今日（1月24日）盤后，大全能源公告，擬定增募資不超過110億元，用于年產(chǎn)10萬噸高純硅基材料項目及補充流動資金。

這是大全能源上市后的首筆定增， 該項目具體指年產(chǎn)10萬噸的高純多晶硅生產(chǎn)線，包括冷氫化車間、精餾車間、還原車間、尾氣回收車間、產(chǎn)品整理車間及公用工程車間等其他配套設(shè)施。

這一擴產(chǎn)計劃在預(yù)料之中。近三個月內(nèi)，圍繞年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項目，大全能源先后發(fā)布了兩個公告：

去年12月20日，大全能源公告，與包頭市人民政府簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬投資項目中，“10萬噸/年高純多晶硅+1000噸/年半導(dǎo)體多晶硅”項目是總價值332.5億元擴產(chǎn)項目的一期項目，預(yù)計總投資85.5億元，有望于2022年一季度開工建設(shè)，2023年二季度建成投產(chǎn)；今年1月3日，大全能源公告，擬以自有或自籌資金99.99億元向全資子公司內(nèi)蒙古大全進行增資，專用于該項目。

最新公告則進一步確認(rèn)了年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項目所需的金額——80.03億元，以及資金來源——公司計劃全部來自定增募資。

1、下游需求旺盛。在最新公告中，大全能源透露，目前公司高純多晶硅產(chǎn)能已達(dá)10.5萬噸，光伏行業(yè)裝機容量持續(xù)增長、下游需求高漲為公司擴產(chǎn)提供了廣闊市場空間。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，預(yù)計到2025年，下游需求達(dá)到2020年的2倍以上，現(xiàn)有產(chǎn)能將難以滿足光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強勁需求。

2、靠近大客戶也是該公司的擴產(chǎn)動機，大全能源表示，本次擴產(chǎn)可使公司更好地服務(wù)隆基股份、晶澳科技、上機數(shù)控、美科、雙良股份等于內(nèi)蒙及其周邊大量布局產(chǎn)能的下游客戶。且在新疆石河子和內(nèi)蒙古包頭兩地經(jīng)營和產(chǎn)能分散有利于降低經(jīng)營風(fēng)險。

大全能源此前表示，截至2021年9月30日，公司貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)余額為68.52億元，而項目投資額遠(yuǎn)高于手頭現(xiàn)金，銀行融資、股權(quán)融資等方式的融資成本又較高，進而將對凈利潤產(chǎn)生不利影響。

值得注意的是，在披露定增計劃的同時，大全能源公告，預(yù)計2021年凈利潤56億元-58億元，同比增長436.69%-455.86%，多晶硅市場價格持續(xù)上漲，公司保持滿負(fù)荷生產(chǎn)、產(chǎn)銷量均比去年同期有所增加。據(jù)此計算，該公司Q4凈利預(yù)計11.27億元-13.27億元，環(huán)比下降43%-51%。

最新公告中，大全能源也提示了項目實施的風(fēng)險，包括多晶硅價格下降、客戶和供應(yīng)商集中度較高、原材料價格波動、市場競爭加劇等。

其中提到，現(xiàn)有國內(nèi)同行業(yè)競爭對手多數(shù)有不同程度的擴產(chǎn)計劃，可能進一步加劇本行業(yè)的市場競爭，而2022年多晶硅行業(yè)產(chǎn)能有望大幅提升，未來硅料的供求關(guān)系可能發(fā)生變化。此外，光伏行業(yè)補貼金額逐年退坡、“平價上網(wǎng)”對光伏發(fā)電行業(yè)提質(zhì)增效提出更高的要求，使得光伏行業(yè)面臨產(chǎn)品價格下降的壓力，從而不斷壓縮上游供應(yīng)商的利潤空間。