能源相關(guān)的碳排放量將在2020年錄得破紀錄的跌幅，當經(jīng)濟復蘇，碳排放量的增幅將少得驚人，足證相關(guān)排放量的流失屬于永久性。

航班停飛，企業(yè)關(guān)閉，路上沒有汽車。冠狀病毒大流行和早期抗疫措施，導致運輸燃料和電力需求急跌。能源消耗降低，代表較少二氧化碳排放。這種情況下，二氧化碳排放量預計按年下滑，這將創(chuàng)下紀錄。

美國能源資訊管理局（EIA）預計，能源相關(guān)的二氧化碳排放量將在2020年按年減少11％。一些分析師雖然警告，對抗氣候暖化取得的進展只屬短暫性，當經(jīng)濟復蘇，排放量隨時顯著上升，但若仔細研究冠狀病毒大流行的發(fā)展，相信經(jīng)濟脫碳幅度將大得驚人，而且有望屬于永久性質(zhì)。以下來說明一下這對可再生能源股有何啟示。

什么因素影響能源相關(guān)的碳排放？

天氣、經(jīng)濟活動、能源價格和燃料結(jié)構(gòu)等因素，均會影響能源相關(guān)的碳排放，這主要包括發(fā)電和運輸燃料。有見及此，當經(jīng)濟出現(xiàn)放緩，很合理會導致減排，相反當經(jīng)濟復蘇，碳排放量自然增加。

據(jù)EIA最新預測，2020年能源相關(guān)的碳排放量將減少11％，因為能源消耗減少。相比去年，預計電力需求將下跌5％，這種跌幅刷新紀錄，相當于美國停止電力供應18日，原因在于冬季暖和，加上實施居家令所致。汽車燃油消耗預計按年下滑11％，而飛機燃料和柴油的需求則分別下跌25％和10％。

然而，EIA預計，隨著經(jīng)濟活動反彈，能源相關(guān)碳排放量將在2021年增加5％。目前的疫情仍然存在許多變數(shù)，因此當分析師收集更多數(shù)據(jù)，這些預測可能會有調(diào)整。話雖如此，雖然預計碳排放量在2021年會增加，但目前預測顯示碳排放量下滑仍然很大程度將維持一段時期。

如果EIA現(xiàn)時的短期預測成真，即從2019年到2021年，美國能源消耗相關(guān)的碳排放量將減少3.45億噸，這將使能源相關(guān)的碳排放量連續(xù)兩年保持在50億噸以下，自1980年至今未出現(xiàn)過這種情況。

到2021年，運輸燃料的需求增加，將推動碳排放量上升，但電力需求增加方面，很大程度（甚至完全）由低碳和零碳發(fā)電能源供應。

可再生能源蓬勃發(fā)展、天然氣供應穩(wěn)定和煤炭行業(yè)式微

能源相關(guān)碳排放主要視乎這些重要因素：天氣、經(jīng)濟活動、能源價格和燃料組合。這些因素全都朝著電力行業(yè)快速脫碳的方向發(fā)展。簡言之，燃煤電廠面臨前所未有的不利因素，可再生能源則迎來歷史性的有利條件。

天氣：冬季和暖，導致2020年首兩個月美國電力需求按年下滑2.3％，期內(nèi)燃煤電廠的發(fā)電量下跌33％。

經(jīng)濟活動： EIA預計，經(jīng)濟放緩將導致2020年電力需求按年減少5％。今年燃煤電廠的發(fā)電量預計將至少下跌25％。

能源價格：天然氣和在岸風力發(fā)電已經(jīng)是成本最低的能源，而天然氣價格暴跌，加上政府對可再生能源的補貼，勢將擴大這種優(yōu)勢。

燃料結(jié)構(gòu)：發(fā)電商爭相趕及在風力發(fā)電站建設稅務寬減（PTC）限期屆滿和太陽能發(fā)電站投資稅務寬減（ITC）下調(diào)前增加建設步伐，預計將推動2020年實現(xiàn)破紀錄的20,400兆瓦新增風力發(fā)電量和12,700兆瓦新增公用級太陽能發(fā)電量。EIA預計今年可再生能源發(fā)電量將增長11％，市占率將刷新紀錄。

電力行業(yè)的減排將屬于永久性，因為燃煤電廠失去的市占率將一去不返。發(fā)電商更多相關(guān)資產(chǎn)閑置（利用率從2010年的67％降至2020年初的40％以下），又或干脆將設備提早退役。當經(jīng)濟從即將來臨的衰退中復蘇，燃煤發(fā)電廠將無法跟著反彈，尤其是美國目前在燃煤發(fā)電仍占主導地位的地區(qū)新增超過33,000兆瓦可再生能源產(chǎn)能。

這種趨勢有望加快能源轉(zhuǎn)型。以Xcel Energy作為指標性例子。這家公司在2005年的綜合電力結(jié)構(gòu)中，燃煤發(fā)電占56％，但到2019年則已降至26％，預計到2030年將進一步減至15％�？稍偕�能源屆時將產(chǎn)生公司60％電力。

然而，大流行過去后，全球燃煤發(fā)電市場將面臨經(jīng)濟不利因素，投資者或會想知淘汰速度會否加快。Xcel Energy預計2025年至2030年計劃淘汰2,085兆瓦燃煤發(fā)電量。公司甚至會否向監(jiān)管機構(gòu)提早申請減少這些資產(chǎn)呢？

能源轉(zhuǎn)型加快，導致Alliance Resource Partners這類煤炭商前景暗淡。冬季和暖，加上冠狀病毒大流行拖累，已經(jīng)使這家公司將2020年全年煤炭產(chǎn)量指引大削25％。該公司更被迫暫停派息，鞏固資產(chǎn)負債表實力，而之前公司的年度股息率達雙位數(shù)百分比。

如果經(jīng)濟開始復蘇，但燃煤發(fā)電無法奪回市占率，那么投資者可能要重新想想Alliance Resource Partners和其他同業(yè)的長遠投資前景。

今年對抗氣候暖化仍會取得進展

EIA預計2020年能源相關(guān)的碳排放量將較去年下跌雙位數(shù)。這次歷史性按年下跌雖然主要是因為冠狀病毒大流行拖累，以致能源消耗減少和經(jīng)濟活動放緩，但如果沒有衛(wèi)生危機，其他多項因素亦將導致碳排放量急跌。

隨著電源消耗和經(jīng)濟復蘇，美國的碳排放量勢將上升，但電力行業(yè)大幅脫碳大概屬于永久性質(zhì)。因此，投資者應開始預備能源加快轉(zhuǎn)型的趨勢，好好想想未來的機遇和挑戰(zhàn)。