原標(biāo)題：特斯拉合并Solar City：馬斯克在下一盤(pán)什么棋？

來(lái)源：Techweb

　　抱歉借用了一個(gè)其他公司創(chuàng)造的行業(yè)熱詞。但要?dú)w納馬斯卡合并特斯拉和Solar City的戰(zhàn)略考量，或許最好的解釋就是打造可持續(xù)能源領(lǐng)域的垂直生態(tài)。

　　伊隆·馬斯克（Elon Musk）說(shuō)，特斯拉和Solar City當(dāng)初分別獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，本來(lái)就是一個(gè)“歷史意外”。

　　十年之后，他修正了這個(gè)歷史意外，將這兩個(gè)自己旗下的企業(yè)合并為一家。而這個(gè)舉動(dòng)背后，折射出的是他在可持續(xù)能源領(lǐng)域垂直整合的擴(kuò)張野心。這個(gè)被外界捧為“新喬布斯”的傳奇創(chuàng)業(yè)者，對(duì)于消費(fèi)市場(chǎng)的新能源行業(yè)有著自己的新藍(lán)圖。

　　爭(zhēng)議之下 馬斯克仍然推動(dòng)合并

　　從公司層面看，特斯拉與Solar City合并的交易并不意外。這兩家上市公司都有著一個(gè)共同的標(biāo)簽：馬斯克旗下公司。這位連續(xù)創(chuàng)業(yè)傳奇人物先后帶領(lǐng)著這兩家新能源領(lǐng)域的公司實(shí)現(xiàn)商業(yè)成功和上市交易，也同時(shí)是兩家公司的大股東，持股均超過(guò)20%。馬斯克是特斯拉的CEO，也是Solar City的董事長(zhǎng)，他的表弟擔(dān)任CEO。兩家公司在董事會(huì)成員方面有著諸多交叉。

　　實(shí)際上，馬斯克并非特斯拉的創(chuàng)始人，后者是由馬丁·埃伯哈德（Martin Eberhard）和馬克·塔本寧（Mark Tarpenning）在2003年創(chuàng)辦。但他作為投資者介入，把特斯拉變成了一家馬斯克企業(yè)，帶領(lǐng)著這家電動(dòng)車公司經(jīng)受了諸多挑戰(zhàn)，最終走向了成功。Solar是由彼特·里夫（Peter Rive）和林登·里夫（Lyndon Rive）兄弟在2006年創(chuàng)辦，馬斯克是兩人的表哥，也是Solar City的主要投資者和戰(zhàn)略規(guī)劃者。他把更多精力都放在了特斯拉和Space X這邊，在洛杉磯和硅谷之間頻繁往返。

　　這兩家馬斯克旗下公司周一宣布，已經(jīng)達(dá)成價(jià)值26億美元的換股合并協(xié)議。由于顯而易見(jiàn)的原因，這樁交易曾經(jīng)引發(fā)了關(guān)于利益沖突和公司治理的爭(zhēng)議。為了避免外界批評(píng)，兩家公司只允許獨(dú)立董事投票表決這一交易。預(yù)計(jì)雙方股東和監(jiān)管部門(mén)應(yīng)會(huì)批準(zhǔn)目前的交易計(jì)劃，為馬斯克的可持續(xù)能源行業(yè)新藍(lán)圖放行。

　　只不過(guò)，按照換股交易方案，折算Solar City的股價(jià)只有25.83美元，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于Solar City過(guò)去一年的高點(diǎn)60美元，也低于今年的高點(diǎn)35美元，較過(guò)去三個(gè)月的平均股價(jià)25美元也沒(méi)有明顯溢價(jià)，甚至低于特斯拉6月所提出的報(bào)價(jià)區(qū)間26.5美元-28.5美元。雖然馬斯克表示自己沒(méi)有參與到估值談判，但即便交易得以實(shí)現(xiàn)，他恐怕也無(wú)法擺脫“利用股票低點(diǎn)，侵吞小股東權(quán)益”的爭(zhēng)議。由于馬斯卡同時(shí)持有多家公司的主要股份，這些公司之間的財(cái)務(wù)交易就顯得格外引人矚目。2014年Solar City發(fā)債融資2.14億美元，而最大的買(mǎi)家也是馬斯克旗下的另一家公司Space X。

　　這筆合并交易是由馬斯克主導(dǎo)的，兩家公司的股東多少都有點(diǎn)抵觸情緒。交易最初宣布后，特斯拉股價(jià)一度暴跌10%，因?yàn)橥顿Y者并不看好兩家公司的合并前景。而Solar City小股東則認(rèn)為特斯拉報(bào)價(jià)低估了公司價(jià)值。交易方案宣布后，Solar City股價(jià)今日暴跌8%。或許是為了未雨綢繆，Solar City還宣布修改了公司法，要求未來(lái)可能的股東訴訟都必須在美國(guó)最保護(hù)企業(yè)利益的特拉華州進(jìn)行。馬斯克也不得不親自出面，說(shuō)服兩家公司的一些機(jī)構(gòu)股東批準(zhǔn)這一交易。

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