光伏補(bǔ)貼政策對(duì)投資集中式光伏電站的影響

（一）補(bǔ)貼退坡對(duì)投資的影響

1、補(bǔ)貼政策的不確定性給投資決策帶來影響

光伏產(chǎn)業(yè)受到國家多個(gè)部位、省市主管部門的“多頭”監(jiān)管，導(dǎo)致政策下沉滯后，企業(yè)在投資過程中與各機(jī)構(gòu)的溝通成本較大，補(bǔ)貼政策的不確定性給投資決策帶來一定的影響。

2、尚未納入國家補(bǔ)貼目錄的項(xiàng)目，應(yīng)收補(bǔ)貼款的收回存在不確定性。

截至2019年9月底，我國集中式光伏發(fā)電裝機(jī)容量為131490MW，而進(jìn)入前七批可再生在能源補(bǔ)貼目錄的光伏電站規(guī)模共計(jì)約50000MW，僅占目前中國總裝機(jī)規(guī)模的38%，而且只有2016年3月底前并網(wǎng)的光伏項(xiàng)目，才能獲得補(bǔ)貼發(fā)放的資格。目前，光伏發(fā)電項(xiàng)目普遍面臨3年以上的財(cái)政補(bǔ)貼拖欠，幾百萬甚至幾十億的應(yīng)收賬款躺在財(cái)務(wù)報(bào)表中，直接影響項(xiàng)目現(xiàn)金流，進(jìn)而影響項(xiàng)目收益率。

另據(jù)媒體報(bào)道，財(cái)政部正在醞釀新的補(bǔ)貼政策，有可能不再實(shí)施第八批可再生能源補(bǔ)貼目錄的申報(bào),將有另外的方案。因此，尚未納入補(bǔ)貼目錄的項(xiàng)目，存在遭遇補(bǔ)貼短期無法獲取的風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致項(xiàng)目盈利能力受到影響。

3、補(bǔ)貼金額退坡，對(duì)項(xiàng)目收益產(chǎn)生影響

2011年-2019年間，光伏上網(wǎng) 標(biāo)桿電價(jià)從每千瓦時(shí)1.15元降低到最低0.4元，下降比例超過65%。然而光伏項(xiàng)目的投資成本、運(yùn)營成本、融資成本之和下降空間有限。據(jù)測(cè)算，如果計(jì)入補(bǔ)貼，光伏電站的內(nèi)部 收益率（IRR）可以達(dá)到8%-12%，去除補(bǔ)貼后預(yù)計(jì)會(huì)低于8%，所以在目前建設(shè)成本不能有效降低的情況下，補(bǔ)貼對(duì)于光伏發(fā)電企業(yè)的效益影響巨大。

4、地方級(jí)補(bǔ)貼取消，對(duì)項(xiàng)目收益產(chǎn)生影響。

各地方政府及相關(guān)部門會(huì)根據(jù)地方情況，給予光伏發(fā)電項(xiàng)目一定的補(bǔ)貼。比如，某市的光伏發(fā)電項(xiàng)目電價(jià)批復(fù)文件中，明確載明了接網(wǎng)、線路補(bǔ)貼金額，但根據(jù)財(cái)政部2018年6月11日下發(fā)的通知，可再生能源接網(wǎng)工程項(xiàng)目等不再通過可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金給予補(bǔ)貼，相關(guān)補(bǔ)貼納入所在省輸配電價(jià)回收，由國家發(fā)改委在核定輸配電價(jià)時(shí)一并考慮。如果未來地方級(jí)的補(bǔ)貼全面取消，將在一定程度上影響光伏項(xiàng)目的收益。

（二）“搶裝潮”、規(guī)�；�大發(fā)展給投資帶來的影響

1、質(zhì)量隱患影響光伏電站未來收益

由于2016年6月30日前，國內(nèi)光伏上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整的時(shí)間節(jié)點(diǎn)集中在年中，光伏電站項(xiàng)目為了趕上補(bǔ)貼政策，急于趕在630之前建成并網(wǎng)，導(dǎo)致從項(xiàng)目立項(xiàng)到并網(wǎng)通常都在搶工期，涌現(xiàn)了很多施工質(zhì)量問題，對(duì)后期電站運(yùn)營帶來了較大的困擾。

2015年，某第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)曾對(duì)32個(gè)省市的425個(gè)光伏電站所用組建進(jìn)行檢測(cè)，發(fā)現(xiàn)有30%建成3年的電站出現(xiàn)了不同程度的質(zhì)量問題，有些電站設(shè)備衰減率上升到68%。杜邦光伏材料市場(chǎng)部經(jīng)理付波曾表示，“以我國西部地區(qū)20兆瓦作用的地面光伏電站來計(jì)算，如果組件壽命能夠達(dá)到25年，那么投資的內(nèi)部收益率可以達(dá)到升值高于11%；如果 組件壽命只有10年，那么收益率會(huì)銳減至4.8%；如果組件質(zhì)量出現(xiàn)問題，同時(shí)功率衰減加速，從正常的每年0.8%增加到5%，那么收益率就只剩下2%”。

2、建設(shè)施工期間的合規(guī)瑕疵對(duì)項(xiàng)目收益產(chǎn)生影響

由于搶工期，普遍存在“未取得批準(zhǔn)而先行建設(shè)”、“未取得備案即開工”等的情況，可能導(dǎo)致未來面臨行政罰款，影響補(bǔ)貼申請(qǐng)或者影響收益。另外，一些項(xiàng)目還因?yàn)橼s工期，尚未辦理可能導(dǎo)致罰款、停產(chǎn)后果的手續(xù)或文件，可能影響項(xiàng)目收益，最終導(dǎo)致融資主體不適格，失去發(fā)債等融資方式。

3、光伏發(fā)電項(xiàng)目面臨融資路徑少、成本高的困難

由于前期投入大，國家補(bǔ)貼拖延，導(dǎo)致光伏發(fā)電企業(yè)資金困難。而在電站建設(shè)和運(yùn)營初期就具備完備資質(zhì)、符合通用標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目比較少，因此融資路徑有限。

目前采取較多的融資方式，主要包括銀行借款、信托借款、融資租賃等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，投資公司建設(shè)期融資成本一般在9-12%，運(yùn)營期融資租賃成本大約8-12%，穩(wěn)定期金融成本大約在6-8%。資金成本上調(diào)1%的情況下，資本金收益率將下降0.81%。如何尋找合適的融資方式獲得較低成本的資金，是光伏發(fā)電企業(yè)未來面臨的問題。另外，投資機(jī)構(gòu)還需要面對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)抵押情況復(fù)雜的 情形。

（三）電力市場(chǎng)化改革對(duì)上網(wǎng)電價(jià)的影響

隨著電力市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，上網(wǎng)電價(jià)、補(bǔ)貼將受到外部因素以及供需關(guān)系影響。光伏補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，是根據(jù)上網(wǎng)電價(jià)、脫硫燃煤機(jī)組標(biāo)桿電價(jià)等因素確定。而2019年9月26日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，從2020年1月1日起，取消煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，對(duì)于尚未進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行交易的燃煤發(fā)電電量，將現(xiàn)行標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制改為“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”的準(zhǔn)市場(chǎng)化機(jī)制。由此我們看到，隨著國家電力市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，未來，光伏發(fā)電上 網(wǎng)價(jià)格將受到市場(chǎng)供需的影響，進(jìn)一步影響發(fā)電企業(yè)的收益。

（四）平價(jià)時(shí)代后，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營的要求提高

我國光伏技術(shù)成本十年內(nèi)下降了90%，未來下降的空間有限，能否在新建平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，核心在于降低非技術(shù)成本。光伏非技術(shù)成本主要包括初始投資、土地租金和稅費(fèi)、電網(wǎng)接入費(fèi)用、人力成本、交易成本、前期開發(fā)費(fèi)用、各種攤派以及融資成本等�，F(xiàn)在的光伏發(fā)電項(xiàng)目普遍存在稅費(fèi)較高的情況，尤其在土地費(fèi)用、融資成本和并網(wǎng)成本、稅費(fèi)成本這四個(gè)部分尤為突出。