國(guó)有VS民營(yíng)

中環(huán)股份是光伏行業(yè)里少有的國(guó)有企業(yè)，這與隆基股份民營(yíng)企業(yè)的身份不同。在競(jìng)爭(zhēng)激烈、技術(shù)更迭快速的光伏行業(yè)，中環(huán)股份的國(guó)有體制導(dǎo)致決策相比較慢，容易錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)會(huì)，并在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

過(guò)去的5年里，隆基股份通過(guò)對(duì)單晶前景的預(yù)判，從2014年起大膽布局下游，并大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，其商業(yè)決策力和執(zhí)行力令業(yè)界印象深刻。

民營(yíng)企業(yè)決策快，對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)靈敏，勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，隆基的快速發(fā)展證明了這一點(diǎn)。相比之下，中環(huán)股份在單晶上的布局比隆基要慢，在2017年之后才開始大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。中環(huán)的慢節(jié)奏與體制有關(guān)。

中環(huán)股份的控股大股東是天津市國(guó)資委，天津國(guó)資委間接持有中環(huán)股份37.01%的股份，是中環(huán)股份的實(shí)際控制人，這意味著中環(huán)股份將納入天津的國(guó)資管理體系，中環(huán)股份的投資決策首先需要通過(guò)天津國(guó)資委的監(jiān)管和審批通過(guò)。

知情人士透露，早在2009年，中環(huán)股份想在內(nèi)蒙投資硅片基地，反對(duì)的聲音就很多，可研報(bào)告就寫了“七八次�！�

“國(guó)有決策體系，懂的人不懂的人都要說(shuō)兩句。”沈浩平說(shuō)，這導(dǎo)致和同行相比，做同一件事，“要慢上半年甚至更多�！�

另外，國(guó)有企業(yè)不被鼓勵(lì)做冒險(xiǎn)性、前瞻性的投資決策。隆基在多晶占據(jù)市場(chǎng)頂點(diǎn)時(shí)，就敏銳發(fā)現(xiàn)了單晶的潛力，開始擴(kuò)張布局，并在之后享受到了豐厚的回報(bào)。中環(huán)很難復(fù)制這一點(diǎn)。

中環(huán)股份2017年之后能夠?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模投資擴(kuò)產(chǎn)，是因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)證明了單晶的成功。“我老沈是‘順?biāo)�推舟’而不是‘�?biāo)新立異’�！鄙蚝破秸f(shuō)，“這也是國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的悲哀，一定要市場(chǎng)上有人證明成功了，才能去做，而不是殺出一條血路�！�

國(guó)有體制在市場(chǎng)行為上不鼓勵(lì)冒險(xiǎn)，中環(huán)股份又是一個(gè)技術(shù)立企的公司。沈浩平透露，2012年之后，中環(huán)花了很大的精力去把半導(dǎo)體行業(yè)的8英寸硅片做好。到了2017年，是12英寸大硅片技術(shù)突破的關(guān)鍵期，解決了12英寸大硅片的技術(shù)框架后，中環(huán)才集中全力去把太陽(yáng)能硅片做大做強(qiáng)。

中環(huán)股份的技術(shù)是沈浩平的驕傲。沈浩平多次公開表述，從2002年以來(lái)，圍繞單晶的所有的重大技術(shù)創(chuàng)新，沒有一個(gè)不是中環(huán)創(chuàng)立的。這一觀點(diǎn)業(yè)內(nèi)存在不同意見。

沈浩平對(duì)此也有反思，他說(shuō)，中環(huán)的技術(shù)沒有和商業(yè)決策和市場(chǎng)執(zhí)行力很好的結(jié)合起來(lái)。回顧過(guò)去幾年，他很遺憾的是，中環(huán)有好的技術(shù)和技術(shù)創(chuàng)新能力，卻沒能轉(zhuǎn)化為商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。

國(guó)企在薪酬激勵(lì)方面也容易處于不利地位。國(guó)企一般有工資總額限制，每年增長(zhǎng)有限，國(guó)企員工待遇往往低于同業(yè)頂尖的民營(yíng)公司，這可能引發(fā)人才流失。不過(guò)沈浩平說(shuō)，中環(huán)股份員工收入的中位數(shù)在行業(yè)里名列前茅。

國(guó)有企業(yè)相比民營(yíng)企業(yè)普遍效率較低，做同樣的事，很可能成本要比民營(yíng)企業(yè)要高。對(duì)比中環(huán)和隆基可以很明顯看出這一點(diǎn)。中環(huán)股份的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要明顯低于隆基。根據(jù)2019年中報(bào)的數(shù)據(jù)，隆基固定資產(chǎn)賬面價(jià)值為139.2億，對(duì)應(yīng)營(yíng)收141.11億，而中環(huán)固定資產(chǎn)賬面價(jià)值184.84億，對(duì)應(yīng)營(yíng)收79.42億（90%以上收入來(lái)自光伏產(chǎn)品）；在利潤(rùn)率上，隆基也甩開中環(huán)一個(gè)檔位，根據(jù)2019年中報(bào)，隆基的毛利率為26.22%，中環(huán)股份僅為16.85%。

沈浩平說(shuō)，中環(huán)股份一直在想辦法改變。中環(huán)股份在工業(yè)4.0上有很深的技術(shù)積累，通過(guò)提前布局，可以有效提高生產(chǎn)效率和降低成本。

中環(huán)股份的國(guó)有體制也正面臨變革。1月19日，中環(huán)股份發(fā)布公告，控股大股東天津中環(huán)電子信息集團(tuán)的兩個(gè)股東，天津津智國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司和天津渤海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司，準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓天津中環(huán)電子信息集團(tuán)100%股權(quán)。

中環(huán)電子信息集團(tuán)持有中環(huán)股份27.55%的股份。這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓意味著中環(huán)股份的實(shí)際控制人變更，中環(huán)國(guó)有體制帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)有望改善。

正面沖突會(huì)否到來(lái)？

在一個(gè)供不應(yīng)求的市場(chǎng)中，中環(huán)股份和隆基股份的競(jìng)爭(zhēng)談不上激烈。單晶替代多晶的浪潮以及光伏市場(chǎng)每年的快速增長(zhǎng)，使得單晶硅片供不應(yīng)求，中環(huán)股份、隆基股份忙于擴(kuò)產(chǎn)滿足下游需求。在推動(dòng)單晶替代多晶方面，兩者還是同盟軍。

但這一局面正在發(fā)生變化。江亞俐認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，光伏市場(chǎng)增長(zhǎng)空間仍然巨大。但短期來(lái)看，至少2023年以前，由于單晶硅片廠商的快速擴(kuò)產(chǎn)，單晶硅片產(chǎn)能過(guò)剩將開啟單晶廠商之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

江亞俐表示，根據(jù)已宣布的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，前三名的單晶廠商隆基、中環(huán)及晶科的產(chǎn)能在今年年底將超過(guò)120GW，而2023年以前全球每年新增光伏裝機(jī)預(yù)計(jì)也不過(guò)150GW。

今年由于新冠病毒疫情影響，IHS Markit已經(jīng)調(diào)整了今年的新增光伏裝機(jī)，預(yù)計(jì)今年新增裝機(jī)105GW，同比2019年下降16%；彭博新能源財(cái)經(jīng)也下調(diào)了新增光伏裝機(jī)，預(yù)計(jì)今年全球的新增裝機(jī)為108GW-137GW。

江亞俐認(rèn)為，在硅片產(chǎn)能過(guò)剩的市場(chǎng)情況下，比拼的是各家硅片廠商的成本控制能力，成本越低，獲得的市場(chǎng)空間也越大。

沈浩平表示，中環(huán)不擔(dān)心未來(lái)的硅片競(jìng)爭(zhēng)，中環(huán)有多年的單晶技術(shù)積累，單晶設(shè)備都由中環(huán)自己定制制造，新進(jìn)入者短期很難達(dá)到中環(huán)的水平。

“中環(huán)的產(chǎn)能布局，只看隆基。”沈浩平說(shuō)，硅片產(chǎn)能過(guò)剩，需要擔(dān)心的可能是隆基、中環(huán)之外的硅片生產(chǎn)商。

事實(shí)上，光伏產(chǎn)業(yè)的規(guī)則透明，誰(shuí)能給電站端帶來(lái)更低的度電成本，就能在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)。中環(huán)、隆基的硅片之爭(zhēng)，是整個(gè)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)鏈激烈競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)局部，近年來(lái)，通過(guò)采用PERC工藝，太陽(yáng)能電池效率得到顯著的提升，隨著太陽(yáng)能電池效率增長(zhǎng)放緩，競(jìng)爭(zhēng)來(lái)到了硅片端，同時(shí)電池行業(yè)也 在醞釀新的技術(shù)更迭。

太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)鏈圍繞降低度電成本的激烈競(jìng)爭(zhēng)，極大的提升了光伏發(fā)電的競(jìng)爭(zhēng)力，拓展了光伏未來(lái)的市場(chǎng)空間。

2019年7月，彭博新能源財(cái)經(jīng)發(fā)布2019年《新能源展望》，報(bào)告指出，到2050年，電力結(jié)構(gòu)中風(fēng)能和光伏會(huì)從目前的7%上升至2050年的48%。

《新能源展望》指出，2050年，隨著太陽(yáng)能技術(shù)快速進(jìn)步，光伏組件平均成本會(huì)大降63%，會(huì)非常便宜。從2010年以來(lái)，組件成本已經(jīng)下降了89%。未來(lái)10年，隨著制造商不斷提升效率，光伏組件成本還將有望下降34%。

隆基樂葉副總裁唐旭輝表示，光伏在全球大部分地區(qū)已經(jīng)是最經(jīng)濟(jì)電源。在歐美，光伏正在對(duì)存量火電進(jìn)行替代；而在東南亞、印度，由于經(jīng)濟(jì)性占優(yōu)，光伏取代火電成為新建電源的首選。

唐旭輝認(rèn)為，中國(guó)過(guò)去新能源的發(fā)展一直是依靠增量市場(chǎng)，每年的電力需求在增長(zhǎng)，新能源在發(fā)展，火電也在發(fā)展，但是在電力需求放緩的背景下，以現(xiàn)在新能源的規(guī)模，要再保持高速增長(zhǎng)，需要開始觸動(dòng)存量市場(chǎng)，去替代火電。

與東南亞等國(guó)外地區(qū)不同，中國(guó)有存量龐大的火電資產(chǎn)。唐旭輝擔(dān)心國(guó)內(nèi)會(huì)反而保護(hù)火電，影響到光伏在國(guó)內(nèi)替代存量的過(guò)程。

沈浩平則認(rèn)為，即使有保護(hù)，也是短期影響。從長(zhǎng)期來(lái)看，新能源增長(zhǎng)替代化石能源是大勢(shì)所趨，光伏未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大�！叭绻麖倪@個(gè)角度來(lái)看和隆基的競(jìng)爭(zhēng)”，沈浩平說(shuō)，“市場(chǎng)足夠大，完全容得下兩家企業(yè)。”