2014年上半年主要在新興市場景氣良好等因素影響下，全球光伏產(chǎn)品需求保持增長。我們預計下半年中國、亞太地區(qū)等新興市場仍將維持良好的增長勢頭，但受貿(mào)易政策干擾光伏產(chǎn)品國際貿(mào)易環(huán)境仍然不太穩(wěn)定。按照國內(nèi)2014年的裝機目標以及考慮到政策落地對分布式的推動作用，下半年國內(nèi)市場需求可能會面臨集中需求釋放，從而對光伏制造企業(yè)形成良好市場機遇。
　　2014年以來晶硅及組件價格均有所下滑，部分可以用行業(yè)整體生產(chǎn)工藝提升來解釋。目前行業(yè)整體需求預期相對謹慎，行業(yè)內(nèi)企業(yè)投資規(guī)模有限，行業(yè)整體供求關(guān)系基本穩(wěn)定。考慮本輪去產(chǎn)能提高產(chǎn)業(yè)集中度以及下半年國內(nèi)需求釋放的預期，我們認為下半年行業(yè)供求關(guān)系仍存在進一步改善的空間。
　　從行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)財務表現(xiàn)看，晶硅環(huán)節(jié)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)多數(shù)盈利狀況實現(xiàn)好轉(zhuǎn)。企業(yè)財務杠桿基本穩(wěn)定或略有下降，普遍處于前期大規(guī)模債務的消化過程中。我們維持之前的觀點，即關(guān)注行業(yè)景氣度回暖下個別企業(yè)的財務風險。

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