5月19日晚，光伏公司、中概股英利盤(pán)中一度暴跌，最高幅度達(dá)到50%以上。截止記者發(fā)稿時(shí)，仍然下跌了37%。原來(lái)，有媒體提及了英利剛剛對(duì)外發(fā)布的2014年年報(bào)中的個(gè)別內(nèi)容，即英利自己認(rèn)為其債務(wù)狀況可能會(huì)引發(fā)一系列的風(fēng)險(xiǎn)。
　　市場(chǎng)擔(dān)心，英利的債務(wù)負(fù)擔(dān)或許會(huì)使其陷入經(jīng)營(yíng)困境，因而部分投資者選擇離場(chǎng)。但該公司的首席財(cái)務(wù)官王亦逾在5月19日深夜于電話中對(duì)記者表示，這是一次正常的風(fēng)險(xiǎn)披露，個(gè)別人士的解讀有些過(guò)度。

　　首次披露風(fēng)險(xiǎn)
　　英利是國(guó)內(nèi)最大的垂直一體化光伏制造商之一，在全球設(shè)有30多個(gè)分支機(jī)構(gòu)，目前已有超過(guò)13G瓦的組件被安裝在各地。其董事長(zhǎng)兼CEO苗連生創(chuàng)建了這家公司，2007年6月8，該公司完成了首次公開(kāi)募股并在美國(guó)上市。
　　外電報(bào)道稱(chēng)，英利在上周五向SEC遞交了年度財(cái)報(bào)，其中指出，嚴(yán)重的負(fù)債與凈損可能會(huì)對(duì)公司的事業(yè)、財(cái)務(wù)狀況以及運(yùn)營(yíng)結(jié)果造成負(fù)面沖擊，就連償款能力也可能備受影響。英利更沉重地表示，公司究竟能否繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，恐怕“有不少疑問(wèn)”。
　　記者翻查了這份數(shù)百頁(yè)的年報(bào)原文后發(fā)現(xiàn)，確實(shí)有少量章節(jié)提及了上述內(nèi)容。
　　其原文大致是：“我們的債務(wù)狀況，可能會(huì)對(duì)我們的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)營(yíng)結(jié)果、償債能力產(chǎn)生一些負(fù)面影響。我們主要依賴(lài)于從商業(yè)銀行中借款，以滿足我們的資金需求，我們期望未來(lái)還是能如此�！�
　　該年報(bào)原文還透露，“我們有很大的債務(wù)和償還債款需求。截至2014年12月31日，我們的短債為101.2億元人民幣；中期票據(jù)有17.13億元人民幣(不包括已到期或?qū)⒃?015年到期的23億人民幣)，還有28.6億元的長(zhǎng)期債務(wù)。而這一債務(wù)水平可能對(duì)我們未來(lái)的持續(xù)運(yùn)營(yíng)有很大影響。這些影響如下：基于我們的債務(wù)數(shù)量，使得我們難以滿足我們的支付能力等；我們或許不能及時(shí)付賬；這樣的債務(wù)也可能會(huì)導(dǎo)致交叉違約的發(fā)生；它限制了我們的靈活性，使企業(yè)更難適應(yīng)商業(yè)環(huán)境的變化等等。上述這些因素都會(huì)對(duì)我們業(yè)務(wù)的開(kāi)展、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)結(jié)果、償債能力等會(huì)產(chǎn)生不利影響�！�
　　王亦逾在電話中對(duì)記者說(shuō)道，出于對(duì)投資者的負(fù)責(zé)，公司管理層也判斷并基于一些事實(shí)，做了首次的風(fēng)險(xiǎn)提示。之所以此前未做風(fēng)險(xiǎn)提示，原因是“2013年時(shí)，從數(shù)字上看英利還處于一個(gè)合理的范圍內(nèi)，2014年不少同行已(凈利潤(rùn))轉(zhuǎn)正，而我們還沒(méi)有，相對(duì)來(lái)說(shuō)與同行有一些距離�！�
　　他強(qiáng)調(diào)，這是一次正常的風(fēng)險(xiǎn)提示，公司也沒(méi)有運(yùn)營(yíng)上的問(wèn)題。而之所以要提出一些疑問(wèn)，也是因?yàn)槁蓭煏?huì)相對(duì)來(lái)說(shuō)把事情說(shuō)的“較為嚴(yán)重�！�
　　就媒體所稱(chēng)的英利會(huì)“針對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力問(wèn)題，考慮采取引入戰(zhàn)略投資人、大股東定向增發(fā)、優(yōu)化盤(pán)活閑置資產(chǎn)等措施緩解公司所面臨的困難，”王亦逾則表示這是公司一直以來(lái)的戰(zhàn)略，不足為奇。

　　股價(jià)重挫
　　5月19日晚間，受到上述報(bào)告中部分內(nèi)容被媒體摘出的影響，英利的股價(jià)一度大跌40%以上，最差是達(dá)到了0.72美元，下挫50%以上，而0.72美元的這一數(shù)字也是52周以來(lái)最低的。而早在前一天即5月18日(中國(guó)時(shí)間)，英利也曾下跌了12.35%，收于1.49美元。截至今晨記者發(fā)稿時(shí)，英利還在下跌中，但相比50%的跌幅已收窄。
　　有投資者也認(rèn)為，英利所披露的高債務(wù)問(wèn)題長(zhǎng)期存在。公開(kāi)資料也可看到，其資產(chǎn)負(fù)債率似乎一直未能得到有效緩解。截至2013年第四季度、2014年第三季度、2014年第四季度，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率一直在90%以上。同行公司中，阿特斯太陽(yáng)能三個(gè)季度的負(fù)債率為83.17%、77%和76.1%；另一光伏上市公司晶科能源則在三個(gè)季度中的資產(chǎn)負(fù)債率為80.9%、72.3%和74%。英利的數(shù)據(jù)相比同業(yè)者居高不下。
　　當(dāng)然，以該公司的2014年毛利、稅后利潤(rùn)等數(shù)據(jù)來(lái)看，相比2013年有一定改善。去年全年，該公司的營(yíng)收為129.27億元，同比有所下降(2013年為134.18億元)；毛利則從9.78億元增加至22.38億元，稅后利潤(rùn)也從原來(lái)的-20.55億元上揚(yáng)到了-14億元。該公司在“運(yùn)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金”這部分，也由2013年的3.53億元提升至24.99億元。
　　王亦逾說(shuō)，英利的實(shí)際運(yùn)作并沒(méi)有什么問(wèn)題，披露風(fēng)險(xiǎn)這一做法被外界過(guò)度解讀了。但是也有投資者認(rèn)為，英利需要解決其債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)高的問(wèn)題。
　　受累于英利股價(jià)的下滑，多支中國(guó)光伏概念股也紛紛下挫。截止記者發(fā)稿時(shí)，中電光伏、昱輝陽(yáng)光、阿特斯太陽(yáng)能、天合光能及晶科能源分別下滑了9%、7%、4.95%、4.89%和4.07%。