當(dāng)?shù)貢r(shí)間7 月15日，希臘議會(huì)通過緊縮改革議案，為其獲取第三輪援助創(chuàng)造了條件。這一輪救助條款之一是希臘政府必須將輸電系統(tǒng)運(yùn)營商ADMIE 私有化，或者提供一個(gè)“可以帶來同樣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”的方案。ADMIE的私有化其實(shí)屬于前兩輪援助中未能完成的項(xiàng)目。彭博新能源財(cái)經(jīng)評(píng)估了這項(xiàng)援助條款將帶來的影響，以及對(duì)于可再生能源項(xiàng)目的總體經(jīng)濟(jì)性影響。
　　● 希臘可再生能源項(xiàng)目面臨的最大不確定性在于上網(wǎng)電價(jià)的追溯性下調(diào)是否會(huì)實(shí)現(xiàn)。我們的分析認(rèn)為，部分光伏項(xiàng)目的內(nèi)部回報(bào)率（IRR）仍然高于政府目標(biāo)，這類項(xiàng)目的上網(wǎng)電價(jià)最有可能面臨追溯性下調(diào)。
　　● 對(duì)于新風(fēng)電項(xiàng)目，擁有公共扶持的陸上風(fēng)電項(xiàng)目的上網(wǎng)電價(jià)在114歐元/兆瓦時(shí)，相比之下其度電成本僅為81歐元/兆瓦時(shí)。這意味著政府擁有一定的削減空間。
　　● 然而對(duì)于光伏新項(xiàng)目，情況則相反。其上網(wǎng)電價(jià)在63歐元/兆瓦時(shí)，但度電成本高達(dá)約114歐元/兆瓦時(shí)。因而，如果對(duì)光伏上網(wǎng)電價(jià)進(jìn)行追溯性下調(diào)，無疑是雪上加霜。
　　● ADMIE的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）在2012至2014年間幾乎翻了兩倍達(dá)到2130億歐元，如果此時(shí)出售該公司，必然會(huì)為希臘政府雪中送炭、帶來可觀現(xiàn)金量。但任何一個(gè)潛在買方都不希望這一次的交易會(huì)跟2014年那次的投標(biāo)一樣不了了之，當(dāng)時(shí)希臘極左翼聯(lián)盟Syriza黨上任之后馬上叫停私有化步伐。
　　● 我們來更新一下2014年那一輪投標(biāo)中幾個(gè)候選買方的最近動(dòng)態(tài)：
　　1) 意大利電網(wǎng)運(yùn)營商Terna 表明它的收購策略會(huì)主要關(guān)注意大利國內(nèi)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)，意味著它將不參與這一輪ADMIE的投標(biāo)。
　　2) 中國國家電網(wǎng)集團(tuán)已經(jīng)擁有意大利能源網(wǎng)絡(luò)控股公司CDP Reti 35%的股份，而CDPReti擁有Terna29%的股份。但國網(wǎng)對(duì)于進(jìn)一步收購仍然保有興趣，即便是小份額股份。
　　3) 對(duì)于加拿大退休金基金PSP Investment 來說，找到一個(gè)技術(shù)上的合伙人仍然是這輪投標(biāo)里的頭號(hào)困難。不過它也可以將ADMIE的管理交給政府五年。
　　4) 比利時(shí)電網(wǎng)運(yùn)營商Elia已經(jīng)有收購其它輸電系統(tǒng)運(yùn)營商的經(jīng)驗(yàn)。2010年時(shí)，它和澳大利亞基建投資基金IFM一同從瑞典的Vattenfall手里買走了德國電網(wǎng)運(yùn)營商50Herts。
　　● ADMIE的母公司PPC的前身是一家國有壟斷企業(yè)，它已經(jīng)發(fā)表聲明表示反對(duì)ADMIE的私有化。這意味著希臘政府有可能按7月10日的改革計(jì)劃書里提到的那樣，在10月份之前準(zhǔn)備好一個(gè)備選方案。
　　● 比如，ADMIE可能仍然保持國有的身份，但不再100%由PPC持股。但這個(gè)方案籌得的資金比起直接出售ADMIE很可能要少許多。

作者： 來源：彭博新能源財(cái)經(jīng) 責(zé)任編輯：wutongyufg