預(yù)期反轉(zhuǎn)，風(fēng)暴之下的光伏大變局
光伏硅片“雙龍頭”紛紛宣布產(chǎn)品降價，打破了光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)持續(xù)強(qiáng)勢的市場預(yù)期。11月30日，隆基股份率先宣布下調(diào)硅片價格，下降0.41-0.67元/片，降幅約為7.2%-9.8%。而就在隆基股份降價后的第三天，中環(huán)股份也隨之宣布下調(diào)硅片價格，下降0.52-0.72元/片，降幅為6.04%-12.48%。隆基股份與中環(huán)股份分
光伏硅片“雙龍頭”紛紛宣布產(chǎn)品降價，打破了光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)持續(xù)強(qiáng)勢的市場預(yù)期。
11月30日，隆基股份率先宣布下調(diào)硅片價格，下降0.41-0.67元/片，降幅約為7.2%-9.8%。而就在隆基股份降價后的第三天，中環(huán)股份也隨之宣布下調(diào)硅片價格，下降0.52-0.72元/片，降幅為6.04%-12.48%。
隆基股份與中環(huán)股份分別是“M10聯(lián)盟”和“M12聯(lián)盟”的核心企業(yè)，兩家龍頭企業(yè)的降價足以說明硅片持續(xù)漲價預(yù)期已經(jīng)被打破。
在G1和M10規(guī)格上，“降價追隨者”中環(huán)股份的價格均要小幅低于隆基股份，似乎一場硅片價格戰(zhàn)已經(jīng)正式打響。
硅片龍頭的降價就好像一顆信號彈，后續(xù)極有可能帶動其他硅片企業(yè)跟隨降價。根據(jù)此前的測算，在硅料持續(xù)漲價的情況下，硅片企業(yè)的利潤僅有個位數(shù)。如今大幅下調(diào)售價后，部分硅片企業(yè)很可能即將進(jìn)入“負(fù)利潤”時代，各企業(yè)間的競爭將會顯著加劇。
在芯鋰話11月1日發(fā)布的《極致內(nèi)卷下的光伏江湖：一場風(fēng)暴已經(jīng)開始積聚？》一文中，我們曾對光伏產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀進(jìn)行了深度剖析，并明確指出光伏行業(yè)的內(nèi)卷是由于中游硅片企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)催生的，在規(guī)劃產(chǎn)能明顯大于實際需求的情況下，一場硅片企業(yè)的“風(fēng)暴”或?qū)㈤_啟。
如今事情的發(fā)展似乎正朝著我們的預(yù)期邁進(jìn)。硅片“降價風(fēng)暴”下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈將發(fā)生哪些變化？誰又將會成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈下一個投資熱點呢？
/ 01 /
“降價風(fēng)暴”來襲
硅片降價帶來的最大改變在于：硅片企業(yè)失去了向下游傳導(dǎo)硅料漲價壓力的能力。
正如此前文章分析的那樣，光伏內(nèi)卷的誘因在于硅料價格的持續(xù)上漲，而促使硅料上漲的動因?qū)崉t是中游硅片企業(yè)的瘋狂擴(kuò)產(chǎn)能。
尤其在很多新晉光伏企業(yè)寄希望于通過M12硅片彎道超車的情況下，紛紛對上游硅料進(jìn)行長單鎖定，從而加劇了硅料環(huán)節(jié)的供需失衡。
在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，硅片是鏈條的中游核心，因此具備向下傳導(dǎo)硅料漲價壓力的能力，這就導(dǎo)致硅片價格也隨著硅料持續(xù)上漲。由于組件企業(yè)的直接客戶是終端電站客戶，普遍是投標(biāo)的結(jié)果，因此幾乎喪失了對其的議價能力，導(dǎo)致光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游的電池片和組件廠的利潤空間早已被中上游壓縮殆盡。
來源：硅業(yè)協(xié)會、Solarzoom，東吳證券研究所
這也是為何在光伏持續(xù)景氣的情況下，硅料企業(yè)和硅片企業(yè)股價都在持續(xù)上漲，而下游電池片和組件企業(yè)的股價卻并未有太大變化的原因。
任何的事物都有一個界限，就好像再強(qiáng)大的公司其股價也有下跌的一天。當(dāng)光伏產(chǎn)業(yè)下游產(chǎn)品價格已經(jīng)不具備繼續(xù)下降的空間，甚至組件企業(yè)集體呼吁規(guī)避“漲價潮”的時候，此前的供需天平就已經(jīng)開始慢慢發(fā)生了傾斜。
硅片企業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)增，這是建立在訂單持續(xù)增加的基礎(chǔ)上，但當(dāng)下游失去了盈利空間，沒有人再愿意去接單，那么新增產(chǎn)能無法消化，只會造成硅片產(chǎn)能過剩。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年中國硅片企業(yè)的整體產(chǎn)能利用率僅約七成，合計產(chǎn)能約235.2GW，但最終產(chǎn)量卻僅有167.7GW。在這樣的情況下，2021年的預(yù)計產(chǎn)能還要比2020年擴(kuò)增50%以上。
新增產(chǎn)能的設(shè)備是需要大量投資的，為了收回成本就必須持續(xù)出貨，這也就造成了硅片龍頭企業(yè)開始降價的情況。
硅片“降價風(fēng)暴”已經(jīng)來襲。之所以稱之為風(fēng)暴，除了會讓硅片企業(yè)陷入價格戰(zhàn)外，更重要的是極有可能將會從本質(zhì)改變整個產(chǎn)業(yè)鏈的市場預(yù)期。
作者：林曉晨 來源：讀懂財經(jīng)新能源組 責(zé)任編輯：jianping
太陽能發(fā)電網(wǎng)|www.baolechen.com 版權(quán)所有