5月初以來，工業(yè)硅期貨價格一路下行，截至周四收盤，主力2308合約期貨價格報收于12635元/噸，再創(chuàng)上市以來新低。分析人士認(rèn)為，供給過剩、需求較弱是導(dǎo)致工業(yè)硅價格下跌的主要原因。

國信期貨有色金屬研究員李祥英表示，本輪工業(yè)硅期貨價格下跌的觸發(fā)點是云南降雨，干旱緩解，市場預(yù)計后期供給量增加。有機硅需求方面，受地產(chǎn)影響終端需求低迷，單體企業(yè)一直處于深度虧損狀態(tài)，持續(xù)減產(chǎn)降負(fù)荷，甚至個別企業(yè)開始出售生產(chǎn)設(shè)備。在行業(yè)虧損的情況下，有機硅對工業(yè)硅需求持續(xù)走低。另外，受海外宏觀需求走弱影響，工業(yè)硅海外價格持續(xù)下行，出口基本無利潤，出口量同比大幅下行。

金瑞期貨工業(yè)硅研究員高飛鴻介紹稱，工業(yè)硅下游整體需求萎靡不振，其中有機硅部分企業(yè)成本倒掛，開工情況不佳，鋁合金則剛需采購，兩者均消費低迷。多晶硅需求維持景氣，但硅料價格松動，光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游采購稍顯謹(jǐn)慎。上游供給方面，全國各地均有停產(chǎn)檢修挺價的狀況存在，但西北大廠在繼續(xù)生產(chǎn)中，整體供應(yīng)減少的規(guī)模影響有限，考慮三地社會庫存偏高，整體供應(yīng)狀況相對穩(wěn)定充裕，硅價承壓較大。

現(xiàn)貨市場方面，由于產(chǎn)業(yè)鏈情緒悲觀，各牌號硅價均弱勢下行，市場成交謹(jǐn)慎。上游硅企出貨積極性較差，部分企業(yè)低價小批量出貨，帶動現(xiàn)貨硅價走低，下游因需求低迷，持觀望態(tài)度，有機硅與鋁合金僅剛需采購。

價格方面，現(xiàn)貨價格一路下行，現(xiàn)貨升貼水逐漸從高位回落，5月24日，不通氧553#硅（華東）現(xiàn)貨升水440元/噸，通氧553#硅（華東）升水690元/噸，421#硅（華東）升水轉(zhuǎn)貼水10元/噸。交割品553#硅現(xiàn)貨價格已跌破新疆產(chǎn)區(qū)平均成本線，全國部分硅企陷入成本倒掛的困境。

“當(dāng)前工業(yè)硅基本面處于弱勢悲觀狀態(tài)�！备唢w鴻說，上游供應(yīng)因成本倒掛，產(chǎn)量下降，但因新疆大廠正常生產(chǎn)，疊加庫存高位，供應(yīng)相對充裕。同時，西南逐漸進(jìn)入豐水期，產(chǎn)量或迎來增長，供應(yīng)過剩局面加劇。下游則因房地產(chǎn)建筑裝飾終端、汽車行業(yè)需求不景氣，壓制有機硅和鋁合金采購需求，多晶硅景氣雖好，但獨木難支，整體需求低迷。

展望后市，高飛鴻表示，后市工業(yè)硅供需偏弱的格局仍將繼續(xù)，且?guī)齑孢^剩局面繼續(xù)壓制硅價，行情將以弱勢運行為主。在上游生產(chǎn)端進(jìn)入豐水期生產(chǎn)成本下移、下游需求持續(xù)低迷，多晶硅產(chǎn)業(yè)情緒出現(xiàn)頹勢的背景下，現(xiàn)貨553#硅價格已跌至新疆平均成本線以下，若新疆減產(chǎn)規(guī)模擴大，短期內(nèi)現(xiàn)貨下跌趨勢有望趨緩，但整體過剩局面仍然存在，長期價格仍以弱勢運行為主。后市需重點關(guān)注新疆減產(chǎn)動向變化、西南電力政策動向以及下游需求超預(yù)期復(fù)蘇。

李祥英表示，本周工業(yè)硅期貨價格跌勢暫緩，主要是因為當(dāng)前盤面價格已經(jīng)擊穿部分硅企的生產(chǎn)成本。今年以來，工業(yè)硅原材料價格持續(xù)走低，使得成本支撐不斷下移。在基本面無改善的情況下，工業(yè)硅價格短期將進(jìn)入弱勢振蕩格局。后期空頭因素需要關(guān)注原材料價格是否會繼續(xù)下行帶來成本的進(jìn)一步塌陷，多頭因素關(guān)注高溫天氣來臨之后，電力需求上行對工業(yè)硅生產(chǎn)的影響。

“隨著硅價延續(xù)跌破底線，行業(yè)又回歸成本倒掛的困境中�！惫獯笃谪浻猩�研究總監(jiān)展大鵬表示，貿(mào)易商作為其中最大活躍方多提供低報價，但貿(mào)易商手中存貨有限。在下游延續(xù)買漲不買跌、靜待觸底的強烈態(tài)度下，上游硅廠也由讓利降價的操作轉(zhuǎn)為非單不生產(chǎn)、寧壓貨不出貨的態(tài)度，市場回到詢價多、成交少的僵持格局。目前供給上減量只能短期止跌企穩(wěn)，無法扭轉(zhuǎn)格局，價格反彈還是要看終端需求后續(xù)表現(xiàn)。

“后市可以重點關(guān)注成本和硅價之間的降幅博弈，在西南地區(qū)電價下跌預(yù)期落地后，硅價或仍存下跌空間。若存在轉(zhuǎn)機，只能靜待四季度光伏裝機預(yù)期向好兌現(xiàn)，多晶硅板塊引領(lǐng)一波反彈節(jié)奏。”展大鵬說。

作者： 來源：期貨日報 責(zé)任編輯：jianping