3月12日，寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司(下稱(chēng)“寧德時(shí)代”)更新招股說(shuō)明書(shū)，公司擬募資131.2億元，在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。4月4日，寧德時(shí)代獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審批過(guò)會(huì)，前后用時(shí)24天，刷新了之前富士康36天閃電過(guò)會(huì)紀(jì)錄。工商登記資料顯示，寧德時(shí)代成立于2011年，總部位于福建寧德，主營(yíng)新能源汽車(chē)動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

招股書(shū)顯示，2017年寧德時(shí)代營(yíng)收199.97億元，同比增長(zhǎng)34.40%，動(dòng)力電池系統(tǒng)銷(xiāo)售11.84GWh，在全球同行中排名第一。

然而，就在寧德時(shí)代沖刺IPO之際，市場(chǎng)也高度關(guān)注，其是否會(huì)受到新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡、原材料漲價(jià)和產(chǎn)能過(guò)剩等因素的影響？

>> 新能源補(bǔ)貼退坡帶動(dòng)電池售價(jià)下行

寧德時(shí)代招股說(shuō)明書(shū)披露，過(guò)去3年，公司累計(jì)獲得10.63億元的政府補(bǔ)貼。

業(yè)內(nèi)人士分析，未來(lái)一旦政策“斷奶”，寧德時(shí)代的資金流就會(huì)顯得較為緊張。市場(chǎng)傳聞?wù)�府補(bǔ)貼在2020年底將全面退坡，這將給寧德時(shí)代的經(jīng)營(yíng)情況帶來(lái)變數(shù)。

同類(lèi)型的A股上市公司堅(jiān)瑞沃能已因類(lèi)似問(wèn)題，形成較大虧損。今年4月20日發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)修正公告前，堅(jiān)瑞沃能預(yù)計(jì)盈利5.22億元。而4月26日晚間發(fā)布的2017年年報(bào)，其歸母凈利潤(rùn)變?yōu)樘潛p36.8億元。公司稱(chēng)出現(xiàn)較大虧損原因?yàn)槭車(chē)?guó)家新能源產(chǎn)業(yè)政策補(bǔ)貼調(diào)整、應(yīng)收賬款回款較慢等綜合因素影響。

2016年相關(guān)部門(mén)開(kāi)始進(jìn)行大規(guī)模新能源汽車(chē)騙補(bǔ)核查，2017年政府補(bǔ)貼額度大幅減少。2018年，國(guó)家再次下調(diào)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼額度，其中新能源客車(chē)的下調(diào)幅度最高，平均達(dá)40%。而去年?duì)I收數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)新能源客車(chē)的宇通、廈門(mén)金龍等占據(jù)寧德時(shí)代營(yíng)收的25%。

最近A股客車(chē)類(lèi)上市公司受新能源補(bǔ)貼退坡影響，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)普遍下滑。安凱客車(chē)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2018年1—3月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)-8700.00萬(wàn)元～-7600.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)-273.97%～-226.69%；比亞迪則在2017年年報(bào)中表示，由于電動(dòng)大巴盈利大幅下滑，預(yù)計(jì)2018年一季度業(yè)績(jī)同比減少91.75%～75.24%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新能源補(bǔ)貼退坡直至完全取消是大勢(shì)所趨，而動(dòng)力電池是新能源汽車(chē)的核心部件，成本占整車(chē)的30%～50%，補(bǔ)貼退坡將使得下游整車(chē)汽車(chē)的價(jià)格壓力轉(zhuǎn)移至中游鋰電行業(yè)，動(dòng)力電池企業(yè)將承擔(dān)相應(yīng)的降價(jià)壓力。

中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)劉彥龍分析說(shuō)，補(bǔ)貼退坡意味著動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)轉(zhuǎn)型期，殘酷的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始顯露，動(dòng)力電池行業(yè)逐漸從暴利轉(zhuǎn)為微利。

寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)售價(jià)也已由2015年的2.28元/Wh降至2017年的1.41元/Wh，累計(jì)降幅高達(dá)38.26%。