尚德破產(chǎn)會(huì)使產(chǎn)能過(guò)剩的光伏業(yè)得到修復(fù)，這對(duì)剩下的企業(yè)來(lái)說(shuō)是好消息

　　“任何形式的政府支持都沒(méi)有意義，不會(huì)有白衣騎士來(lái)拯救尚德”

　　“收購(gòu)尚德?我們目前還沒(méi)有具體的想法�！碑�(dāng)全球光伏巨頭、無(wú)錫尚德電力控股有限公司(NYSE:STP，下稱(chēng)“尚德”)深陷破產(chǎn)漩渦之時(shí)，河北天威英利綠色能源控股有限公司(NYSE:YGE，下稱(chēng)“英利”)首席戰(zhàn)略官王亦逾對(duì)《商業(yè)周刊/中文版》說(shuō)。

　　3月20日晚，破產(chǎn)結(jié)局已定，尚德成為中國(guó)大陸首家出現(xiàn)公司債務(wù)違約的在美上市公司，英利的覬覦之心成了未知數(shù)。無(wú)錫市中級(jí)人民法院發(fā)布公告稱(chēng)，依據(jù)《破產(chǎn)法》裁定，對(duì)無(wú)錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整。此前兩天，無(wú)錫尚德債權(quán)銀行聯(lián)合向無(wú)錫市中級(jí)人民法院遞交無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整申請(qǐng)。截至2月底，包括工行、農(nóng)行、中行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對(duì)無(wú)錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達(dá)到71億元。無(wú)錫尚德是尚德在美上市公司的主要資產(chǎn)，占其95%產(chǎn)能。

　　對(duì)于一年多來(lái)負(fù)債累累的尚德來(lái)說(shuō)，一筆原本今年3月15日到期的5.41億美元的可轉(zhuǎn)債無(wú)力償付，成了走向破產(chǎn)的最后一根稻草。尚德債券違約將導(dǎo)致尚德對(duì)其他國(guó)際金融公司和一些國(guó)內(nèi)銀行的交叉違約。截至今年3月份，該公司的負(fù)債總額達(dá)35.82億美元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)81%，市值已經(jīng)從上市之初的49.22億美元跌到不足1.5億美元。另?yè)?jù)彭博社報(bào)道，到8月底，尚德還有一筆20億美元債務(wù)到期。

　　3月20日當(dāng)天，尚德接連發(fā)布兩則公告，先任命無(wú)錫國(guó)聯(lián)集團(tuán)下屬的國(guó)聯(lián)期貨董事長(zhǎng)周衛(wèi)平為尚德執(zhí)行董事兼總裁，光大國(guó)際獨(dú)立董事范仁鶴為尚德獨(dú)立董事。無(wú)錫國(guó)聯(lián)為無(wú)錫市國(guó)資委全資控股的國(guó)有公司，此舉意味著尚德將有可能被政府接管，尚德創(chuàng)始人、“中國(guó)光伏教父”施正榮與政府僵持許久的局面，終于非如其愿地發(fā)生了。

　　第二則公告稱(chēng)，無(wú)錫尚德對(duì)“由8家中國(guó)的銀行組成的債權(quán)人委員會(huì)”向法院提交的破產(chǎn)重整申請(qǐng)沒(méi)有異議。這反而給已經(jīng)從公司徹底出局的施正榮的命運(yùn)帶來(lái)變數(shù)，尚德的破產(chǎn)重組也許需要他回歸配合。去年8月15日、今年3月4日，施正榮先后辭去尚德CEO、董事會(huì)主席職務(wù)。但施正榮公開(kāi)表示自己是被迫離職董事會(huì)主席，并怒斥董事會(huì)的做法不合尚德注冊(cè)地開(kāi)曼群島法律。

　　同一天，英利與保利協(xié)鑫能源控股有限公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，似乎在同行落難時(shí)故意放出好消息。王亦逾說(shuō)，“尚德的問(wèn)題是行業(yè)遇到的大問(wèn)題，不是完全由于經(jīng)營(yíng)失誤造成的。尚德破產(chǎn)涉及到公司原有的股東，包括銀行怎么去考慮這個(gè)方案，肯定還有一定的時(shí)間要看�！�

　　他認(rèn)為，尚德這時(shí)不能太依賴(lài)政府，公司本身的股東或者管理層首先得有一個(gè)徹底的、合理的解決方案，在此基礎(chǔ)上，政府可以在能力范圍內(nèi)支持或協(xié)調(diào)，“你要只讓政府來(lái)當(dāng)保險(xiǎn)公司不太合適”。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾分析師Angelo Zino對(duì)彭博社說(shuō)，尚德債券違約表明，為太陽(yáng)能行業(yè)埋單的中國(guó)政府和銀行不愿繼續(xù)提供資金，“任何形式的政府支持都沒(méi)有意義，不會(huì)有白衣騎士來(lái)拯救尚德”。

　　在中歐金融學(xué)院院長(zhǎng)劉勝軍看來(lái)，政府過(guò)多干預(yù)并非好事，最理想的結(jié)果是“尚德資產(chǎn)中尚屬健康、有價(jià)值的部分，被英利這樣的公司并購(gòu)，通過(guò)這樣一種市場(chǎng)行為來(lái)盤(pán)活”，而尚德破產(chǎn)“會(huì)使長(zhǎng)期受產(chǎn)能過(guò)剩所累的光伏業(yè)得到修復(fù)，這對(duì)剩下來(lái)的企業(yè)來(lái)說(shuō)是好消息”。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》(FT)稱(chēng)，政府不應(yīng)接手尚德的爛攤子，正是由于各種政策和資金補(bǔ)貼，才導(dǎo)致光伏業(yè)產(chǎn)能翻倍激增，河北英利、江西賽維、江蘇天合光能等大型光伏企業(yè)也都因此負(fù)債累累，并可能繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。賽維自2011年秋傳出破產(chǎn)消息之后已接受了地方政府幾番輸血注資。據(jù)英利一位不愿透露姓名的高管表示，集團(tuán)內(nèi)部資金鏈同樣緊繃。

　　光伏業(yè)內(nèi)有俗稱(chēng)的“東邪西毒”，即天合董事長(zhǎng)高紀(jì)凡為“東邪”，賽維董事長(zhǎng)彭小峰為“西毒”，尚德施正榮為“南帝”，英利董事長(zhǎng)苗連生為“北丐”。如今“南帝”先衰，江湖一片哀鴻。

　　中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)孟憲淦認(rèn)為，“中國(guó)光伏企業(yè)過(guò)分依賴(lài)國(guó)際市場(chǎng)，像尚德一樣，好多光伏企業(yè)擴(kuò)張速度太快，雖然有國(guó)際化路線(xiàn)，但沒(méi)有好的戰(zhàn)略布局。不過(guò)，英利的全產(chǎn)業(yè)鏈布局及對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的專(zhuān)注是避免危機(jī)的關(guān)鍵�！边^(guò)去幾年，歐債危機(jī)與歐美國(guó)家對(duì)中國(guó)光伏公司的“雙反”政策(反補(bǔ)貼、反傾銷(xiāo))的疊加效應(yīng)進(jìn)一步加重行業(yè)困境。彭博數(shù)據(jù)顯示，2011年，尚德年產(chǎn)能為240萬(wàn)千瓦，成為世界最大太陽(yáng)能板生產(chǎn)商。2012年，英利出貨量為220萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)40%，取代尚德坐上頭把交椅。

　　曾經(jīng)的“中國(guó)首富”、光伏業(yè)昔日一哥的衰落并不突然。早在去年秋天，就有尚德資金鏈斷裂瀕臨破產(chǎn)的傳聞。據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，施正榮與政府談判破裂，他原想保全上市公司，將子公司無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司破產(chǎn)，但當(dāng)?shù)卣�府不同意，因�(yàn)檫@件事關(guān)系到數(shù)萬(wàn)工人就業(yè)和社會(huì)穩(wěn)定，而且影響無(wú)錫的太陽(yáng)能城市名片。但事到如今，無(wú)錫尚德仍將破產(chǎn)重組，引進(jìn)第三方戰(zhàn)略投資，等待可能的白衣騎士。

　　“北丐”會(huì)接手“南帝”的爛攤子嗎?孟憲淦說(shuō)，軍人出身的苗連生是土生土長(zhǎng)的企業(yè)家，更了解市場(chǎng)，做事更扎實(shí)，不會(huì)像施正榮那樣膨脹。英利不作正面答復(fù)，苗連生參加完跟保利協(xié)鑫的新聞發(fā)布會(huì)就走了。英利首席戰(zhàn)略官王亦逾對(duì)本刊記者說(shuō)，“尚德這么倒下去了，大家都有損失。如果各方面調(diào)整一下，能夠逐步控制程度，不要繼續(xù)惡化，甚至說(shuō)隨著市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，能夠繼續(xù)往上走的話(huà)，其實(shí)也是大家愿意看到的�！�

　　至于是否收購(gòu)尚德以及未來(lái)可能帶來(lái)的行業(yè)內(nèi)洗牌重組，王亦逾說(shuō)，“整合有多種方式，并不一定要通過(guò)收購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)，也許可以資產(chǎn)租賃，或者是代工，或者是上下游合作，有很多方法可以消化產(chǎn)能……當(dāng)然收購(gòu)可能是最直接的，但是相對(duì)來(lái)說(shuō)成本和考慮因素最多。”

　　而當(dāng)尚德正式宣布破產(chǎn)重組的消息后，王亦逾表示：“現(xiàn)在這個(gè)階段，尚德的管理層非常不穩(wěn)定。我們跟尚德目前只有在面對(duì)‘雙反’等行業(yè)信息進(jìn)行溝通。至于未來(lái)任何形式上的合作，現(xiàn)在都還談不上�！�

　　“尚德對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)的海外形象和后續(xù)的海外融資會(huì)產(chǎn)生負(fù)面的影響。”孟憲淦認(rèn)為，經(jīng)過(guò)洗牌重組，光伏產(chǎn)業(yè)的前景還是值得期待。今年國(guó)家能源工作會(huì)議，提出了加快分布式光伏的發(fā)展�！皼r且光伏市場(chǎng)還在，轉(zhuǎn)折點(diǎn)大概在明后年�！弊�文/黃爍、王新一

　　總之 尚德破產(chǎn)是中國(guó)太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)畸形成長(zhǎng)付出的代價(jià)，英利憑借全產(chǎn)業(yè)鏈和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逆襲，但未來(lái)整體市場(chǎng)前景堪憂(yōu)。