2012年，對于江蘇陽光集團實際控制人陸克平來說，無疑是最暗淡的一年。
　　旗下控股的兩家上市公司江蘇陽光(600220)、海潤光伏(600401)，在全球光伏市場寒冬的沖擊下“一死一傷”。前者已于2013年初宣布“控股子公司寧夏陽光硅業(yè)有限公司進入破產清算”階段，并徹底退出光伏產業(yè)；后者則遭遇營業(yè)收入和凈利潤的大幅暴跌，并將江蘇陽光集團拖入最高或可達10億元的“利潤承諾”黑洞中。
　　當前，江蘇陽光集團需要為海潤光伏股改時許下的利潤補償承諾，掏出近5億元現金。同時，江蘇陽光股份更面臨著借給子公司寧夏陽光硅業(yè)的12.75億元借款無法收回和為寧夏硅業(yè)1.2億元銀行貸款提供擔保的連帶責任的“爛攤子”。
　　江蘇陽光董秘辦工作人員向記者表示，“寧夏陽光的破產清算，就意味著上市公司已經徹底退出光伏產業(yè)，目前只有毛紡和熱電兩大主營業(yè)務。雖然子公司的破產拖累上市公司利潤虧損，就今后發(fā)展來看，這項業(yè)務剔除后就沒有虧損源了”。
　 七年光伏夢碎：
　　斷臂止損
　　斷臂止損，成為江蘇陽光股份面對近年來身陷虧損漩渦的光伏業(yè)務，開出的最有效“藥方”。
　　成立于2006年的寧夏陽光硅業(yè)，注冊資本3.6億元，其中江蘇陽光出資2.34億元，占比65%。當年，這被陸克平視為“實施多元化擴張做大陽光集團”的戰(zhàn)略性一步。
　　以毛紡產品起家的江蘇陽光集團，此前早已涉足熱電領域。在看到同城無錫尚德憑借太陽能光伏產業(yè)一夜做大的井噴式擴張，陸克平最終未能按捺住多元化的沖動，光伏成為最好的業(yè)務。
　　華泰證券的一位徐姓分析師指出，“從宣布進軍光伏產業(yè)到多晶硅工廠投產、銷售，最終破產，這一業(yè)務除了在此前推高公司股價上漲扮演著概念炒作的角色之外，并未能在業(yè)績、利潤上給上市公司帶來直接貢獻”。
　　江蘇陽光公告顯示，截至去年年底，寧夏陽光硅業(yè)賬面資產總額13.99億元，負債總額14.45億元，凈資產-4615.62萬元；當年累計虧損額2.47億元，公司已資不抵債，明顯缺乏清償能力。
　　上述江蘇陽光董秘辦工作人員則告訴記者，“目前，子公司破產清算正在進行中，上市公司為其擔保的1.2億元銀行貸款，他們是拿土地廠房設備作抵押，應該可以償還。對于欠集團的錢，清算完成之后相關資產還是可以部分償還，現在并不清楚”。
　　會計師蔣國彪也認為，“從財務手段來看，寧夏硅業(yè)的固定資產中，土地等是存在溢價空間。公司破產清算過程中，在償還銀行貸款等債務后，才會償還對企業(yè)的債務，但現在公司已經資不抵債，江蘇陽光的12億多元欠款顯然是很難全部收回”。
　　受到寧夏硅業(yè)的破產清算影響，江蘇陽光已經發(fā)布2012年全年凈利潤虧損的預告。2011年公司凈利潤為870萬元、2012年上半年公司凈利潤為虧損7204萬元。
　　遠水救不了近火：
　　隱藏未除
　　相對于同宗兄弟江蘇陽光在光伏業(yè)務上的“斷臂止損”，以光伏為主營業(yè)務的海潤光伏，面對持續(xù)惡化的全球光伏市場，顯然“無路可退”。
　　日前，海潤光伏發(fā)布公告稱，“預計2012年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為0至3000萬元，與上年同期相比減少92.53%至100%”。
　　公司還披露，“2011年進行重大資產重組時，公司實際控股股東江蘇陽光集團出具以下利潤補償承諾：如重組完成后上市公司未能實現盈利預測，即上市公司2012年凈利潤小于50965.79萬元，2013年小于52858.38萬元，江蘇陽光集團在上市公司年報披露后的5日內，以現金方式向上市公司補足利潤差額”。
　　受到這一消息影響，公司股價2月18日、2月19日連續(xù)漲停，引發(fā)市場投資者熱議。
　　不過，海潤光伏證代向記者表示，“江蘇陽光集團的利潤補差款，并不會直接計入公司2012年利潤，只會注入公司資本金，不會對公司當年的利潤造成影響”。
　　2012年三季報顯示，海潤光伏前三季度營業(yè)收入由2011年的5.3億元降至3.65億元，公司營業(yè)利潤由2011年盈利3.22億元降至虧損3.09億元，應收賬款從年初的13.7億元攀升到21.1億元，存貨處在9.18億元的高位。
　　在前三季度大幅虧損背景下，公司靠什么在第四季度實現利潤“大反轉”？記者看到，在2012年底的短短10天內，海潤光伏接連公告稱獲得4筆政府補貼，總金額高達3.84億元。
　　今年2月，海潤光伏再度發(fā)布公告稱，“公司在保加利亞的4個光伏電站項目未來20年預計可獲電價補貼4.98億歐元(人民幣41.43億元)�！辈贿^，海潤光伏證代強調，“這筆電價補貼并不是一次性獲得，而是公司在未來20年預期獲得的收益”。
　　一位來自上海的市場投資者指出，“無論是政府的補貼款，還是海外電站的電價補貼，對于海潤光伏來說，都是遠水救不了近火。政府補貼只是權宜之計，海外電站補貼也有多重風險，其主營的單晶硅、多晶硅、太陽能電池以及組件，何時能走出低谷獲得盈利能力才是關鍵。”。
　 光伏劫難何時終：
　　遙遙無期
　　與同城的無錫尚德和其創(chuàng)始人施正榮坐上一輪“光伏”過山車相比，江蘇陽光集團和陸克平的“光伏”運氣更差：不僅未能產生預期回報，反而撞上全球性的光伏產業(yè)寒冬，拖累集團整體發(fā)展。
　　透過江蘇陽光集團發(fā)布的《2012年度第二期中期票據募集說明書》顯示，集團在2009年、2010年、2011年末流動負債占總負債的比重分別為76%、72%和73%。截至2012年3月末，集團資產總額344億元，負債總額為196億元，其中流動負債為146億元，占總負債的比重為74%，公司總體資產負債率則接近60%。
　　當前，盡管集團旗下江蘇陽光的光伏業(yè)務“隱患”已除。不過，對旗下孫公司海潤光伏的利潤承諾“黑洞”，讓江蘇陽光集團在2013年還面臨著5億元的補差考驗。記者看到，集團對于海潤光伏的利潤承諾鎖定期為兩年，這意味著，如果2013年上市公司利潤仍未達到股改時承諾的5.28億元，集團還將給予相應補償。
　　長城證券研究員桂方曉指出，“2012年，在供求失衡的背景下，以量補價的經營策略使得海潤光伏盈利能力降至谷底：公司毛利率在第三季度大幅回落至2.3%，為單季新低。為開拓新市場，公司的銷售費用率較上半年有所增加，整體而言,公司業(yè)績拐點仍需等待”。