銀河證券指出，隨著硅料進(jìn)入下行周期，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)進(jìn)入再分配階段。2023年絕大多數(shù)公司的盈利能力都將出現(xiàn)不同程度的改善，主產(chǎn)業(yè)鏈（除硅料）毛利率回歸15%的中樞區(qū)間。一體化企業(yè)能最大化享受硅料釋放的利潤(rùn)紅利。建議把握兩條主線(xiàn)：一是盈利水平邊際改善空間大、具備抵御周期波動(dòng)能力、競(jìng)爭(zhēng)壁壘強(qiáng)大、享受海外市場(chǎng)紅利的一體化企業(yè)或輔材龍頭；二是新技術(shù)引領(lǐng)市場(chǎng)，N型電池大幕拉開(kāi)，顆粒硅+CCZ潛力大。

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