11月初的民營企業(yè)座談會和能源局座談會奠定后續(xù)光伏政策基調，東吳證券認為，自“5·31”新政以來的行業(yè)低潮已過去，政策底已出現(xiàn)，現(xiàn)上調預期——預計2019年光伏國內新增裝機量為50GW（同比增長25%）；全球新增裝機量為120GW（同比增長26%）；2020年國內和全球裝機量分別為60GW、150GW。

東吳證券指出，“5·31”新政以來，光伏產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格已經大幅降低了30%～40%，光伏電站平均EPC造價已經分別降至4.0～4.5元/W。后續(xù)政策有望進一步壓縮非技術成本，平價進程將大大加速。本輪周期出清后，全球光伏產業(yè)將出現(xiàn)一輪長度在15年以上的“全球平價上網(wǎng)大周期”。

東吳證券認為電池片的光電轉換效率是平價上網(wǎng)的關鍵因素。PERC（鈍化發(fā)射極和背面電池技術）電池產線僅需在現(xiàn)有產線上增加背面鈍化鍍層與激光開槽兩道工序，就能在P型單晶硅上實現(xiàn)1%的效率提升，這將是未來幾年的主流技術路線。根據(jù)測算，現(xiàn)有的PERC產能明顯無法滿足后續(xù)的裝機需求，因此認為PERC產能仍將維持一定擴張速度，預計2018～2020年復合增速近60%。市場認為2018年是電池擴產高峰，高峰會延續(xù)到2019～2020年。

PERC產線單GW設備投資額約3.5～4億，絲網(wǎng)印刷、制膜（設備包括PECVD和ALD）、擴散環(huán)節(jié)設備投資占比分別達到27%、24%、18%。東吳證券認為，短期內電池片環(huán)節(jié)的設備空間在于PERC電池產能的持續(xù)擴張；長期來看，技術路線的更新迭代將持續(xù)為設備市場帶來增量空間，根據(jù)測算，預計2018～2020年電池片環(huán)節(jié)主要設備的市場空間超230億。

從下游應用領域看，代表新興制造業(yè)的高景氣的專用設備領域主要有鋰電設備、LED設備、光伏設備、面板設備、半導體設備五大類。東吳證券指出，國內的龍頭專用設備廠商經歷了過去幾年在自身領域的進口替代后，已經積累了一定的資金實力和技術水平。參考海外龍頭AMAT的成長路徑，發(fā)現(xiàn)專用設備廠商在一個產業(yè)內做大以后就有更多的資金進行另一個領域的研發(fā)和并購，成長空間會更大。目前先導智能、晶盛機電、邁為股份等優(yōu)秀的專用設備公司都已開始在各領域展開布局，未來有很大成長空間。