分布式光伏新增裝機(jī)快速增長(zhǎng)
　　3月20日，國(guó)家能源局綜合司發(fā)布《分布式發(fā)電管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，針對(duì)分布式發(fā)電的定義、指標(biāo)管理、市場(chǎng)交易、電網(wǎng)接入等方面進(jìn)行了相應(yīng)規(guī)定。此次征求意見(jiàn)稿在2013年出臺(tái)的《分布式發(fā)電管理暫行辦法》的基礎(chǔ)上做出了多處修訂，政策升級(jí)明顯。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，分布式光伏快速發(fā)展，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)將直接受益。
事件驅(qū)動(dòng);
分布式發(fā)電管理辦法調(diào)整
　　3月20日，國(guó)家能源局綜合司下發(fā)"關(guān)于征求《分布式發(fā)電管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》意見(jiàn)的函"，要求各相關(guān)部門、單位于3月28日前提交反饋意見(jiàn)至能源局新能源司。
　　值得一提的是，這是2013年發(fā)改委制定《分布式發(fā)電管理暫行辦法》以來(lái)的首次修訂。2013版《分布式發(fā)電管理暫行辦法》制定的依據(jù)是 《中華人民共和國(guó)可再生能源法》，而最新版的《征求意見(jiàn)稿》的制定的依據(jù)是更加具體的 《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見(jiàn)》和電力體制改革配套文件。分布式發(fā)電已經(jīng)成為推動(dòng)電力體制改革的重要抓手。
　　相較于2013版 《分布式發(fā)電管理暫行辦法》，最新版的《征求意見(jiàn)稿》中將分布式發(fā)電定義為 "分布式發(fā)電指接入配電網(wǎng)運(yùn)行、發(fā)電量就近消納的中小型發(fā)電設(shè)施，以及有電力輸出的能源綜合利用系統(tǒng)"，同時(shí)適用的對(duì)象也多了一項(xiàng)"分布式儲(chǔ)能設(shè)施、以及新能源微電網(wǎng)、終端一體化集成功能系統(tǒng)、區(qū)域能源網(wǎng)絡(luò)(能源互聯(lián)網(wǎng))等能源綜合利用系統(tǒng)"。
　　更為重要的是，最新版的 《征求意見(jiàn)稿》對(duì)于分布式發(fā)電的規(guī)模進(jìn)行了界定:"分布式發(fā)電接網(wǎng)電壓等級(jí)在35千伏及以下的，裝機(jī)容量不超過(guò)2萬(wàn)千瓦(有自身電力消費(fèi)的，扣除當(dāng)年用電最大負(fù)荷后，不超過(guò)2萬(wàn)千瓦);接網(wǎng)電壓等級(jí)在110千伏(或66千伏，以下同)的，裝機(jī)容量不超過(guò)5萬(wàn)千瓦且在該電壓等級(jí)范圍內(nèi)就近消納"。關(guān)于分布式定義的細(xì)化，有利于分布式發(fā)電的規(guī)范發(fā)展，同時(shí)消納的注重也保證了分布式發(fā)電的經(jīng)濟(jì)性。
　　《辦法》可以看作是市場(chǎng)熱切期待將于近期發(fā)布的《分布式光伏發(fā)電管理辦法(修訂稿)》的序曲，且從內(nèi)容上看，國(guó)家對(duì)分布式發(fā)電，尤其是分布式新能源發(fā)電，在加強(qiáng)管理規(guī)范性的同時(shí)，整體的支持態(tài)度仍然十分明確。
行業(yè)動(dòng)態(tài);
受益于國(guó)家政策大力支持
　　我國(guó)分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)的規(guī)�；瘧�(yīng)用起于2009年的"金太陽(yáng)示范工程"和"光電建筑應(yīng)用"，此后國(guó)家接連出臺(tái)相應(yīng)政策大力扶持分布式光伏的建設(shè)。
　　早在2013年，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，鼓勵(lì)各類電力用戶按照"自發(fā)自用，余量上網(wǎng)，電網(wǎng)調(diào)節(jié)"的方式建設(shè)分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)。依托新能源示范城市、綠色能源示范縣、可再生能源建筑應(yīng)用示范市(縣)，擴(kuò)大分布式光伏發(fā)電應(yīng)用，建設(shè)100個(gè)分布式光伏發(fā)電規(guī)模化應(yīng)用示范區(qū)、1000個(gè)光伏發(fā)電應(yīng)用示范小鎮(zhèn)及示范村。
　　2014年9月4日國(guó)家能源局下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)分布式光伏發(fā)電有關(guān)政策的通知》，被業(yè)界視為破解分布式光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展頑疾的關(guān)鍵性文件。明確政府對(duì)分布式光伏的長(zhǎng)期支持態(tài)度，并針對(duì)上述難題開(kāi)出"全額上網(wǎng)"、電站享受標(biāo)桿電價(jià)、增加發(fā)電配額、允許直接售電給用戶、提供優(yōu)惠貸款、按月發(fā)放補(bǔ)貼等一系列明確而有力的舉措。
　　正是受益于國(guó)家各項(xiàng)政策大力支持，我國(guó)的分布式光伏得到了快速發(fā)展。從分布式光伏裝機(jī)量上看，國(guó)內(nèi)分布式光伏累計(jì)裝機(jī)容量從 2011年的 0.5GW 到2016年10.32GW，其復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)270%，發(fā)展迅速。從國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)結(jié)構(gòu)上看，2015年開(kāi)始國(guó)內(nèi)分布式光伏新增裝機(jī)占比有所提升。尤其2017年上半年光伏發(fā)電市場(chǎng)規(guī)�？焖贁U(kuò)大，新增光伏發(fā)電裝機(jī)2440萬(wàn)千瓦，其中，光伏電站1729萬(wàn)千瓦，同比減少16%;分布式光伏711萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)2.9倍。到6月底，全國(guó)光伏發(fā)電裝機(jī)達(dá)到1.02億千瓦，其中，光伏電站8439萬(wàn)千瓦，分布式光伏1743萬(wàn)千瓦。
　　2017年7月28日國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于可再生能源發(fā)展"十三五"規(guī)劃實(shí)施的指導(dǎo)意見(jiàn)》，劃出2017-2020年的指標(biāo)，每年21-22GW，包括8GW領(lǐng)跑者項(xiàng)目，其余為農(nóng)光、漁光、發(fā)電機(jī)站等，重精細(xì)化、重產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)而避免粗放式的地面電站擴(kuò)張，分布式光伏是未來(lái)光伏電站的首選�？紤]到而截至目前，國(guó)內(nèi)分布式光伏裝機(jī)突破10GW，低于20GW，離60GW的目標(biāo)仍有不小差距，看好"十三五"期間國(guó)內(nèi)分布式光伏的發(fā)展前景。
投資機(jī)會(huì);
產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)直接受益
　　國(guó)金證券表示，《辦法》明確"通過(guò)電網(wǎng)交易的可再生能源電量計(jì)入當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)企業(yè)所在區(qū)域的可再生能源電力配額完成量"，這將大大提高電網(wǎng)配合分布式光伏項(xiàng)目并網(wǎng)及進(jìn)行電力交易的積極性。潛在的對(duì)分布式光伏項(xiàng)目管理方式的變化，是影響今年中國(guó)新增裝機(jī)預(yù)期的最大不確定因素，本次《辦法》的發(fā)布或?qū)⒘钍袌?chǎng)對(duì)新政落地以及今年裝機(jī)需求的預(yù)期有所抬升。
　　考慮到光伏發(fā)電系統(tǒng)建設(shè)成本的大幅下降以及屋頂、大棚、水面、空地、乃至"配網(wǎng)區(qū)域可接納容量"等資源的稀缺性，國(guó)金證券認(rèn)為，只要所謂的"分布式光伏項(xiàng)目指標(biāo)管理"不對(duì)所有類型項(xiàng)目都嚴(yán)格設(shè)定總規(guī)模天花板，那么憑借我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)大韌性和需求的 "自發(fā)性"，今年我國(guó)新增裝機(jī)仍有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，維持60GW以上的新增裝機(jī)預(yù)測(cè)。
　　在個(gè)股選擇上，國(guó)金證券建議關(guān)注具有顯著成本優(yōu)勢(shì)的制造環(huán)節(jié)龍頭以及經(jīng)驗(yàn)豐富、具備渠道和項(xiàng)目資源優(yōu)勢(shì)的分布式項(xiàng)目開(kāi)發(fā)龍頭隆基股份、通威股份、正泰電器、林洋能源。
　　聯(lián)訊證券則指出，分布式光伏快速發(fā)展，將是我國(guó)光伏行業(yè)發(fā)展的重要趨勢(shì)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)將直接受益。建議關(guān)注隆基股份(單晶龍頭，公司業(yè)務(wù)幾乎覆蓋整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)能擴(kuò)張保證業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng)，技術(shù)降本使其盈利水平遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平)、協(xié)鑫集成(光伏組件出貨高居全球前六的龍頭企業(yè)，受益行業(yè)向好，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，積極布局分布式光伏成一大看點(diǎn))、林洋能源(國(guó)內(nèi)分布式光伏投資運(yùn)營(yíng)龍頭企業(yè))。
　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，基于分布式能源市場(chǎng)交易規(guī)模擴(kuò)大，分布式光伏電站運(yùn)營(yíng)商率先獲益，首推分布式光伏行業(yè)龍頭林洋能源、京運(yùn)通，分布式電站發(fā)展帶動(dòng)上游產(chǎn)品需求，隆基股份、通威股份等上游設(shè)備制造商增長(zhǎng)獲得新的支撐，陽(yáng)光電源作為光伏電站EPC承包商，訂單和市場(chǎng)份額有望擴(kuò)大;分布式能源市場(chǎng)化交易增強(qiáng)穩(wěn)定可靠性需要輔之以儲(chǔ)能設(shè)備，關(guān)注儲(chǔ)能制造商行業(yè)技術(shù)進(jìn)步、成本下降;電力交易市場(chǎng)化進(jìn)程加快，電力交易調(diào)度系統(tǒng)升級(jí)換代需求隨之增加，關(guān)注國(guó)電南瑞、遠(yuǎn)光軟件等電力交易系統(tǒng)供應(yīng)商。
本文源自大眾證券報(bào)

作者： 來(lái)源：大眾證券報(bào) 責(zé)任編輯：jianping