37歲的陸川，已經(jīng)完整經(jīng)歷了2009年、2012年兩個光伏行業(yè)低谷，現(xiàn)在正在經(jīng)歷著2018年的考驗。這是一筆寶貴的財富。

“亂云飛渡仍從容。”十年前，正值2008年金融危機(jī)的時候，正泰集團(tuán)董事長南存輝常用毛澤東的這句詩來穩(wěn)定軍心。陸川與正泰新能源，在十年后的今天，顯露出了從容的氣度。

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底 氣

從容需要底氣，作為正泰新能源的總裁，陸川的底氣來自企業(yè)經(jīng)營的基本面：現(xiàn)金流良好，資產(chǎn)負(fù)債率保持在合理水平，可免受本輪去杠桿碾軋之苦。

大勢之下，收縮亦是必然。2017年底，正泰新能源已經(jīng)開始滾動出售部分電站資產(chǎn)，年初公告，浙江正泰新能源向浙江水利水電集團(tuán)出售其甘肅、寧夏地區(qū)9個光伏電站項目公司各51%的股權(quán)，交易總金額為5.4億元。本次交易所涉及的光伏電站裝機(jī)容量合計405MW。

陸川介紹，正泰新能源目前持有、控股及參股的光伏電站，總裝機(jī)容量約為2.6GW。這一規(guī)模在國內(nèi)民營企業(yè)中，可列前五。

與其他從事光伏電站投資業(yè)務(wù)的民營企業(yè)相比，正泰電器的財務(wù)數(shù)據(jù)，無論是營收、凈利潤還是資產(chǎn)負(fù)債率，長期以來都明顯占優(yōu)。

我們選取了另外兩家從事光伏電站投資業(yè)務(wù)的上市公司，裝機(jī)規(guī)模都在2GW以上，營收、凈利潤、資產(chǎn)負(fù)債率等核心財務(wù)數(shù)據(jù)對比如下：

營收：正泰電器與同業(yè)對比

歸屬于母公司的凈利潤：正泰電器與同業(yè)對比

資產(chǎn)負(fù)債率：正泰電器與同業(yè)對比

穩(wěn)健的財務(wù)數(shù)據(jù)是企業(yè)經(jīng)營的基石，風(fēng)浪襲來時，作用就顯出來了。

2018年，國內(nèi)外形勢波詭云譎，又遇上光伏行業(yè)“531”政策，政策核心內(nèi)容為降補(bǔ)貼、控規(guī)模，國內(nèi)下半年分布式光伏無緣享受任何補(bǔ)貼，行業(yè)被迫硬著陸，光伏企業(yè)裁員、管理層變動、停工停產(chǎn)成為普遍現(xiàn)象，正泰新能源卻很快穩(wěn)住了心神，繼續(xù)開展業(yè)

陸川表示，分布式光伏中，工商業(yè)預(yù)計下半年還有300MW左右的規(guī)模投入，戶用市場以屋頂租賃的方式進(jìn)行投資依舊有空間。

但在沒有明確的補(bǔ)貼政策之前，正泰可選的戶用光伏區(qū)域并不多。“綜合考慮這個區(qū)域的光照條件、脫硫燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價以及系統(tǒng)成本等核心要素，測算下來，收益回報率可以達(dá)到我的要求，那么這個區(qū)域我還是推的。”陸川

據(jù)了解，正泰新能源在河北、浙江、山東等省份，仍在發(fā)展戶用光伏業(yè)務(wù)。陸川認(rèn)為，全額上網(wǎng)的戶用光伏資產(chǎn)有如下優(yōu)勢：首先是現(xiàn)金流好，補(bǔ)貼基本不拖欠；其次，明年戶用光伏有可能單列指

而工商業(yè)光伏作為企業(yè)持有資產(chǎn)，“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”的并網(wǎng)模式看起來投資收益回報率較高，但企業(yè)電費(fèi)收取難、補(bǔ)貼發(fā)放周期長，因此現(xiàn)金流表現(xiàn)弱于戶用光伏電站。

看重現(xiàn)金流，這是從集中式光伏電站投資中得來的寶貴經(jīng)驗。