油價為何大跌？

油價暴跌的原因很粗暴。

新冠疫情在全球肆虐，各國經濟處于短期休克，全球經濟衰退趨勢勢不可擋，對全球能源需求大降。

各國抗疫大都實行居家隔離、封村、封城、封國等措施，公路交通消失、航空跳水式下降、旅游業(yè)歸零、制造業(yè)停業(yè)停崗，對石油的需求急劇下降。需求曲線快速左移（D0→D1）；另一方面OPEC+內部未達成減產協(xié)議，且沙特和俄羅斯表示進一步增產，供應（S）持續(xù)增加，供給曲線右移（S0→S1），在新的供需平衡點（Q1），價格（P）必然下降（P0→P1）。此外，疊加金融市場的恐慌情緒，跌幅被進一步放大。

圖： 石油價格與供需關系示意圖

3月6日，OPEC+擴大會議如期召開。從常理推斷，產油國傾向于推高油價，沙特作為減產行動的發(fā)起人，以承擔主要減產任務來展示誠意，俄羅斯與其一道限產保價無疑是雙贏的局面。此前，眾多機構也對此深信不疑，分歧僅在于減產量將要擴大多少，分別承擔多少減產指標。

然而，“不按常理出牌”的俄羅斯驚呆了眾多預測者。沙特力推進一步減產150萬桶/天，遭俄羅斯全盤拒絕，當日國際油價應聲下跌約10%。沙特反其道而行之，宣布將擴大石油產量，并折價銷售，次交易日國際油價再迎巨跌，跌幅超24%。伊拉克、尼日利亞、阿聯(lián)酋、科威特等國也紛紛宣布加入增產大軍，石油大戰(zhàn)惶然爆發(fā)。

陰謀又出江湖？

俄羅斯的極端行動和沙特的增產決定，讓市場跌破眼鏡，沙俄詭異行為究竟為哪般？特朗普四月初與沙特王子電話究竟談了什么？是否達成合作意向？是陰謀還是陽謀？特朗普與普京溝通了什么內容？G20能源部長會議達成的減產協(xié)議，石油江湖是否從此平靜？石油大戰(zhàn)是否就此結束？

主要合謀者：

沙特：歐佩克組織的老大，全球第二產油國，2019年日平均石油產量為981萬桶，占全球產量9.9%，每桶生產成本10美元左右，但國家財政收入60%以上依靠石油；沙特領導的歐佩克組織2019年日均產量降到3412萬桶（相比2018年高達3609萬桶），占全球產量約34.4%；

俄羅斯：全球第三大產油國，2019年日平均產量為1143萬桶，占全球產量11.5%，每桶生產成本20-40美元，平均30美元左右，國家財政35%以上依靠石油產業(yè)；

美國：頁巖油領先，全球最大產油國，2019年日平均1703萬桶，占全球產量17.2%，每桶生產成本超過25美元，平均成本30-40美元；

沙特及歐佩克組織、俄羅斯和美國每年的產量總和占全球比重達到60%，三者之間合謀博弈絕對可以腥風血雨全球石油市場。

合謀者的目標：維護油價？減少競爭者？還是搞垮某個國家？

目前，比較流行的陰謀論有二類：

一、沙特+俄羅斯vs美國

此觀點堅持認為，此次價格戰(zhàn)是沙特與俄羅斯合謀對美國頁巖油發(fā)動的一場大戰(zhàn)，試圖將美國頁巖油趕出市場，待需求回暖后，雙方逐步減產，抬高價格。其論據(jù)有四，一是美國自頁巖油革命后，不斷擴大生產，大大損害了傳統(tǒng)產油國的利益；二是美國頁巖油每桶生產成本在30-40美元之間，沙特和俄羅斯都先后表示做好長期打石油大戰(zhàn)的準備；三是如果將石油價格維持在30美元以下一至二年時間，美國頁巖油產業(yè)或將全軍覆沒。四是沙特也不想一直被美國控制，此前半自愿半強迫買了美國1350億美元的軍火，事實上美國已經是一個原油出口大國，在根本利益上與沙特有直接沖突。

陰謀所在：沙特與俄羅斯私下已達成協(xié)議。表演主角俄羅斯出場，斷然拒絕沙特減產提議；配角沙特接著出場，決定報復性擴產；主角俄羅斯順勢配合，同樣增加產量。俄羅斯用了“反間計”，沙特用了“苦肉計”，聯(lián)合起來“趁火打劫”美國頁巖油。

美國很著急，特朗普很快給沙特王子打電話，又給普京打電話，終于達成G20共識

二、沙特+美國vs俄羅斯

此觀點認為，此次價格大戰(zhàn)是美國與沙特聯(lián)合做局，目的是讓俄羅斯經濟崩潰，美國伺機而行，將俄羅斯徹底瓦解，鞏固沙美在中東的利益。其論據(jù)有三，一是這樣的游戲已經上演過若干次，在蘇聯(lián)解體前，里根政府聯(lián)合沙特雪崩石油價格，迫使前蘇聯(lián)從阿富汗撤軍，東歐劇變，最后蘇聯(lián)解體；二是俄羅斯外貿近80%來自于石油，財政收入35%以上依靠石油，石油大戰(zhàn)可導致盧布大跌，通貨膨脹飆升，國家混亂；三是利用俄羅斯經濟崩潰，國家混亂，迫使俄羅斯軍事力量退出中東，有利于沙美聯(lián)盟在中東的長久利益。

陰謀所在：沙特與美國私下已達成協(xié)議，由沙特提出減產動議，逼俄羅斯更大程度的減產，俄羅斯必然反對，沙特借機增產，助推油價雪崩，俄羅斯崩潰，最后美國出手收拾殘局。

目前，盧布大幅貶值，俄羅斯美元外逃嚴重，俄羅斯石油行業(yè)進入全面虧損。

是否會存在另外的陰謀，如沙特+俄羅斯+美國聯(lián)手割全球的韭菜？這比較困難。沙特國王掌握沙特阿美，沙特大體能左右歐佩克組織的行動方向，沙特王室對沙特和歐佩克國家的石油產業(yè)有相當?shù)挠绊懥Γ煌瑫r，普京總統(tǒng)對俄羅斯石油產業(yè)也有全盤的掌控力，可以決策俄國石油增產或減產計劃；相比，特朗普決定不了美國數(shù)千家頁巖油企業(yè)的生產。在充分競爭的市場，企業(yè)根據(jù)市場決定產銷，總統(tǒng)無能為力，但總統(tǒng)可以加大美國戰(zhàn)略儲備收儲和放儲，以影響短期內的市場供需。所以，三國密謀的可能性不可能存在。

從歷史上看，油價數(shù)次大跌，都源于全球經濟衰退或金融危機，巨頭之間的合謀可能讓情況更加波動和惡化，以實現(xiàn)合謀國的政治、經濟和軍事目的。

全球石油生產和消費區(qū)域布局不均衡，一方面，供應端寡頭和寡頭組織存在已久，經常興風作浪；另一方面，需求端雖有相關組織，但其職能發(fā)揮極其有限，基本處于弱勢地位，為此，需求端強國必然通過政治、經濟、外交、軍事等手段滲入供應端，石油行業(yè)的陰謀都赤裸裸地表現(xiàn)為陽謀，決定增產和減產的計劃都是直接的粗暴的。

隨著美國從最大的石油進口國變成最大的石油生產國，石油生產的多元化格局逐步形成，全球石油格局發(fā)生了深刻變化。美國數(shù)以千計的頁巖油生產企業(yè)的充分競爭，讓供應端陽謀和陰謀都不會輕易奏效。

但是，這不等于石油陰謀沒有了土壤，而是在等待時機，更具有復雜性和隱蔽性，所以，石油大戰(zhàn)陰謀依然籠罩。

作者單位：國合洲際能源咨詢院