新舊能源“冰火兩重天”
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，能源發(fā)展的涵義和前景也出現(xiàn)分化，新舊能源將面臨不同的政府政策和成本環(huán)境。 典型的“舊”能源是煤炭行業(yè)，發(fā)展進(jìn)入“寒冬期”。從需求側(cè)看，隨著經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，煤炭需求疲軟，而霧霾治理下的煤炭替代和控制也擠壓了煤炭能源
典型的“舊”能源是煤炭行業(yè)，發(fā)展進(jìn)入“寒冬期”。從需求側(cè)看，隨著經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，煤炭需求疲軟，而霧霾治理下的煤炭替代和控制也擠壓了煤炭能源發(fā)展空間。2020年控制在42億噸的目標(biāo)，更是給煤炭行業(yè)的未來(lái)擴(kuò)張?jiān)O(shè)定了“天花板”。從供給側(cè)看，在2012年前煤炭牛市的推動(dòng)下，煤炭快速大幅投資。據(jù)估計(jì)，現(xiàn)有煤礦產(chǎn)能超過40億噸，在建和技術(shù)改造煤礦規(guī)模超過10億噸。一方面，隨著在建和技術(shù)改造煤礦陸續(xù)投產(chǎn)，煤炭行業(yè)的供給能力不斷增加；另一方面，由于治理霧霾等原因，煤炭需求很難得到提升，甚至在消費(fèi)峰值出現(xiàn)后絕對(duì)量還會(huì)開始下降。因此，供給過剩將會(huì)成為未來(lái)幾年煤炭行業(yè)的常態(tài)。隨著龐大的能源消耗帶來(lái)的環(huán)境問題集中爆發(fā)，對(duì)煤炭進(jìn)行替代、嚴(yán)格控制煤炭消費(fèi)，已成為無(wú)法回避的問題，煤炭行業(yè)發(fā)展陷入困局，需要另尋出路。
通過限制產(chǎn)能以平衡供需和維持價(jià)格確實(shí)是短期唯一出路，但具體執(zhí)行問題很大。首先，煤炭新建產(chǎn)能投資金額很大，大量資金來(lái)源于銀行貸款，投資者面臨很大的財(cái)務(wù)壓力，因此有很強(qiáng)的釋放產(chǎn)能沖動(dòng)，容易陷入“低價(jià)量長(zhǎng)”的循環(huán)；其次，煤炭市場(chǎng)供過于求，限產(chǎn)者面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠渌禾科髽I(yè)既有動(dòng)力也有能力增產(chǎn)走量；再次，我國(guó)煤炭行業(yè)集中度較低，各利益方的協(xié)調(diào)問題會(huì)使得限產(chǎn)的有效性大打折扣。
因此，發(fā)展煤化工，特別是煤制油和煤制氣，推動(dòng)煤炭同時(shí)作為燃料和原料，可能會(huì)成為未來(lái)發(fā)展的方向和煤炭行業(yè)自救手段，但需要特別謹(jǐn)慎對(duì)待。發(fā)展煤化工有很多理由，比如中國(guó)“富煤少油貧氣”的資源稟賦條件，較低的煤炭成本和人力成本，相對(duì)短缺的油氣供應(yīng)等。從帶動(dòng)GDP、就業(yè)和稅收等角度，煤炭資源豐富省份的政府也有很強(qiáng)的激勵(lì)來(lái)刺激煤化工發(fā)展。但問題其實(shí)沒那么簡(jiǎn)單，主要問題是煤化工面臨的約束，取決于是否有利于環(huán)境治理。環(huán)境治理的政策風(fēng)向變化，會(huì)使煤化工的市場(chǎng)空間和利潤(rùn)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。
作者：林伯強(qiáng) 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 責(zé)任編輯：gaoting
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