新勢(shì)力：特斯拉此番不計(jì)消費(fèi)者關(guān)系成本而大幅調(diào)價(jià)，實(shí)質(zhì)正是劍指中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力。

特斯拉的中國(guó)攻勢(shì)為何如此迅疾？如何評(píng)估其此舉對(duì)中國(guó)新能源造車(chē)新勢(shì)力的沖擊？ 這一事件對(duì)中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)鏈的二級(jí)市場(chǎng)投資會(huì)造成怎樣影響？

背景：中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)度與18年財(cái)報(bào)均超預(yù)期

【1】2019年1月，上海工廠開(kāi)工

早在2019年1月29日，筆者就曾撰文《特斯拉在中國(guó)點(diǎn)燃的戰(zhàn)火與篝火》著重分析評(píng)估了特斯拉在國(guó)內(nèi)建廠的影響，該廠規(guī)劃年生產(chǎn)50萬(wàn)輛純電動(dòng)整車(chē)，投產(chǎn)后將生產(chǎn)Model 3和Model Y等車(chē)型。

【2】2019年2月19日，特斯拉2018年財(cái)報(bào)再超預(yù)期

2018年第三季度特斯拉實(shí)現(xiàn)營(yíng)收68.24億美元，凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正為2.55億美元，這也是特斯拉15年來(lái)第三次實(shí)現(xiàn)盈利。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)特斯拉的擔(dān)憂從“能賺錢(qián)嗎？”轉(zhuǎn)到“賺錢(qián)能持續(xù)嗎？”。

根據(jù)最新的特斯拉年報(bào)，4Q18收入72.3億美元，同比增長(zhǎng)120%；凈利潤(rùn)為2.1億美元，這是特斯拉連續(xù)第二個(gè)季度盈利。

特斯拉的收入規(guī)模也是節(jié)節(jié)攀升。2018年在銷(xiāo)量暴漲的情況下，特斯拉的收入高達(dá)214.6億美元，同比增長(zhǎng)82.5%。而從單季度數(shù)據(jù)來(lái)看，特斯拉2017年開(kāi)始，每個(gè)季度均實(shí)現(xiàn)了同比環(huán)比正增長(zhǎng)，這對(duì)于一個(gè)造車(chē)企業(yè)來(lái)說(shuō)，簡(jiǎn)直是不可思議的成就。

還有很多2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)很有趣，值得大家深思：

（1）特斯拉的汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)23%，而全球范圍內(nèi)主要汽車(chē)制造商的毛利水平在20%或者以下水平；

（2）特斯拉2018年研發(fā)投入為14.6億美元，占收入比重高達(dá)6.8%，這一數(shù)字也是遠(yuǎn)高于行業(yè)水平，也包括造車(chē)新勢(shì)力，當(dāng)然由于馬斯克自帶巨量廣告效應(yīng)，公司可以省下更多的的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用用來(lái)研發(fā)；

（3）在2018年，特斯拉經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入為20.98億美元，而2017年是流出0.6億美元。

支撐特斯拉亮眼業(yè)績(jī)的背后是各車(chē)型銷(xiāo)售的支撐。2018年，特斯拉總共交付245,240輛電動(dòng)車(chē)，包括145,846輛Model3，以及99,394輛Model S和Model X，近25萬(wàn)的電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)全球其他車(chē)企。

Model3更是成為爆款車(chē)型，2018年全年總出貨量高達(dá)145,846輛。

從特斯拉內(nèi)部的出貨來(lái)看，Model 3的銷(xiāo)售曲線接近90度上升，遠(yuǎn)超此前Model S和 Model X的表現(xiàn)，這也側(cè)面說(shuō)明，靠平價(jià)以及性價(jià)比走進(jìn)平常百姓家，是每一個(gè)新能源車(chē)企的必經(jīng)之路。

即使和傳統(tǒng)車(chē)型相比，特斯來(lái)2018年在北美的豪華車(chē)銷(xiāo)售中，也力壓其他車(chē)型榮登榜首。

【3】2019年2月22日，首批特斯拉 Model 3 現(xiàn)車(chē)在國(guó)內(nèi)交付

根據(jù)最新消息，首批特斯拉 Model 3 現(xiàn)車(chē)在國(guó)內(nèi)交付，北京首批交付共 6 輛，其他地區(qū)也將跟上。

【4】2019年2月26日，特斯拉上海工廠環(huán)評(píng)公示，進(jìn)展超預(yù)期

近日，根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，特斯拉上海工廠“將在2019年9月完成整車(chē)四大車(chē)間的建設(shè)，在2020年3月完成動(dòng)力系統(tǒng)車(chē)間等其他重要功能區(qū)域的建設(shè)�！� 建成后投產(chǎn)車(chē)型為Model 3，年產(chǎn)能為15萬(wàn)輛。

而且，為了以最快速度實(shí)現(xiàn)特斯拉國(guó)產(chǎn)化，特斯拉上海工廠將首先建設(shè)一個(gè)組裝廠，將采取全散件組裝的生產(chǎn)方式。這也再次刷新了業(yè)內(nèi)記錄，也超出了筆者此前的樂(lè)觀預(yù)期。

【3】從實(shí)力上來(lái)看，國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力還不是特斯拉的對(duì)手

2003年成立的特斯拉，到今年已經(jīng)歷經(jīng)了15年的風(fēng)風(fēng)雨雨（具體成長(zhǎng)經(jīng)歷參看我們此前的報(bào)告：《特斯拉在中國(guó)點(diǎn)燃的戰(zhàn)火與篝火》），現(xiàn)在已經(jīng)從出貨量、收入、利潤(rùn)全方位證明了自己。

更為致命的是，由于馬斯克的執(zhí)念，特斯拉選擇自建產(chǎn)能這種燒錢(qián)的重資產(chǎn)模式，構(gòu)建了極深的護(hù)城河，這一點(diǎn)戰(zhàn)略和國(guó)內(nèi)的京東自建物流類(lèi)似。

國(guó)內(nèi)的造車(chē)新勢(shì)力，是2014年才開(kāi)始如雨后春筍般涌現(xiàn)的。之所以是2014年，是與國(guó)內(nèi)的新能源乘用車(chē)補(bǔ)貼政策密切相關(guān)。所以和特斯拉出生就直面市場(chǎng)不同，國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力攜帶著依靠補(bǔ)貼的基因。

再加上起步滯后于特斯拉，國(guó)內(nèi)新勢(shì)力的造血能力、自建產(chǎn)能都要差得多。以在美國(guó)上市的蔚來(lái)汽車(chē)(NYSE:NIO)為例，其最新的3Q18財(cái)報(bào)顯示， 3Q18凈虧損超過(guò)28億元，環(huán)比2Q18虧損擴(kuò)大了56%，出貨量國(guó)內(nèi)第一的蔚來(lái)尚且不具備自我造血能力，其他企業(yè)的處境可想而知。

更為重要的是，這些企業(yè)發(fā)展初期不得已必須選擇租借傳統(tǒng)企業(yè)生產(chǎn)線代工的輕資產(chǎn)生產(chǎn)方式，雖然包括比如威馬、小鵬、蔚來(lái)等近期都密集規(guī)劃自建產(chǎn)能，但這一時(shí)間已滯后特斯拉太多。

以上不難看出，特斯拉迫不及待發(fā)動(dòng)中國(guó)攻勢(shì)，可謂“一石三鳥(niǎo)”：

一方面是急于改變18年中國(guó)市場(chǎng)滑鐵盧所造成的負(fù)面形象，還市場(chǎng)、投資者與潛在資方的信心（據(jù)媒體報(bào)道，特斯拉因上建廠而正在當(dāng)前尋求中國(guó)銀行的大額貸款）；另一方面則大有將中國(guó)新能源造車(chē)勢(shì)力扼殺于搖籃之意——至少也將收獲延緩其成長(zhǎng)的效應(yīng)；而最后一方面也是效果最顯著的：降價(jià)意味著市場(chǎng)份額的提升。