光伏產(chǎn)業(yè)中，隆基股份表現(xiàn)得尤其拔尖。2012年至2019年，隆基的營收規(guī)模從17.08億增長至328.97億，翻了近20倍；即使受疫情沖擊的2020年，它在前三季度仍然取得近50%的增長，增長動力十足。同時，隆基連續(xù)多年投入不低于5%的營業(yè)收入到研發(fā)，單晶硅主導的光伏產(chǎn)業(yè)格局在其推動下逐漸成形。種種跡象表明，這家企業(yè)不簡單。

2020年12月21日，隆基股份發(fā)布公告，高瓴資本受讓大股東李春安6%的股份，成為隆基股份第二大單一股東；而作為隆基創(chuàng)始人李振國的蘭大同學、早期入資隆基的李春安，持股比例降至3.4%。此番變動，引起資本市場高度關注，隆基股份股價當天漲停，市值突破3200億元人民幣。

這家全球最大的單晶光伏產(chǎn)品制造商，如今已然被媒體與投資人置于聚光燈之下，以致很難讓人聯(lián)想到，20年前的隆基還只是一家在半導體行業(yè)謀求生存的初創(chuàng)公司；期間完成的蝶變，大概創(chuàng)始人李振國都會覺得意外。追溯這段歷程，有三次戰(zhàn)略抉擇顯得至關重要。

1980年代末期，李振國就讀于蘭州大學物理系半導體材料專業(yè)，在這之前，一位名叫江隆基的老校長曾以嚴謹務實的治學理念帶領蘭大走過輝煌，對李振國影響頗深，也成為后來“隆基股份”名字的由來。

1990年，畢業(yè)后的李振國先是進入一家國企，主要從事單晶硅這一半導體器件、太陽能電池的重要原材料的生產(chǎn)；由于不安于國企僵化的體制，李振國辭職去了一家小型器件廠，隨后經(jīng)歷幾次創(chuàng)業(yè)，但都沒有脫離單晶硅材料領域。

2000年2月14日，32歲的李振國創(chuàng)辦西安新盟電子科技有限公司（隆基股份的前身），成立之初主營半導體級單晶硅材料的開發(fā)、制造與銷售。也是在這一年，兩個人的到來分別加速了半導體行業(yè)與光伏行業(yè)在中國大陸的萌芽。52歲的張汝京帶著20余年德州儀器的經(jīng)驗來到上海，創(chuàng)辦中芯國際，目標是成為世界一流的晶圓代工廠。同期，37歲的施正榮放棄澳大利亞的優(yōu)越生活，回國籌備他的光伏帝國，次年1月，在無錫市政府的支持下，無錫尚德公司正式成立，主要從事太陽能電池片及組件的研發(fā)與生產(chǎn)。

初創(chuàng)的西安新盟更多是跌跌撞撞地探索，并不算順利。2003年，李振國嘗試了4個新的項目，但全都失敗�！澳菚r候公司是我和我愛人的公司，我愛人不參與公司經(jīng)營，基本是我一個人說了算，這很爽，但也意味著你正確的決定會被很快執(zhí)行，錯誤的決定也同樣會被很快執(zhí)行，你可能做了99件正確的事情，說不定有一件致命的錯誤，這個企業(yè)就面臨巨大的不確定性，有可能坍塌�！痹诤髞淼幕貞浿�，李振國將這段失敗歸結于戰(zhàn)略決策權缺乏制衡；這種反思的成效之一，是后來的隆基在幾乎每一次重要的戰(zhàn)略抉擇上都進行充分討論。但是，失敗之后，究竟聚焦什么業(yè)務？當時并不明朗。

直到2004年，光伏產(chǎn)業(yè)的市場機會噴發(fā)。當年，德國對《可再生能源法》進行了修正，規(guī)定給予不同的太陽能發(fā)電形式為期20年0.457-0.624歐元/千瓦時的補貼，每年遞減5%-6.5%，光伏上網(wǎng)電價下降比率增加到8%-9%，極大地刺激了德國光伏市場的發(fā)展。此后，西班牙等光照條件較好的國家相繼頒布鼓勵政策，歐洲光伏市場被點燃；中國政府也加入此列，2005年，國內(nèi)的《可再生能源法》通過，鼓勵太陽能的開發(fā)與利用，并明確規(guī)定對于可再生能源電價的補貼與分攤。當年，由于光伏發(fā)電成本遠高于常規(guī)能源發(fā)電，中國的光伏裝機量僅68MW（2019年，中國光伏裝機量30.1GW），政策扶持成為光伏市場此后多年的重要驅(qū)動力。

政策驅(qū)動的市場噴發(fā)下，國內(nèi)的尚德、英利、天合等光伏企業(yè)紛紛走上前臺，其中施正榮創(chuàng)辦的尚德于2005年在紐交所上市，成為中國大陸首家登陸紐交所的企業(yè)。施正榮次年成為中國新首富，一時風光無兩。

正是在這股浪潮中，李振國做了蝶變之路上的第一個重要抉擇，2004年，西安新盟以半導體行業(yè)積累的單晶硅技術與制造能力進入太陽能光伏行業(yè)，這是隆基股份發(fā)展史上的一個重要分水嶺。

這個決定背后還有另外一層考慮， 2004年之前，太陽能行業(yè)是單晶硅的天下，這正是西安新盟與李振國本人長期積累的領域；然而，市場的急速爆發(fā)引發(fā)光伏產(chǎn)業(yè)鏈上多個環(huán)節(jié)供應不足，相比單晶硅，多晶硅產(chǎn)品工藝簡單、產(chǎn)能更容易快速擴張，逐漸受到市場親睞。2005年以后，國內(nèi)主流電池組件企業(yè)均是多晶硅為主的企業(yè)。

對于李振國而言，此時正面臨一個新的選擇：堅持單晶硅還是投奔多晶硅？

鐘寶申是李振國在蘭州大學的老同學。1993年，鐘寶申從國企辭職創(chuàng)辦沈陽隆基，主營磁性應用產(chǎn)品。2004年，沈陽隆基在業(yè)內(nèi)名列全球第一，銷售規(guī)模達5億元，但已觸及行業(yè)天花板，很難繼續(xù)增長。

2005年9月，正值事業(yè)遭遇瓶頸的鐘寶申接到李振國的電話，被太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的前景所吸引，隨即辭離沈陽隆基、加入李振國一起創(chuàng)業(yè)；同期，西安新盟更名為西安隆基。而此時的隆基，正面臨發(fā)展路上的一次戰(zhàn)略抉擇：是否繼續(xù)單晶硅路線？還是加入多晶硅的大潮？加入后主要負責戰(zhàn)略規(guī)劃的鐘寶申，在其中起到了重要的作用。

為了解答這個問題，李振國、鐘寶申帶領的隆基團隊開始討論兩個更為關鍵的問題：太陽能行業(yè)服務的本質(zhì)是什么？行業(yè)未來是什么競爭格局？前一個問題的討論結果，李振國曾在后來的采訪中給出非常精彩的論斷，“光伏行業(yè)服務的本質(zhì)就是發(fā)出一度電的成本不斷降低。怎么樣能夠讓發(fā)出一度電的成本越來越低，這個就是確定性的研發(fā)方向�！边@也意味著哪一種技術成本最低、效率更高，哪一種就代表未來。為此，隆基團隊對薄膜、單晶、多晶、物理硅等技術路線都做了深入研究，發(fā)現(xiàn)即使假設多晶硅成本是零的情況下，其對度電成本的價值仍然不及單晶硅，N型單晶硅是未來度電成本能夠降到最低的技術路線。對后一個問題，團隊一致認為未來的光伏行業(yè)是充分競爭的市場，充分競爭就意味著效率更高的一定會勝出。

基于這番考慮，隆基做出了蝶變之路上的第二個重要抉擇，堅持單晶硅的技術路線、專注擅長的領域，在點上形成突破、構建競爭力。

在該戰(zhàn)略的指導下，隆基一方面穩(wěn)步推進單晶硅產(chǎn)能的擴張，2006-2010年間，寧夏隆基一期1000噸單晶硅棒項目、西安隆基一期350MW噸單晶硅片項目等硅棒、硅片項目相繼建成；另一方面，持續(xù)投入技術研發(fā)，快速積累形成單晶硅領域的技術優(yōu)勢。2011年，隆基成為全球最大的光伏級單晶硅片生產(chǎn)制造企業(yè)。

但是，這種成長速度相比同期的行業(yè)爆發(fā)并不起眼，主要源于單晶硅光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展緩慢。雖然國內(nèi)光伏市場逐漸打開，但我國光伏電站以地面集中電站為主，單晶電站初始投資成本較高，導致需求并不旺盛；同時，下游的單晶組件生產(chǎn)規(guī)模過小，與整個單晶產(chǎn)業(yè)鏈不協(xié)調(diào)，致使單、多晶價差在組件環(huán)節(jié)被放大，單晶產(chǎn)品劣勢更甚。在此期間，隆基股份的增長主要依賴海外市場�；剡^頭看，這種緩慢反而幫助隆基躲過一次“災難”。

2004年開始的“光伏似瘋狂”持續(xù)造富，直到2008年，受全球金融危機的波及，歐盟不得不降低政策支持力度，占據(jù)中國光伏龍頭企業(yè)主要收入來源的歐洲市場開始萎縮。2011年，美國率先掀起對中國光伏企業(yè)的“雙反”（反傾銷、反補貼）調(diào)查，隨后，歐盟、加拿大、澳大利亞等國的“雙反”調(diào)查也相繼啟動，對中國的光伏產(chǎn)業(yè)帶來巨大的沖擊。

在此環(huán)境下，光伏行業(yè)需求端急劇收縮，國內(nèi)光伏企業(yè)幾乎全部陷入困境，一方面，產(chǎn)量不足導致前期快速擴張的企業(yè)產(chǎn)能過剩、出現(xiàn)虧損；另一方面，需求劇減帶來多晶硅價格的暴跌，2009年開始的一年時間，多晶硅價格從鼎盛時的400美元/千克跌至40美元/千克。因此，已簽定長期采購合約的企業(yè)遭受巨大損失，施正榮創(chuàng)辦的無錫尚德即在此列。巨額虧損疊加反擔保騙局等事件，使得無錫尚德于2013年破產(chǎn)重整，一代神話就此破滅。

神話的破滅也牽連到了隆基，早在2006年，無錫尚德就已是隆基的重要客戶，后來曾一度占比隆基營收的30%以上，尚德于2013年的破產(chǎn)重整，使隆基在2012年的應收賬款中計提了近1億的壞賬準備，當年業(yè)績出現(xiàn)虧損；但是，由于沒有冒進擴產(chǎn)，總體受到的影響相對較小，行業(yè)經(jīng)歷調(diào)整之后，隆基反而把握時機加速擴張。2011年，隆基相繼建成單晶硅棒產(chǎn)能達3000噸的銀川項目、單晶硅片產(chǎn)能達到600MW的無錫項目；2012年，隆基股份在A股上市，募集資金用于年產(chǎn)500MW單晶硅棒/片的建設。其在招股說明書上寫著“公司一直專注于硅材料的研究、生產(chǎn)、銷售”，遵循的戰(zhàn)略路線，仍是2006年定下的堅持單晶硅、單點突破。

直到2013年，這種戰(zhàn)略開始遭遇挑戰(zhàn)。

首頁 上一頁 1 2 下一頁 尾頁 1/2/2