由中國(guó)證券報(bào)舉辦的第四屆中國(guó)陽(yáng)光私募金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮暨高端論壇于2013年4月20日在深圳東海朗廷酒店舉行。論壇主題為大資管時(shí)代的私募創(chuàng)新路。新浪財(cái)經(jīng)獨(dú)家圖文直播本論壇。以下為2013年資本市場(chǎng)投資策略分析圓桌論壇上，上海鼎鋒資產(chǎn)董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)張高發(fā)言實(shí)錄。

　　衛(wèi)保川：非常保守的選擇。張高最近的業(yè)績(jī)還是很不錯(cuò)的，雖然我跟你交流不多，但也交流過(guò)，過(guò)去幾年你們是一家業(yè)績(jī)相當(dāng)不錯(cuò)的私募公司。

　　張高：鼎鋒資產(chǎn)主要的特點(diǎn)是比較偏好成長(zhǎng)股，過(guò)去幾年可能我們的業(yè)績(jī)相對(duì)表現(xiàn)好一些，我們也做過(guò)思考，為什么會(huì)出現(xiàn)這個(gè)情況?我們覺(jué)得還是跟中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大背景有關(guān)系，其實(shí)從08年以來(lái)，整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到轉(zhuǎn)型期，這個(gè)時(shí)候出現(xiàn)一個(gè)情況，即大多數(shù)產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)速度都在下滑，只有少數(shù)細(xì)分行業(yè)還能保持一定的增長(zhǎng)，正好這些行業(yè)是我們比較關(guān)注的行業(yè)，我們看到的現(xiàn)象是成長(zhǎng)變得越來(lái)越稀缺。

　　衛(wèi)保川：成長(zhǎng)集中在哪些行業(yè)?任何時(shí)候，任何投資者追求的都是成長(zhǎng)，現(xiàn)在中國(guó)什么東西在成長(zhǎng)?

　　張高：我們也做過(guò)一個(gè)統(tǒng)計(jì)，就是從07年的6000點(diǎn)跌到下來(lái)，滬深300跌了差不多60%，大概有九個(gè)細(xì)分行業(yè)創(chuàng)了歷史新高，比如醫(yī)藥、消費(fèi)電子、裝修園林、油氣裝備，包括農(nóng)業(yè)里面的種子，整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體非常大，有一些細(xì)分行業(yè)總能逆流而上，我們的核心就是找到這樣的行業(yè)。

　　衛(wèi)保川：關(guān)于今年整體市場(chǎng)，跟曉潔的觀點(diǎn)有沒(méi)有什么分歧?

　　張高：剛才劉煜輝老師談到了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法，我覺(jué)得我們要做好未來(lái)五到十年都是這樣一種狀況的準(zhǔn)備，也就是說(shuō)我們很可能處在美國(guó)70-80年代停滯的十年，如果好的話(huà)，我們就會(huì)后面走出來(lái)，迎來(lái)大牛市，如果差的話(huà)，就可能變成日本，在這期間，我們所有的核心策略就是尋找細(xì)分行業(yè)的增長(zhǎng)，對(duì)今年我們還是這樣的邏輯，我們盡量去尋找有細(xì)分的增長(zhǎng)。

　　衛(wèi)保川：剛才說(shuō)到一個(gè)觀點(diǎn)，就是在不同行業(yè)中找能夠侵占別人市場(chǎng)份額的，能夠屏蔽產(chǎn)能過(guò)剩的公司也是一個(gè)選擇。張高，接下來(lái)請(qǐng)您談一談?dòng)^點(diǎn)。

　　張高：我談一下我們最近在看的行業(yè)。電力行業(yè)，剛才提到大宗商品有可能進(jìn)入到中期熊市，我們要辯證的看，它有可能反而會(huì)帶來(lái)機(jī)會(huì)，因?yàn)槲覀兌贾�道電力行業(yè)影響最大的就是煤價(jià)成本，其次才是火電的利用小時(shí)數(shù)，煤價(jià)的下跌比發(fā)電量的下跌會(huì)給它帶來(lái)更大的收益，這是去年火電行業(yè)盈利的很重要的邏輯，我們覺(jué)得這是值得關(guān)注的行業(yè)。

　　此外，最近我們?cè)谟^察水電行業(yè)，覺(jué)得挺值得關(guān)注的，因?yàn)榇蠹依鲜前阉�電�?dāng)做傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，其實(shí)水電是未來(lái)最確定的清潔能源，現(xiàn)在全國(guó)的霧霾非常嚴(yán)重，霧霾主要是由幾個(gè)原因引起的，一個(gè)是煤，第二個(gè)是汽車(chē)，燃煤產(chǎn)業(yè)未來(lái)肯定會(huì)受到抑制，如果你要解決能源的問(wèn)題，最現(xiàn)實(shí)的清潔能源就是水電，未來(lái)可能還會(huì)有光伏、風(fēng)電，我們認(rèn)為也許明年光伏行業(yè)就會(huì)非常值得關(guān)注，因?yàn)閺拈L(zhǎng)周期的角度來(lái)看，它還是具有很大空間的。

　　另外，我們比較看好養(yǎng)殖，今年豬、雞的命運(yùn)非常悲慘，接二連三遭遇噩耗，這有可能反而孕育了明年比較大的機(jī)會(huì)。