事件：2019年3月26日，四部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，對2019年及過渡期間的新能源汽車補貼方法給出了最終指示。

　　整體退坡較大。本次補貼總體看是國補下調(diào)了50%以上，取消了地補，對應(yīng)整體退坡幅度在60%以上。地補取消轉(zhuǎn)向至充電（加氫）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及配套運營服務(wù)等方面，實則對于新能源汽車行業(yè)的長遠發(fā)展有利。此外過渡期較長，期間對應(yīng)不同比例的補貼有可能會刺激主機廠出現(xiàn)“搶裝”潮。

　　行業(yè)發(fā)展簡要研判：乘用車而言，A00級為代表的低端車型將受到較大的沖擊，而高端車型則可通過提升配置并提價的策略來平滑補貼下調(diào)影響，乘用車市場在結(jié)構(gòu)調(diào)整的情況下有望繼續(xù)保持高增速；客車市場相對而言受到?jīng)_擊較小，整體毛利率趨于穩(wěn)定；貨車市場則繼續(xù)向好發(fā)展。

　　動力電池領(lǐng)域迎來行業(yè)整合期。預(yù)計整體動力電池組需價格下降20%以上，才能促進整條產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)快速發(fā)展，這對整體電芯行業(yè)又將有一輪新的沖擊，四大原材料降本降價的進程仍將是未來關(guān)注點，電芯生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)能競爭將更加激烈，2019年將是電芯領(lǐng)域進一步整合的階段，格局將愈發(fā)清晰。

　　事件：2019年3月26日，四部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，對2019年及過渡期間的新能源汽車補貼方法給出了最終指示。

　　一、新政低于市場預(yù)期

　　1、新能源乘用車補貼

　　直觀的看新政中，度電補貼由2018年的1200元/W降低至550元/W；續(xù)航里程簡化為250≤R＜400km 和 R≥400km 兩檔，且補貼分別出現(xiàn)了大幅度下降。

　　而細節(jié)要求中，進一步增強了各項性能指標(biāo)，主要點如下：

　　1、30分鐘最高車速不低于100km/h；

　　2、工況法續(xù)駛里程不低于250 km，插電式混合動力（含增程式）工況法續(xù)駛里程不低于50 km；

　　3、動力電池系統(tǒng)的質(zhì)量能量密度不低于125Wh/kg，125（含）-140Wh/kg的車型按0.8倍補貼，140（含）-160Wh/kg的車型按0.9倍補貼，160Wh/kg及以上的車型按1倍補貼；

　　4、按照能耗優(yōu)化提升10~20%、20%~35%、35%以上三檔，分別對應(yīng)0.8、1、1.1 三種補貼系數(shù)；

　　總體而言，乘用車補貼退坡幅度在50%以上，若考慮到地補取消的影響，則實際退坡幅度在70%左右，此前市場預(yù)估的的幅度是40%-50%間，政策的嚴苛程度超出了市場預(yù)判。

　　2、新能源客車補貼

　　度電補貼層面，非快充類純電動客車、快充類純電動客車和插電式混合動力（含增程式）客車三類型的補貼從2018年的1200、2100、1500元/kWh分別下調(diào)至500、900、600元/kWh，退坡幅度分別達58.35%、57.1%、60.0%。此外，系統(tǒng)能量密度要求也提升至135Wh/kg以上，等速法續(xù)駛里程不低于200公里的要求。

　　3、新能源貨車補貼

　　在新能源貨車補貼中，純電動貨車和插電式混合動力（含增程式）貨車的度電補貼分別是350、500元/kWh。此外，還給出了三檔設(shè)計總質(zhì)量車型的單車補貼上限。

　　此外，新能源貨車的性能指標(biāo)要求如下：

　　1． 純電動貨車裝載動力電池系統(tǒng)能量密度不低于125Wh/kg；

　　2． 純電動貨車單位載質(zhì)量能量消耗量（Ekg）不高于0.30Wh/km·kg。作業(yè)類純電動專用車噸百公里電耗（按試驗質(zhì)量）不超過8kWh；

　　3． 插電式混合動力貨車（含增程式）燃料消耗量（不含電能轉(zhuǎn)化的燃料消耗量）與現(xiàn)行的常規(guī)燃料消耗量國家標(biāo)準(zhǔn)中對應(yīng)限值相比小于60%；

　　4． 純電動貨車續(xù)駛里程不低于80公里。插電式混合動力貨車（含增程式）純電續(xù)駛里程不低于50公里。

　　2019年3月26日至2019年6月25日為過渡期，期間符合2018年補貼標(biāo)準(zhǔn)但不符合2019年補貼標(biāo)準(zhǔn)的銷售上牌車輛按照2018年補貼的0.1倍補貼；符合2019年補貼標(biāo)準(zhǔn)的按照2018年補貼的0.6倍執(zhí)行；燃料電池汽車按照2018年標(biāo)準(zhǔn)的0.8倍執(zhí)行。

　　地補將轉(zhuǎn)變?yōu)橹С殖潆姡�加氫）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及配套運營服務(wù)等方面，所以對于主機廠而言，新政帶來的壓力劇增，整車補貼的大幅減少將對主機廠的定價產(chǎn)生影響，價格壓力也會向上游零部件及電池企業(yè)傳導(dǎo)。