招股書(shū)顯示，亞洲硅業(yè)為全球高純多晶硅材料供應(yīng)商之一，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括：多晶硅材料的研發(fā)生產(chǎn)、光伏電站的運(yùn)營(yíng)、電子氣體的研發(fā)制造等。

當(dāng)前，高純多晶硅材料是光伏行業(yè)與半導(dǎo)體行業(yè)的基礎(chǔ)材料。而該公司多晶硅材料則主要應(yīng)用于光伏行業(yè)，且已與隆基股份、晶澳科技等達(dá)成長(zhǎng)期合作關(guān)系。同時(shí)，該正進(jìn)行半導(dǎo)體用多晶硅材料及電子氣體的研究開(kāi)發(fā)工作。

招股書(shū)顯示，2017年至2019年，亞洲硅業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為：16.90億元、14.73億元、14.20億元；凈利潤(rùn)分別為：3.62億元、2.25億元、1.08億元。這也意味著，2017-2019年期間，該公司營(yíng)收、凈利連續(xù)三年處于下滑狀態(tài)。

針對(duì)上述情況，亞洲硅業(yè)方面解釋稱，“受多晶硅價(jià)格持續(xù)下跌影響，公司營(yíng)業(yè)收入有一定下降；受營(yíng)業(yè)收入下降及營(yíng)業(yè)成本上升影響，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)呈下降趨勢(shì)�！�

而在2020年，亞洲硅業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有所回暖。2020年，亞洲硅業(yè)營(yíng)業(yè)收入為15.53億元；凈利潤(rùn)為2.20億元。這主要得益于該公司多晶硅產(chǎn)銷量增長(zhǎng)，以及多晶硅平均單價(jià)大幅上漲。

2017-2020年，亞洲硅業(yè)綜合毛利率分別為：44.33%、30.91%、19.46%、27.13%。其中，2017-2019年該公司綜合毛利率下降，主要為其主要產(chǎn)品多晶硅價(jià)格持續(xù)下降所致。

最新數(shù)據(jù)顯示，2021年1-6月，亞洲硅業(yè)營(yíng)收為12.84億元；凈利潤(rùn)為4.47億元；綜合毛利率為53.58%。

報(bào)告期內(nèi)，亞洲硅業(yè)主要收入來(lái)自多晶硅業(yè)務(wù)收入，其次為光伏電站運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入；此外，其他收入包括：電子氣體與光伏組件收入。

同時(shí)，亞洲硅業(yè)方面也坦言：“公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力受多晶硅價(jià)格變動(dòng)影響較大，雖然2020年三季度開(kāi)始，多晶硅價(jià)格上漲幅度較大，但未來(lái)如果多晶硅價(jià)格再次大幅下降，公司將面臨毛利率下降和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)�！�

根據(jù)招股書(shū)披露，此次科創(chuàng)板IPO，亞洲硅業(yè)擬募資15億元，用于60000t/a電子級(jí)多晶硅一期項(xiàng)目。

目前亞洲硅業(yè)主要客戶為隆基股份、晶澳科技、中環(huán)股份等。招股書(shū)顯示，2017年至2020年1-6月，該公司向前五名客戶的銷售收入合計(jì)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為60.94%、59.76%、75.66%、95.88%，整體上呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中第一大客戶銷售收入占比分別為23.79%、20.09%、40.73%、69.72%，客戶集中度較高。

▍存有潛在“對(duì)賭協(xié)議”，實(shí)控人為昔日“光伏教父”

截至招股書(shū)簽署日，Shi, Zhengrong（施正榮）及其配偶 Zhang, Wei（張唯）通過(guò)信托基金Power Surge Trust間接控制亞洲硅業(yè)。不考慮超額配售，此次發(fā)行后其將控制亞洲硅業(yè)58.9350%的股份。

對(duì)此，亞洲硅業(yè)方面坦言，“公司存在實(shí)際控制人控制的風(fēng)險(xiǎn)，且同時(shí)存在實(shí)際控制人歷史上控制的海外公司破產(chǎn)清算尚未完成可能造成的風(fēng)險(xiǎn)�！�

在中國(guó)光伏江湖的二十多年的發(fā)展史中，施正榮一度被業(yè)內(nèi)稱為“光伏教父”。

此前，2001年1月，施正榮創(chuàng)建了無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司（以下簡(jiǎn)稱：無(wú)錫尚德）；2005年12月，控股無(wú)錫尚德的開(kāi)曼公司Suntech Power Holding在紐交所上市，施正榮為該公司實(shí)際控制人并擔(dān)任董事。由此，無(wú)錫尚德成為中國(guó)第一家在美國(guó)主板上市的民營(yíng)企業(yè)。

不過(guò)，2013年3月，無(wú)錫尚德進(jìn)行了破產(chǎn)重整；同年11月，其經(jīng)江蘇省無(wú)錫市中級(jí)人民法院裁定完成破產(chǎn)重整程序。隨后，Suntech Power Holding于2013年11月進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，并于2014年2月從紐交所退市。

根據(jù)亞洲硅業(yè)招股書(shū)披露，Suntech Power Holding仍處于破產(chǎn)清算中。亞洲硅業(yè)方面表示，其存在實(shí)控人歷史上控制的海外公司破產(chǎn)清算尚未完成可能造成的風(fēng)險(xiǎn)�！坝捎赟untech Power Holding尚處于破產(chǎn)清算中，施正榮作為該公司曾經(jīng)的實(shí)際控制人和董事，未來(lái)不排除其破產(chǎn)清算人或投資者等向施正榮追責(zé)甚至提起訴訟的可能性�！�

此外，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，亞洲硅業(yè)還存有潛在的“對(duì)賭協(xié)議”風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)招股書(shū)披露，亞洲硅業(yè)控股股東、實(shí)際控制人于2018年10月和2019年2月分別與青銀鑫沅、未央新能源、青海匯富、寧波矽科、西開(kāi)投、深創(chuàng)投、紅土創(chuàng)新、紅土創(chuàng)盈、藍(lán)溪紅土簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓補(bǔ)充協(xié)議》，其中含有退出安排的對(duì)賭條款。

根據(jù)協(xié)議，若亞洲硅業(yè)在2022年12月31日之前未實(shí)現(xiàn)在中國(guó)境內(nèi)公開(kāi)發(fā)行股份并上市，則該公司控股股東、實(shí)際控制人共同連帶回購(gòu)?fù)顿Y方持有的公司全部或部分股權(quán)。

▍曾兩度處于“中止”審核狀態(tài)，保薦人陷“樂(lè)視網(wǎng)案”風(fēng)波

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，在科創(chuàng)板IPO處于終止?fàn)顟B(tài)前，亞洲硅業(yè)曾兩度處于“中止”審核狀態(tài)。

具體來(lái)看，2021年3月31日，亞洲硅業(yè)因發(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交。根據(jù)《審核規(guī)則》第六十四條（六），上交所中止其發(fā)行上市審核。三個(gè)月后，同年6月28日，上交所恢復(fù)了亞洲硅業(yè)發(fā)行上市審核。

而后，今年3月31日，亞洲硅業(yè)又因發(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交，被再度中止發(fā)行上市審核。
此外，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，亞洲硅業(yè)此次首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的保薦機(jī)構(gòu)為平安證券。但與此同時(shí)，平安證券卻陷入了“樂(lè)視網(wǎng)案”的風(fēng)波之中。

此前，今年3月，財(cái)聯(lián)社記者從接近監(jiān)管層的相關(guān)人士處了解到，深圳證監(jiān)局向平安證券下達(dá)了行政監(jiān)管措施事先告知書(shū)，擬對(duì)平安證券責(zé)令改正并暫停保薦機(jī)構(gòu)資格三個(gè)月；對(duì)樂(lè)視網(wǎng)IPO項(xiàng)目的保薦代表人和時(shí)任保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)定為不適當(dāng)人員5-10年，其他相應(yīng)的合規(guī)業(yè)務(wù)等相關(guān)人員被采取監(jiān)管談話等措施。

彼時(shí)，平安證券方面向財(cái)聯(lián)社記者回應(yīng)表示：“公司已收到事先告知書(shū)�！�

回看光伏行業(yè)，其高景氣度吸引了不少企業(yè)紛紛押注布局。根據(jù)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，全國(guó)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)共13-14家，總產(chǎn)能約為58萬(wàn)噸。

另?yè)?jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)預(yù)計(jì)，到2022年底，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能將達(dá)每年86萬(wàn)噸以上，比上一年度增加34萬(wàn)噸；今年的硅料供應(yīng)約可滿足全球225GW左右的光伏終端裝機(jī)。

隨著硅料環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)潮襲來(lái)，處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的亞洲硅業(yè)又該如何突圍？《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者將持續(xù)關(guān)注其最新進(jìn)展。