機(jī)構(gòu)：硅料高景氣度下，仍被低估的硅料標(biāo)的
本周公布的硅料價格最高上探到135元/kg；硅料價格從年初的85元/kg左右，上漲到目前135元/kg。硅料價格持續(xù)上漲主要受到政策推動需求增長的預(yù)期，同時下游廠商紛紛擴(kuò)產(chǎn)為滿足需求的增長及自身發(fā)展需要，但硅料行業(yè)建設(shè)周期較長，與光伏其他子環(huán)節(jié)存在產(chǎn)能錯配的問題，下游廠商預(yù)計硅料持續(xù)緊缺，紛紛簽訂長單鎖定硅料，增加了硅料價格上漲的
本周公布的硅料價格最高上探到135元/kg；硅料價格從年初的85元/kg左右，上漲到目前135元/kg。
硅料價格持續(xù)上漲主要受到政策推動需求增長的預(yù)期，同時下游廠商紛紛擴(kuò)產(chǎn)為滿足需求的增長及自身發(fā)展需要，但硅料行業(yè)建設(shè)周期較長，與光伏其他子環(huán)節(jié)存在產(chǎn)能錯配的問題，下游廠商預(yù)計硅料持續(xù)緊缺，紛紛簽訂長單鎖定硅料，增加了硅料價格上漲的預(yù)期。
同時因為大部分硅料被長單鎖定，使流通在外的硅料較少，增加了中間商炒高價行為，從而進(jìn)一步帶動硅料價格上漲。
另外一季度下游硅片廠商持續(xù)滿產(chǎn)，也進(jìn)一步推動了硅料價格的進(jìn)一步上漲，這也就導(dǎo)致了硅料價格從年初的85元/kg左右，上漲到目前135元/kg。
下面詳細(xì)來說說。
01
需求拉動及產(chǎn)能錯配帶動硅料行業(yè)高景氣
（1）政策帶動光伏裝機(jī)量增長
國內(nèi)：早前國家能源局宣布到2030年，非化石能源消費(fèi)比重要達(dá)25%左右。
如果往前推，“十三五”期間，規(guī)劃設(shè)定目標(biāo)值為15%，而最終達(dá)到了15.9%，可見政府對政策實(shí)施的積極性非常高；同時隨著“30·60”的臨近，可預(yù)見的是“十四五”期間，我國非化石能源消費(fèi)占比要達(dá)到20%以上，對應(yīng)我國“十四五”期間光伏年均裝機(jī)需求將達(dá)80GW以上。
國外：隨著越來越多的國家加入《巴黎協(xié)議》，以及今年2月美國總統(tǒng)重返《巴黎協(xié)議》，可再生能源發(fā)展成為各國的共識，全球開啟綠色能源的大時代。
同時在光伏發(fā)電成本保持穩(wěn)步下降的情況下，光伏在各國可再生能源規(guī)劃中的戰(zhàn)略地位得到進(jìn)一步提升。
2020年雖受疫情影響，但中國組件出口額依然達(dá)169.9億美元，出口量約78.8GW，同比去年57.3GW，同比增長37.52%。
全球光伏需求加速增長，預(yù)計2021-2022年全球新增裝機(jī)量有望達(dá)到160GW/195GW以上。
而根據(jù)券商簡單的測算160GW剛好對應(yīng)著今年硅料行業(yè)整體的供給量，供給需求緊平衡的狀態(tài)，由此帶動了整個硅料行業(yè)可以維持高景氣。
（2）產(chǎn)能錯配加劇價格上漲
去年光伏整個產(chǎn)業(yè)鏈除硅料外都大幅擴(kuò)產(chǎn)，其中組件、電池片、硅料規(guī)劃產(chǎn)能從170GW左右擴(kuò)產(chǎn)到300GW。
同時疊加硅料屬于化工行業(yè)，建設(shè)周期長達(dá)18個月，與其他光伏子環(huán)節(jié)建設(shè)周期存在時間差，這也造成了即便硅料企業(yè)在2020年進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，也需要到2021年底才能有產(chǎn)能放出，增加了硅料緊缺的氣氛。
另外下游硅片廠商預(yù)計未來硅料處于緊缺的狀態(tài)紛紛簽約長單，鎖定硅料產(chǎn)能，使流通于市場的硅料過少，同時中間商可以進(jìn)行囤貨炒高價，進(jìn)而對鎖定的硅料價格有一定的價格指引作用，從而帶動整體硅料價格的進(jìn)一步上漲。
同時一季度下游硅片廠商持續(xù)滿產(chǎn)的狀態(tài)，也助推了硅料價格的持續(xù)上漲。
在各國政府大力推動可再生能源建設(shè)的情況下，同時光伏持續(xù)降本，光伏相對于其他可再生能源的優(yōu)勢被進(jìn)一步放大，帶動光伏行業(yè)整體需求的增長。
另外單拆除光伏子環(huán)節(jié)，今年由于硅料產(chǎn)能緊缺，新增產(chǎn)能預(yù)計2021年底才能釋放，預(yù)計硅料行業(yè)全年受益于量價齊升，可維持全年高景氣的狀態(tài)。
作者： 來源：格隆匯 責(zé)任編輯：jianping
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