突如其來的降息，周一一如預(yù)期，點(diǎn)燃了資金追逐房地產(chǎn)、建筑裝飾、水泥有色、煤炭開采等板塊股票的熱情。
　　相對(duì)股票市場(chǎng)的振奮，對(duì)前三季度資產(chǎn)負(fù)債率位居前列的建筑建材、房地產(chǎn)、鋼鐵、電力及公用事業(yè)來說，一個(gè)共同點(diǎn)是長遠(yuǎn)受益降息帶來的財(cái)務(wù)費(fèi)用下降，短期內(nèi)產(chǎn)能過�；蛉谫Y困境仍阻礙行業(yè)發(fā)展。
　　電企：受益在長遠(yuǎn)
　　電力行業(yè)作為高負(fù)債率的資本密集型行業(yè)，也受益于利率下行。據(jù)測(cè)算，在平均資金成本下降35bp的假設(shè)下，火電、水電上市公司整體凈利潤將分別提升4%、2.8%。
　　相比資金的興奮，企業(yè)人士認(rèn)為影響更在長遠(yuǎn)。大唐電力內(nèi)部一位政策研究室人士告訴上證報(bào)，五大發(fā)電企業(yè)普遍負(fù)債率高企，特別是帶息負(fù)債比重比較高�！扒皫啄甑年囃雌�，未來起碼要3年左右才能彌補(bǔ)歷史虧損”。他說，降息肯定是利好，不過，因?yàn)橘J款有周期性，新增貸款在周期開始的時(shí)候才重新調(diào)整利率，影響屆時(shí)才具體體現(xiàn)。
　　對(duì)于特別“缺錢”、以民企為投資主體的新能源企業(yè)，本次降息可謂一顆定心丸。專注于分布式光伏EPC建設(shè)的航禹太陽能執(zhí)行董事劉楊乍聞央行降息，“第一反應(yīng)是很平淡，因?yàn)樵缬蓄A(yù)期，只是更堅(jiān)定了看好新能源行業(yè)的信心�！�
　　在劉楊看來，過去新能源發(fā)展困難，就是因?yàn)槌杀咎�高，公共事業(yè)收益率偏低，民企貸款通常比基準(zhǔn)利率上浮10%-30%。這次降息體現(xiàn)了一種趨勢(shì)，錢便宜了，成本下降，新能源財(cái)務(wù)賬就可以算得過來。
　　申萬新能源行業(yè)分析師韓啟明也認(rèn)為，國內(nèi)光伏電站一般貸款比例在60%-70%，利率下降0.4個(gè)百分點(diǎn)項(xiàng)目內(nèi)部收益率提高1個(gè)百分點(diǎn)左右，國內(nèi)光伏電站融資難問題有望得到緩解，直接利好光伏電站運(yùn)營商，其景氣度提高將向EPC以及中上游產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)。

作者：朱楠 姜隅瓊 宋薇萍 阮曉琴 來源：上海證券報(bào) 責(zé)任編輯：wutongyufg