晶澳科技日前發(fā)布2019年年報，完成A股首秀。

年報顯示，2019年晶澳科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入211.55億元，同比增長7.67%，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤12.52億元，同比大幅增長74.09%。毛利率達(dá)21.26%，較2018年同期提高2.42%，經(jīng)營利潤不斷改善。

圖1 晶澳科技2017-2019年?duì)I業(yè)收入及凈利潤

組件銷量持續(xù)上漲，2019年晶澳組件出貨量10.26GW，同比增長27.26%，蟬聯(lián)全球組件出貨量第二位。

表1 2017-2019年度全球組件出貨前十企業(yè)排名（來源：PVInfoLink）

在產(chǎn)能方面，晶澳堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化模式，并保持結(jié)構(gòu)布局協(xié)調(diào)發(fā)展，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能穩(wěn)步增長。截止2019年底，晶澳擁有的硅片、電池和組件產(chǎn)能分別達(dá)到11.5GW、11GW和11GW。

 
報告顯示，為對沖國內(nèi)補(bǔ)貼退坡帶來的影響，晶澳全球化發(fā)展成效顯著。擁有2個海外生產(chǎn)基地和13個海外銷售公司，銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍布全球120多個國家和地區(qū)。2019年海外組件出貨量達(dá)7.55GW，同比增長55.35%，海外組件出貨占比73.61%，較2018年提升13.31%。

圖2 晶澳科技海內(nèi)外市場營收及占比

 
值得注意的是，年報還從技術(shù)、產(chǎn)能、銷售等多個角度給出了晶澳2020年及以后的規(guī)劃和布局，結(jié)合近期的動態(tài)，有助于了解晶澳對未來光伏市場的判斷。

 
積極儲備多種技術(shù)路線

晶澳是最早量產(chǎn)PERC技術(shù)路線的龍頭企業(yè)之一，截至2019年底已經(jīng)累計(jì)出貨PERC產(chǎn)品13GW。2019年高效單晶電池片量產(chǎn)主流轉(zhuǎn)換效率達(dá)到22.70%，穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先水平。

圖3 晶澳2019年電池量產(chǎn)主流轉(zhuǎn)換效率與行業(yè)平均水平的比較

年報明確了晶澳未來2-3年的技術(shù)方向。繼續(xù)優(yōu)化PERC+SE電池技術(shù)，進(jìn)一步提升效率和穩(wěn)定性，同時加大新型技術(shù)研發(fā)應(yīng)用力度，在大尺寸硅片和N型電池等領(lǐng)域均有布局。

據(jù)悉，晶澳義烏10GW高效電池產(chǎn)線將兼容210mm大尺寸硅片，而現(xiàn)有產(chǎn)線改擴(kuò)建后將兼容166mm硅片。

 
與此同時，晶澳對N型電池、鈣鈦礦等新進(jìn)技術(shù)研發(fā)投入力度也將加大，N型雙面高效電池將全面進(jìn)入量產(chǎn)，達(dá)到量產(chǎn)電池平均轉(zhuǎn)換效率≥24%。

 
據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會《中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展技術(shù)路線圖（2019年版）》數(shù)據(jù)顯示，2025年前，PERC電池技術(shù)仍是主流，而N型電池和異質(zhì)結(jié)（HJT）電池份額會有顯著上升。以PERC技術(shù)為核心，布局N型電池，使晶澳未來應(yīng)對技術(shù)迭代時更顯從容。

圖4 2019-2025年各種電池市場占比變化趨勢

平價時代提升下游業(yè)務(wù)比重

年報顯示，晶澳光伏電站運(yùn)營涉及的營收為6.06億元，占總營收的比重2.87%。2019年正在運(yùn)營的產(chǎn)生對外售電收入的電站項(xiàng)目共有30個，合計(jì)裝機(jī)量近600MW，新建項(xiàng)目較少。

這一定程度上反映了晶澳之前對光伏下游業(yè)務(wù)的看法，業(yè)務(wù)開展較為謹(jǐn)慎。事實(shí)上，2013年以來，國內(nèi)光伏下游業(yè)務(wù)吸引了不少光伏企業(yè)重點(diǎn)布局，但隨后的光伏補(bǔ)貼拖欠成為部分企業(yè)沉重的負(fù)擔(dān)，財(cái)報中應(yīng)收居高不下。

 
情況正在出現(xiàn)變化。隨著光伏系統(tǒng)造價的不斷下降，優(yōu)勢地區(qū)光伏電站LCOE已逐步具備與傳統(tǒng)電源的競爭力，平價項(xiàng)目可行性增大。疊加國外疫情蔓延沖擊，國內(nèi)規(guī)模化平價光伏項(xiàng)目關(guān)注度上升，有助于鎖定國內(nèi)訂單。

晶澳似乎找到了下游業(yè)務(wù)的抓手，電站投資開始發(fā)力。根據(jù)近期晶澳科技的公告，其全資子公司將投資建設(shè)遼寧省朝陽縣300MW光伏平價上網(wǎng)項(xiàng)目，總投資額約14.54億元。在給出的投資電站原因中，晶澳科技認(rèn)為“符合公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，增加光伏組件銷量，有利于提高公司盈利能力”。

平價項(xiàng)目不涉及到補(bǔ)貼拖欠，電網(wǎng)消納條件將成為重要資源，2020年預(yù)計(jì)條件適宜的規(guī)�；�平價上網(wǎng)項(xiàng)目面臨較激烈競爭。

 
擴(kuò)產(chǎn)與技改穩(wěn)步推進(jìn)

光伏行業(yè)致勝的秘訣之一是規(guī)模。2019年以來，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)步伐加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2019年12月份至今的三個多月內(nèi)，已有28家光伏企業(yè)宣布或啟動了總投資額超過1200億元的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，涉及產(chǎn)能規(guī)模超過240GW。

技術(shù)不斷迭代下新建生產(chǎn)線投資和產(chǎn)品效率均有相當(dāng)大的優(yōu)勢，后發(fā)優(yōu)勢明顯。數(shù)據(jù)顯示，2019年P(guān)ERC電池產(chǎn)線投資成本已降至30.3萬元/MW,同比下降超過27%。

圖5 2019-2025年P(guān)ERC電池線投資成本變化趨勢（單位：萬元/MW）

 
對于存量產(chǎn)能較大的晶澳來說，改擴(kuò)建產(chǎn)線和新建產(chǎn)線同樣重要。年報中，晶澳強(qiáng)調(diào)將穩(wěn)步擴(kuò)張垂直一體化產(chǎn)能，2020年底，晶澳組件產(chǎn)能將超過16GW，硅片和電池環(huán)節(jié)產(chǎn)能達(dá)到組件產(chǎn)能的80%左右。

面對今年復(fù)雜多變的市場形勢，控制風(fēng)險或?qū)⒊蔀楦骶揞^重要的共識，穩(wěn)步擴(kuò)張不失為一個不錯的選擇。2020年銷售規(guī)劃中，晶澳再次強(qiáng)調(diào)了要“實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長和持續(xù)盈利”，電池組件出貨量目標(biāo)達(dá)15GW，對未來市場銷售充滿信心。

目前國際上新冠肺炎疫情影響較為嚴(yán)峻，晶澳始終積極應(yīng)對,與更多大客戶、戰(zhàn)略客戶建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系;與長期合作的主要分銷渠道合作伙伴共贏;合理預(yù)測市場和客戶需求變化;并且采取優(yōu)化訂單結(jié)構(gòu)、調(diào)配生產(chǎn)規(guī)劃、協(xié)調(diào)物流運(yùn)輸、及時服務(wù)響應(yīng)等措施。

當(dāng)前海外市場需求延遲和萎縮已不可避免，激烈的訂單競爭和價格戰(zhàn)近在眼前，一線光伏企業(yè)如何在今年保持銷售穩(wěn)健增長和持續(xù)盈利，市場終將給出一份答案。