機構：擴能腳步放緩，光伏玻璃產業(yè)料迎新變化
近3年，國內純堿價格表現(xiàn)強勢，2021年重堿價格一度升至3800元/噸，核心驅動在于光伏玻璃(1539, 1.00, 0.07%)產能擴張帶來的增量需求。分析人士認為，由于光伏玻璃產能擴張速度過快，行業(yè)面臨供應過剩壓力。不過，近期國內開始落實光伏玻璃產能預警制度，光伏玻璃產能擴張速度或明顯放緩，產業(yè)供需有望實現(xiàn)平衡。
供應過剩幅度取決于需求端和新投產增速
行業(yè)產能預警制度介紹
光伏玻璃屬于平板玻璃大類，自國內推動供給側結構性改革以來，平板玻璃產能擴張受到嚴格限制。2017年12月，相關部門發(fā)布《水泥玻璃行業(yè)產能置換實施辦法》，要求“嚴禁備案和新建擴大產能的水泥熟料、平板玻璃項目。確有必要新建的，必須實施減量或等量置換，制定產能置換方案”。2020年1月，相關部門發(fā)文將光伏玻璃納入“產能置換”管理范疇，新建項目需通過老產能置換獲得建設指標。2020年1月至2021年6月，國內光伏玻璃行業(yè)產能增長緩慢，其間在產日熔量從24970T/D升至36710T/D。
2021年7月，相關部門印發(fā)修訂后的《水泥玻璃行業(yè)產能置換實施辦法》，規(guī)定“光伏玻璃可不指定產能置換方案，但要建立產能風險預警機制。新建項目由省級工業(yè)和信息化主管部門委托全國性的行業(yè)組織或中介機構召開聽證會，論證項目建設的必要性、技術先進性、能耗水平、環(huán)保水平等，并公告項目信息，項目建成投產后企業(yè)履行承諾不生產建筑玻璃”。受光伏玻璃需求增長的影響，國內于2021年7月放開對光伏玻璃產能置換的限制。此后兩年時間，國內光伏玻璃產能快速增加，在產日熔量從36710T/D升至91010T/D。聽證會公示的2022—2025年擬投產的光伏玻璃產能超過300000T/D。
2022年11月，《關于鞏固回升向好趨勢加力振作工業(yè)經(jīng)濟的通知》發(fā)布，其中提出，“開展光伏壓延玻璃產能預警，指導光伏壓延玻璃項目合理布局”。2023年5月，《關于進一步做好光伏壓延玻璃產能風險預警的有關通知》發(fā)布。隨后，甘肅、河北、山西、河南、重慶、浙江、湖南、安徽等發(fā)布了本省市光伏玻璃生產線預警信息處理意見，共涉及產能81750T/D，涉及風險預警的產能為45350T/D。各省份針對不同的項目給出了不同的處理意見，如安徽對信義玻璃等多家企業(yè)發(fā)出產能預警通知；浙江對福萊特發(fā)出產能置換要求，對旗濱集團發(fā)出風險預警通知；甘肅對凱盛大明光能科技有限公司發(fā)出產能置換要求，并未進行風險預警。
回溯光伏玻璃產能預警制度的相關規(guī)定可知，雖然早在2021年7月國內就要求對光伏玻璃產能進行預警，但是2021—2022年國內光伏玻璃供需雙旺，產能預警制度并未落實。隨著國內光伏玻璃供應過剩趨勢顯現(xiàn)，2023年5月，國內光伏玻璃產能預警制度才真正落實。目前，產能預警的實施主體在于各地的主管部門，不同省份的處理意見是基于其排放或者雙控已經(jīng)達到一個較高的警戒值，所以對相關項目進行風險預警。一般而言，2021年8月以后備案的光伏玻璃產線如果被判定為高風險需要暫停，因本省的產能已較多，再次通過的概率較小。如果備案的產線被判定為低風險，需要省級負責單位進行評估，通過評估后才可進行相應建設，企業(yè)被風險預警后立刻點火產線的難度較大，企業(yè)需要前往工信部或更高級別的部門去完成合規(guī)流程才可以進行投產。
企業(yè)積極布局相關業(yè)務
受益于“雙碳”戰(zhàn)略，國內光伏行業(yè)快速發(fā)展，裝機速度持續(xù)增加，光伏玻璃需求出現(xiàn)明顯增長。在需求增加和樂觀預期的帶動下，國內光伏玻璃供應快速增加。目前，我國已成為全球最大的光伏玻璃生產國和出口國。2022年，我國光伏玻璃產量占全球產量的比重約90%，光伏玻璃出口量達到225.3萬噸。
相關數(shù)據(jù)顯示，2022年1—12月，國內超白壓花光伏玻璃產量約1606.2萬噸，同比增長53.6%。截至2022年年底，國內光伏壓延玻璃在產企業(yè)共37家（按集團統(tǒng)計），剔除無效產能共有128座窯442條線，總產能為84299T/D。其中，在產窯爐產能為79389T/D，同比增長84.4%；產能利用率91.4%。截至2023年7月底，國內光伏玻璃在產產能升至91010T/D，總窯爐座數(shù)為132座，產線為488條。其中，在產窯爐112座，在產產線444條，冷修窯爐20座，光伏玻璃企業(yè)開工率為81.14%，產能利用率為93.85%。
從競爭格局來看，我國光伏玻璃行業(yè)競爭激烈，但是龍頭企業(yè)的優(yōu)勢較為明顯。截至2022年年底，國內前5家光伏玻璃企業(yè)市占率合計約69%。其中，信義玻璃和福萊特的市占率分別為26.24%、25.1%，處于絕對的優(yōu)勢地位。彩虹、亞瑪頓、金信的市占率分別為6.9%、5.7%和4.6%，低于第一梯隊的市場份額。除傳統(tǒng)光伏玻璃生產企業(yè)外，近幾年旗濱集團、南玻等傳統(tǒng)浮法玻璃企業(yè)也在積極布局光伏玻璃業(yè)務，市場競爭格局仍未定型。
展望后市，綜合考慮國內光伏裝機量和光伏玻璃企業(yè)投產計劃，當前國內光伏玻璃供應已轉入過剩階段，未來1—2年延續(xù)供應過剩的概率較大，疊加當前利潤水平較低，行業(yè)產能擴張速度趨于放緩。由于龍頭企業(yè)維持現(xiàn)有份額的意愿較強，福萊特和信義玻璃繼續(xù)擴產的概率較大；新進入的大型企業(yè)仍有擴產意愿，旗濱、南玻的產能有望繼續(xù)提升。根據(jù)國內光伏玻璃聽證會信息和投產經(jīng)驗等信息進行預測，預計2023年年底我國光伏玻璃在產日熔量為100000T/D，2024年年底約120000T/D，2025年年底約135000T/D；2023年光伏玻璃產量為2400萬噸（對應有效日熔量80000T/D），2024年將升至3000萬噸（對應有效日熔量100000T/D），2025年將升至3400萬噸（對應有效日熔量113333T/D）。
長期供需有望實現(xiàn)平衡
在碳中和的背景下，諸多國家將發(fā)展包括光伏在內的可再生能源作為其碳中和路徑的一項重要內容，并提出了光伏發(fā)展目標。光伏玻璃作為光伏玻璃組件的重要組成部分，明顯受益于全球碳中和的進程，光伏裝機快速增加帶動光伏玻璃需求增長。盡管面臨產業(yè)鏈價格波動和歐洲地緣政治緊張局勢的影響，2022年全球光伏新增裝機仍達到230GW，同比增長35.3%，累計裝機容量達到1156GW。其中，我國年度新增光伏裝機規(guī)模為87.41GW，累計裝機規(guī)模達到392.61GW。
根據(jù)CPIA預測，預計2023年全球光伏新增裝機量為301GW；2025年全球新增全球光伏裝機規(guī)模為359GW。根據(jù)全球新增光伏裝機數(shù)據(jù)、雙玻占比等數(shù)據(jù)測算，受益于大尺寸光伏玻璃和雙玻占比提升，預計2023年全球光伏玻璃的需求約65200T/D，2024年全球光伏玻璃需求約75000T/D，2025年需求約87000T/D。
按照我國生產全球90%的光伏玻璃進行測算，2023—2025年，國內的光伏玻璃產量均高于全球光伏玻璃需求量。在光伏裝機量沒有遠超預期的假設下，未來2—3年國內光伏玻璃行業(yè)將進入明顯的供應過剩階段。隨著光伏市場規(guī)模擴大以及國際地緣經(jīng)濟政治格局的復雜化，越來越多的國家將發(fā)展本土光伏產業(yè)作為其保障能源安全、提高全球產業(yè)競爭力、增加本國就業(yè)的一項重要舉措。若后期歐美、東南亞等地區(qū)扶持本土光伏企業(yè)，國內光伏玻璃出口下降，供應過剩壓力將更大。
由前文可知，當前國內光伏玻璃行業(yè)已逐步進入供應過剩狀態(tài)，目前國內光伏玻璃在產產能超過90000T/D，年底將達到100000T/D，能滿足未來1—2年國內需求和出口需求。后期國內光伏玻璃過剩的幅度主要取決于需求端增速和新投產速度。
整體來看，當前梳理產能、進行預警風險的主管部門是地方主管部門，各地有較大的自主權，可根據(jù)地方的經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀、產業(yè)配套情況、碳排放額度來進行靈活處理，但未來該權限可能收回至國家層面的主管部門。就當前而言，不同省份的側重點略有差異。經(jīng)濟發(fā)達省份如安徽、江蘇、浙江等地的能評、環(huán)評指標相對緊張，未來可能逐漸收緊光伏玻璃產能投放指標。而廣西、云南、四川、甘肅等地仍在大力招商引資，當?shù)氐墓夥ＡР⑽磭乐剡^剩，產能預警制度執(zhí)行的力度相對較小�？紤]到區(qū)域差異和執(zhí)行力度，預計未來國內光伏玻璃產能的地區(qū)分布會相對更加均衡。若國內光伏玻璃產能嚴重過剩，未來國家可能從全國層面進行統(tǒng)籌規(guī)劃。
更具體來看，光伏玻璃產能預警制度對企業(yè)在建的產線影響較小，對于未建的產線影響更大；對于龍頭企業(yè)的影響較小，對于中小企業(yè)的影響相對較大。對于已經(jīng)在建的產線，若取消其指標，將會形成較大的資源浪費，所以對在建產線的影響相對較小，即使被設定為低風險預警，企業(yè)通過各種方式使其合規(guī)后繼續(xù)投產概率大。對于未投產的產線，當前光伏玻璃盈利狀況較差，且未來可能逐漸收緊產能指標，企業(yè)冒險進行動工投產的風險較大。由于大企業(yè)能為地方帶來就業(yè)、稅收等社會價值，地方主管部門對大企業(yè)的限制會相對較小，故產能預警制度對大企業(yè)的影響更小，未來龍頭企業(yè)有望繼續(xù)擴產。
據(jù)第三方資訊機構統(tǒng)計，未來兩年，國內在建的光伏玻璃產能有50000—60000T/D�？紤]到具體的投產節(jié)奏，預計2023年下半年國內光伏玻璃在產產能增加10000T/D左右，2024年光伏玻璃產能增加20000T/D左右，2025年增加15000T/D左右。2025年以后光伏玻璃產能增速將繼續(xù)下滑。
基于上述分析，未來1—2年國內光伏玻璃供應增速仍然較高，行業(yè)面臨階段性供應過剩的風險。短期和中期，國內光伏玻璃行業(yè)價格或維持低位，現(xiàn)貨價格將圍繞成本附近窄幅波動。長期來看，受益于“雙碳”戰(zhàn)略和光伏玻璃產能預警制度，國內光伏行業(yè)快速增長將帶動光伏玻璃實現(xiàn)供需平衡，長期光伏玻璃價格重心有望上移，龍頭企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績有望改善。
考慮對純堿價格的影響，短期和中期光伏玻璃產量有望維持較高增速，對純堿的需求增量較為顯著。不過，長期來看，隨著光伏玻璃行業(yè)進入過剩，光伏玻璃行業(yè)新增供應將逐漸減少，對純堿的需求增量也將減少。據(jù)筆者測算，2023年，光伏玻璃產能擴張對純堿的增量需求約160萬噸，需求增速約5.2%；2024年，光伏玻璃對純堿的增量需求約120萬噸，需求增速約3.7%；2025年，光伏玻璃對純堿的需求增量約80萬噸，需求增速約2.4%。
2021年以來，國內光伏玻璃在產日熔量自29320T/D升至最新的91010T/D，增幅高達210.40%，占純堿總需求的比重從6%升至16%，其間國內純堿供應變動不大，價格明顯上行。2023年下半年，國內純堿有近800萬噸新增產能投放，包括遠興能源、河南金山、連云港德邦等多套裝置。在產能擴張的背景下，國內純堿需求增速低于供應增速，行業(yè)進入階段性供應過剩的概率較大，短期和中期純堿價格難有強勢表現(xiàn)，現(xiàn)貨價格或圍繞成本上下波動。
作者：胡鵬 來源：中信建投期貨 責任編輯：jianping
供應過剩幅度取決于需求端和新投產增速
行業(yè)產能預警制度介紹
光伏玻璃屬于平板玻璃大類，自國內推動供給側結構性改革以來，平板玻璃產能擴張受到嚴格限制。2017年12月，相關部門發(fā)布《水泥玻璃行業(yè)產能置換實施辦法》，要求“嚴禁備案和新建擴大產能的水泥熟料、平板玻璃項目。確有必要新建的，必須實施減量或等量置換，制定產能置換方案”。2020年1月，相關部門發(fā)文將光伏玻璃納入“產能置換”管理范疇，新建項目需通過老產能置換獲得建設指標。2020年1月至2021年6月，國內光伏玻璃行業(yè)產能增長緩慢，其間在產日熔量從24970T/D升至36710T/D。
2021年7月，相關部門印發(fā)修訂后的《水泥玻璃行業(yè)產能置換實施辦法》，規(guī)定“光伏玻璃可不指定產能置換方案，但要建立產能風險預警機制。新建項目由省級工業(yè)和信息化主管部門委托全國性的行業(yè)組織或中介機構召開聽證會，論證項目建設的必要性、技術先進性、能耗水平、環(huán)保水平等，并公告項目信息，項目建成投產后企業(yè)履行承諾不生產建筑玻璃”。受光伏玻璃需求增長的影響，國內于2021年7月放開對光伏玻璃產能置換的限制。此后兩年時間，國內光伏玻璃產能快速增加，在產日熔量從36710T/D升至91010T/D。聽證會公示的2022—2025年擬投產的光伏玻璃產能超過300000T/D。
2022年11月，《關于鞏固回升向好趨勢加力振作工業(yè)經(jīng)濟的通知》發(fā)布，其中提出，“開展光伏壓延玻璃產能預警，指導光伏壓延玻璃項目合理布局”。2023年5月，《關于進一步做好光伏壓延玻璃產能風險預警的有關通知》發(fā)布。隨后，甘肅、河北、山西、河南、重慶、浙江、湖南、安徽等發(fā)布了本省市光伏玻璃生產線預警信息處理意見，共涉及產能81750T/D，涉及風險預警的產能為45350T/D。各省份針對不同的項目給出了不同的處理意見，如安徽對信義玻璃等多家企業(yè)發(fā)出產能預警通知；浙江對福萊特發(fā)出產能置換要求，對旗濱集團發(fā)出風險預警通知；甘肅對凱盛大明光能科技有限公司發(fā)出產能置換要求，并未進行風險預警。
回溯光伏玻璃產能預警制度的相關規(guī)定可知，雖然早在2021年7月國內就要求對光伏玻璃產能進行預警，但是2021—2022年國內光伏玻璃供需雙旺，產能預警制度并未落實。隨著國內光伏玻璃供應過剩趨勢顯現(xiàn)，2023年5月，國內光伏玻璃產能預警制度才真正落實。目前，產能預警的實施主體在于各地的主管部門，不同省份的處理意見是基于其排放或者雙控已經(jīng)達到一個較高的警戒值，所以對相關項目進行風險預警。一般而言，2021年8月以后備案的光伏玻璃產線如果被判定為高風險需要暫停，因本省的產能已較多，再次通過的概率較小。如果備案的產線被判定為低風險，需要省級負責單位進行評估，通過評估后才可進行相應建設，企業(yè)被風險預警后立刻點火產線的難度較大，企業(yè)需要前往工信部或更高級別的部門去完成合規(guī)流程才可以進行投產。
企業(yè)積極布局相關業(yè)務
受益于“雙碳”戰(zhàn)略，國內光伏行業(yè)快速發(fā)展，裝機速度持續(xù)增加，光伏玻璃需求出現(xiàn)明顯增長。在需求增加和樂觀預期的帶動下，國內光伏玻璃供應快速增加。目前，我國已成為全球最大的光伏玻璃生產國和出口國。2022年，我國光伏玻璃產量占全球產量的比重約90%，光伏玻璃出口量達到225.3萬噸。
相關數(shù)據(jù)顯示，2022年1—12月，國內超白壓花光伏玻璃產量約1606.2萬噸，同比增長53.6%。截至2022年年底，國內光伏壓延玻璃在產企業(yè)共37家（按集團統(tǒng)計），剔除無效產能共有128座窯442條線，總產能為84299T/D。其中，在產窯爐產能為79389T/D，同比增長84.4%；產能利用率91.4%。截至2023年7月底，國內光伏玻璃在產產能升至91010T/D，總窯爐座數(shù)為132座，產線為488條。其中，在產窯爐112座，在產產線444條，冷修窯爐20座，光伏玻璃企業(yè)開工率為81.14%，產能利用率為93.85%。
從競爭格局來看，我國光伏玻璃行業(yè)競爭激烈，但是龍頭企業(yè)的優(yōu)勢較為明顯。截至2022年年底，國內前5家光伏玻璃企業(yè)市占率合計約69%。其中，信義玻璃和福萊特的市占率分別為26.24%、25.1%，處于絕對的優(yōu)勢地位。彩虹、亞瑪頓、金信的市占率分別為6.9%、5.7%和4.6%，低于第一梯隊的市場份額。除傳統(tǒng)光伏玻璃生產企業(yè)外，近幾年旗濱集團、南玻等傳統(tǒng)浮法玻璃企業(yè)也在積極布局光伏玻璃業(yè)務，市場競爭格局仍未定型。
展望后市，綜合考慮國內光伏裝機量和光伏玻璃企業(yè)投產計劃，當前國內光伏玻璃供應已轉入過剩階段，未來1—2年延續(xù)供應過剩的概率較大，疊加當前利潤水平較低，行業(yè)產能擴張速度趨于放緩。由于龍頭企業(yè)維持現(xiàn)有份額的意愿較強，福萊特和信義玻璃繼續(xù)擴產的概率較大；新進入的大型企業(yè)仍有擴產意愿，旗濱、南玻的產能有望繼續(xù)提升。根據(jù)國內光伏玻璃聽證會信息和投產經(jīng)驗等信息進行預測，預計2023年年底我國光伏玻璃在產日熔量為100000T/D，2024年年底約120000T/D，2025年年底約135000T/D；2023年光伏玻璃產量為2400萬噸（對應有效日熔量80000T/D），2024年將升至3000萬噸（對應有效日熔量100000T/D），2025年將升至3400萬噸（對應有效日熔量113333T/D）。
長期供需有望實現(xiàn)平衡
在碳中和的背景下，諸多國家將發(fā)展包括光伏在內的可再生能源作為其碳中和路徑的一項重要內容，并提出了光伏發(fā)展目標。光伏玻璃作為光伏玻璃組件的重要組成部分，明顯受益于全球碳中和的進程，光伏裝機快速增加帶動光伏玻璃需求增長。盡管面臨產業(yè)鏈價格波動和歐洲地緣政治緊張局勢的影響，2022年全球光伏新增裝機仍達到230GW，同比增長35.3%，累計裝機容量達到1156GW。其中，我國年度新增光伏裝機規(guī)模為87.41GW，累計裝機規(guī)模達到392.61GW。
根據(jù)CPIA預測，預計2023年全球光伏新增裝機量為301GW；2025年全球新增全球光伏裝機規(guī)模為359GW。根據(jù)全球新增光伏裝機數(shù)據(jù)、雙玻占比等數(shù)據(jù)測算，受益于大尺寸光伏玻璃和雙玻占比提升，預計2023年全球光伏玻璃的需求約65200T/D，2024年全球光伏玻璃需求約75000T/D，2025年需求約87000T/D。
按照我國生產全球90%的光伏玻璃進行測算，2023—2025年，國內的光伏玻璃產量均高于全球光伏玻璃需求量。在光伏裝機量沒有遠超預期的假設下，未來2—3年國內光伏玻璃行業(yè)將進入明顯的供應過剩階段。隨著光伏市場規(guī)模擴大以及國際地緣經(jīng)濟政治格局的復雜化，越來越多的國家將發(fā)展本土光伏產業(yè)作為其保障能源安全、提高全球產業(yè)競爭力、增加本國就業(yè)的一項重要舉措。若后期歐美、東南亞等地區(qū)扶持本土光伏企業(yè)，國內光伏玻璃出口下降，供應過剩壓力將更大。
由前文可知，當前國內光伏玻璃行業(yè)已逐步進入供應過剩狀態(tài)，目前國內光伏玻璃在產產能超過90000T/D，年底將達到100000T/D，能滿足未來1—2年國內需求和出口需求。后期國內光伏玻璃過剩的幅度主要取決于需求端增速和新投產速度。
整體來看，當前梳理產能、進行預警風險的主管部門是地方主管部門，各地有較大的自主權，可根據(jù)地方的經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀、產業(yè)配套情況、碳排放額度來進行靈活處理，但未來該權限可能收回至國家層面的主管部門。就當前而言，不同省份的側重點略有差異。經(jīng)濟發(fā)達省份如安徽、江蘇、浙江等地的能評、環(huán)評指標相對緊張，未來可能逐漸收緊光伏玻璃產能投放指標。而廣西、云南、四川、甘肅等地仍在大力招商引資，當?shù)氐墓夥ＡР⑽磭乐剡^剩，產能預警制度執(zhí)行的力度相對較小�？紤]到區(qū)域差異和執(zhí)行力度，預計未來國內光伏玻璃產能的地區(qū)分布會相對更加均衡。若國內光伏玻璃產能嚴重過剩，未來國家可能從全國層面進行統(tǒng)籌規(guī)劃。
更具體來看，光伏玻璃產能預警制度對企業(yè)在建的產線影響較小，對于未建的產線影響更大；對于龍頭企業(yè)的影響較小，對于中小企業(yè)的影響相對較大。對于已經(jīng)在建的產線，若取消其指標，將會形成較大的資源浪費，所以對在建產線的影響相對較小，即使被設定為低風險預警，企業(yè)通過各種方式使其合規(guī)后繼續(xù)投產概率大。對于未投產的產線，當前光伏玻璃盈利狀況較差，且未來可能逐漸收緊產能指標，企業(yè)冒險進行動工投產的風險較大。由于大企業(yè)能為地方帶來就業(yè)、稅收等社會價值，地方主管部門對大企業(yè)的限制會相對較小，故產能預警制度對大企業(yè)的影響更小，未來龍頭企業(yè)有望繼續(xù)擴產。
據(jù)第三方資訊機構統(tǒng)計，未來兩年，國內在建的光伏玻璃產能有50000—60000T/D�？紤]到具體的投產節(jié)奏，預計2023年下半年國內光伏玻璃在產產能增加10000T/D左右，2024年光伏玻璃產能增加20000T/D左右，2025年增加15000T/D左右。2025年以后光伏玻璃產能增速將繼續(xù)下滑。
基于上述分析，未來1—2年國內光伏玻璃供應增速仍然較高，行業(yè)面臨階段性供應過剩的風險。短期和中期，國內光伏玻璃行業(yè)價格或維持低位，現(xiàn)貨價格將圍繞成本附近窄幅波動。長期來看，受益于“雙碳”戰(zhàn)略和光伏玻璃產能預警制度，國內光伏行業(yè)快速增長將帶動光伏玻璃實現(xiàn)供需平衡，長期光伏玻璃價格重心有望上移，龍頭企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績有望改善。
考慮對純堿價格的影響，短期和中期光伏玻璃產量有望維持較高增速，對純堿的需求增量較為顯著。不過，長期來看，隨著光伏玻璃行業(yè)進入過剩，光伏玻璃行業(yè)新增供應將逐漸減少，對純堿的需求增量也將減少。據(jù)筆者測算，2023年，光伏玻璃產能擴張對純堿的增量需求約160萬噸，需求增速約5.2%；2024年，光伏玻璃對純堿的增量需求約120萬噸，需求增速約3.7%；2025年，光伏玻璃對純堿的需求增量約80萬噸，需求增速約2.4%。
2021年以來，國內光伏玻璃在產日熔量自29320T/D升至最新的91010T/D，增幅高達210.40%，占純堿總需求的比重從6%升至16%，其間國內純堿供應變動不大，價格明顯上行。2023年下半年，國內純堿有近800萬噸新增產能投放，包括遠興能源、河南金山、連云港德邦等多套裝置。在產能擴張的背景下，國內純堿需求增速低于供應增速，行業(yè)進入階段性供應過剩的概率較大，短期和中期純堿價格難有強勢表現(xiàn)，現(xiàn)貨價格或圍繞成本上下波動。
作者：胡鵬 來源：中信建投期貨 責任編輯：jianping
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