光伏首富的沉浮
在原材料緊缺的2021年，“擁硅為王”一度成了光伏產(chǎn)業(yè)的基本準(zhǔn)則。但僅僅過了一年多，今年8月下旬，手握硅料業(yè)務(wù)的通威股份（以下簡(jiǎn)稱通威）就突然宣布進(jìn)軍下游的組件業(yè)務(wù)。消息一出，就連一直有著“光伏茅”之稱的產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)隆基綠能（以下簡(jiǎn)稱隆基）也連跌了數(shù)日，8月19日至今，市值累計(jì)下跌近600億元。手握光伏產(chǎn)業(yè)里最核心
雖然風(fēng)電和光伏在整個(gè)能源體系里算不上大頭，至少在短期還不能扭轉(zhuǎn)整個(gè)大洲的用電需求，但極端的能源緊缺同樣帶動(dòng)了光伏的需求。
需求很快傳導(dǎo)到中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)。上半年，光伏出口成為一大增長(zhǎng)推動(dòng)力。光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，包括組件、控制器和逆變器等在內(nèi)，我國(guó)光伏產(chǎn)品出口總額約259億美元，同比增長(zhǎng)了113%。
當(dāng)世界的變化超出了預(yù)期，需求持續(xù)拉緊，這個(gè)長(zhǎng)時(shí)間跟著預(yù)期和政策推進(jìn)的行業(yè)仍在緩慢提速，瓶頸最終落在了硅料上。
根據(jù)瓶頸反推法，可以簡(jiǎn)單的理解為：硅料能產(chǎn)出來多少，最終裝機(jī)量就會(huì)是多少。
“擁硅為王”的穩(wěn)固局面下，大多數(shù)利潤(rùn)也被以通威為代表的硅料企業(yè)拿走。
從企業(yè)凈利潤(rùn)來看，今年上半年，硅料龍頭通威股份凈利潤(rùn)122.24億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到312.17%，成為上半年最賺錢的光伏企業(yè)。大全能源、特變電工、協(xié)鑫科技分列二、三、四分別賺走了95.25億、69.05億元、69億元。
前四名皆為上游硅料生產(chǎn)企業(yè)，在賺錢能力上直接把去年的產(chǎn)業(yè)一體化龍頭隆基擠到了第五。
數(shù)據(jù)顯示，在2022年上半年，隆基實(shí)現(xiàn)收入504億元，同比增長(zhǎng)43.64%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)64.81億元，同比增長(zhǎng)29.79%。
上游成本大幅提升，對(duì)隆基股份業(yè)績(jī)的影響是全方面的，去年一整年，隆基股份營(yíng)業(yè)成本為645.9億元，同比增長(zhǎng)56.98%；另一方面，為了鎖定產(chǎn)能2022年一季度，隆基股份的預(yù)付款達(dá)到73.23億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的9.78%。
隆基的銷售毛利率也在持續(xù)下滑。從2019年的28.9%，縮減至2021年的20.19%，2022年上半年進(jìn)一步下滑至17.61%。
相比較隆基，通威如今還處在一個(gè)不錯(cuò)的局面中，但為何卻要宣布進(jìn)軍利潤(rùn)較差的組件環(huán)節(jié)，是攪局還是放長(zhǎng)線釣大魚？
電池片、組件等下游環(huán)節(jié)沒能看到硅料價(jià)格“按時(shí)”回落，以犧牲利潤(rùn)、壓縮產(chǎn)能以及部分中小企業(yè)停產(chǎn)的方式承受著這輪周期的代價(jià)。
通威以一年賺走三年利潤(rùn)的姿態(tài)，走上了光伏舞臺(tái)的最中心。
但這種高光是難以持續(xù)的。高位的硅料價(jià)格并沒有合理的長(zhǎng)期支撐因素，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，周期結(jié)束后一輪下跌乃至暴跌成為早晚會(huì)發(fā)生的事情。硅料漲價(jià)順著產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)向下震蕩，價(jià)格下降也會(huì)重溯產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)分配。
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