受光伏“531新政”的利空影響，二級(jí)市場(chǎng)光伏板塊大跌，重倉(cāng)光伏行業(yè)龍頭通威股份、隆基股份的基金公司也因此“躺槍”。

根據(jù)數(shù)據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，2018年一季度，持有通威股份（600438.SH）的基金共有51只，持有隆基股份（601012.SH）的基金多達(dá)126只。

十天最大跌幅9.52%

6月1日，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》，因落款日期為5月31日，這份通知在業(yè)界俗稱(chēng)“‘5·31’新政”。

6月4日，光伏“5·31”新政出臺(tái)后的第一個(gè)交易日，光伏上市公司大面積飄綠，截至當(dāng)天收盤(pán)，A股光伏板塊整體市值蒸發(fā)147億元。港股市場(chǎng)也未能幸免，光伏概念股最大跌幅超20%。6月5日，萬(wàn)得光伏太陽(yáng)能指數(shù)繼續(xù)下跌 0.64%，隆基股份、通威股份、陽(yáng)光電源（300274.SZ）連續(xù)跌停。截至6月14日，通威股份、隆基股份的跌幅分別為4.31%、7.31%。

數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度，持有隆基股份的基金主要有興全合宜靈活配置基金、匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)基金、易方達(dá)新絲路基金等8只基金，單只基金持股數(shù)量均在1000萬(wàn)股以上。其中，興全合宜基金為一季度新進(jìn)基金，合計(jì)買(mǎi)入3375.13萬(wàn)股隆基股份；匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)基金、興全有機(jī)增長(zhǎng)基金、富國(guó)低碳環(huán)保基金和匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健基金也有不同程度加倉(cāng)。

對(duì)通威股份而言，2018年一季度，嘉實(shí)環(huán)保低碳基金、華安宏利混合基金、嘉實(shí)策略增長(zhǎng)基金和國(guó)泰聚優(yōu)價(jià)值靈活配置基金持有該只股票，持股數(shù)量也都在1000萬(wàn)股以上，除國(guó)泰聚優(yōu)價(jià)值靈活配置為新進(jìn)基金之外，其余4只基金也均有不同程度加倉(cāng)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，從6月1日至14日，13只較多持有上述兩只股票的基金平均跌幅為1.84%；最大跌幅為9.52%，最高漲幅為0.65%。

重倉(cāng)通威股份、隆基股份基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)6月1日~14日

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順

對(duì)于光伏“5·31”新政之后市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，基金公司將如何應(yīng)對(duì)，是按兵不動(dòng)還是順勢(shì)減持？《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者給基金公司發(fā)送采訪(fǎng)函，上述基金公司相關(guān)人士均表示，由于對(duì)于個(gè)股的持倉(cāng)調(diào)整屬于非公開(kāi)信息，不便透露，也不能對(duì)個(gè)股給予點(diǎn)評(píng)。

好買(mǎi)財(cái)富研究員雷昕告訴記者，產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)正積極與相關(guān)部門(mén)協(xié)調(diào)，政策的尺度不排除有調(diào)整可能。

從企業(yè)基本面狀況來(lái)看，天相投顧研究員分析稱(chēng)，從基隆股份企業(yè)財(cái)務(wù)年報(bào)上看，該企業(yè)的盈利能力穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)持續(xù)增加，2017年公司營(yíng)業(yè)收入 163.62億元，同比增長(zhǎng)41.90%；營(yíng)業(yè)成本110.82億元，同比增長(zhǎng)32.54%，收入保持快速增長(zhǎng)，成本費(fèi)用控制效果明顯。但就2018年第一季度而言，該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益有所下降，成長(zhǎng)能力有所消弱，企業(yè)成長(zhǎng)可能面臨較大波動(dòng)。

就通威股份而言，上述研究員分析，從財(cái)務(wù)年報(bào)上看，公司現(xiàn)金流能力有所加強(qiáng)，可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力加倍增強(qiáng)，2017年該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增加48420.24萬(wàn)元，增長(zhǎng)19.91%，營(yíng)業(yè)收入增加、收現(xiàn)能力提高。

光伏短期波動(dòng)不改中長(zhǎng)期向好

具體來(lái)看，光伏“5·31”新政的主要內(nèi)容包括規(guī)�？刂坪脱a(bǔ)貼下調(diào)。

雷昕認(rèn)為，本次光伏政策重大調(diào)整的核心出發(fā)點(diǎn)在于嚴(yán)控光伏補(bǔ)貼。隨著近年來(lái)光伏建設(shè)規(guī)模持續(xù)超預(yù)期，尤其是2017年以來(lái)不受限的分布式光伏實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，對(duì)國(guó)家可再生能源補(bǔ)貼資金造成了空前的壓力。

某大型基金公司一位人士表示，補(bǔ)貼下降速度超預(yù)期，但影響有限。按照2017年的相關(guān)文件，2018年6月30日將會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)貼下降，而根據(jù)“5·31”新政，補(bǔ)貼將會(huì)于5月31日后再次下調(diào)5分錢(qián)，5-6GW項(xiàng)目預(yù)計(jì)6月30日并網(wǎng)，IRR下降約3%左右，但考慮總體規(guī)模及年初以來(lái)的成本下降，補(bǔ)貼下調(diào)的影響有限。

“短期內(nèi)，越是上游降價(jià)壓力越大，高效產(chǎn)品以?xún)r(jià)換量，下游企業(yè)受影響較為有限，存量電站資產(chǎn)價(jià)值凸顯。”上述人士表示。

不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士并不悲觀。

上述基金公司人士分析，從中期來(lái)看，平價(jià)上網(wǎng)到來(lái)的時(shí)間點(diǎn)有望超預(yù)期，行業(yè)份額會(huì)向龍頭企業(yè)集中。在監(jiān)管趨嚴(yán)的環(huán)境下，制造業(yè)必將加速技術(shù)進(jìn)步和成本下降�！澳壳邦I(lǐng)跑者項(xiàng)目中已經(jīng)出現(xiàn)了部分平價(jià)上網(wǎng)的項(xiàng)目。隨著企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和項(xiàng)目非系統(tǒng)成本的降低，平價(jià)上網(wǎng)的到來(lái)時(shí)點(diǎn)或有望超預(yù)期�！�

易方達(dá)基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次國(guó)內(nèi)政策波動(dòng)雖短期難免陣痛，但從長(zhǎng)期來(lái)看有利于優(yōu)勢(shì)企業(yè)擴(kuò)大份額，并且讓中國(guó)的平價(jià)上網(wǎng)早日到來(lái)，預(yù)計(jì)補(bǔ)貼取消后，行業(yè)的發(fā)展更具內(nèi)生性，且需求彈性巨大，板塊估值中樞大概率上移。

雷昕認(rèn)為，光伏行業(yè)的短期波動(dòng)不改中長(zhǎng)期前景向好。當(dāng)前新政能有效控制新增項(xiàng)目補(bǔ)貼規(guī)模，但存量項(xiàng)目的補(bǔ)貼缺口問(wèn)題依然凸顯，解決補(bǔ)貼問(wèn)題不僅需要節(jié)流，還需要開(kāi)源，相信龍頭企業(yè)在行業(yè)洗牌的過(guò)程中將繼續(xù)提升市場(chǎng)份額，而落后產(chǎn)能將加速退出。

一位天相投顧研究員也同樣認(rèn)為，就長(zhǎng)期而言，光伏產(chǎn)業(yè)可能會(huì)受到較大的市場(chǎng)洗禮，加快企業(yè)科技創(chuàng)新的步伐，可能會(huì)為具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的企業(yè)帶來(lái)較好的發(fā)展。