國際能源署發(fā)布的全球光伏市場最新報(bào)告顯示，2019年全球光伏新增裝機(jī)114.9GW，同比增長12%，光伏累計(jì)裝機(jī)量達(dá)到627GW。中國以新增光伏裝機(jī)30.1GW和累計(jì)光伏裝機(jī)204.3GW繼續(xù)保持全球第一。

盡管如此，我國光伏行業(yè)在經(jīng)過了一輪爆發(fā)式增長之后，國內(nèi)市場已開始趨于飽和，我國新增光伏裝機(jī)量也連續(xù)兩年下降，從2017年最高的53.06GW降至2019年的30.1GW，累計(jì)減少43.27%。于是，大多數(shù)光伏企業(yè)開始積極拓展海外光伏市場，部分光伏企業(yè)海外業(yè)務(wù)已占其總營收的60%以上。但隨著新冠肺炎疫情的全球蔓延，我國光伏行業(yè)的發(fā)展再度面臨巨大考驗(yàn)，多數(shù)光伏企業(yè)一季度業(yè)績已明顯下滑，有的甚至首次出現(xiàn)虧損。

據(jù)時(shí)代數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年5月8日，在A股上市的50家光伏企業(yè)已悉數(shù)披露了2020年一季度財(cái)報(bào)。其中，易成新能、首航高科、科士達(dá)等18家企業(yè)業(yè)績下滑，占比36%；隆基股份、晶澳科技、福萊特等15家企業(yè)業(yè)績增長，占比30%；中利集團(tuán)、協(xié)鑫集成、航天機(jī)電等12家企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)虧損（6家首虧），占比24%；京運(yùn)通、亞瑪頓等5家企業(yè)扭虧為盈，占比一成。

從這50家企業(yè)一季報(bào)來看，業(yè)績增長最大的是增長芯能科技，一季度同比增長2318.64%至0.09億元；其次是拓日新能和錦浪科技，分別同比增長963.46%和766.54%至0.7億元和0.58億元。

但是，他們原本的凈利潤基數(shù)就較小，排除這一因素以外，一季度業(yè)績增幅最快的應(yīng)屬隆基股份，從去年同期的6.22億元增長至18.64億元，同比增長了12.42億元。同時(shí)，隆基股份也是一季度的“盈利王”。隨著一季度業(yè)績的預(yù)喜，隆基股份股價(jià)也一路上漲，從3月底的21.75元漲至現(xiàn)在的31元上下，短短一個(gè)月漲幅約50%。

此外，一季度業(yè)績下滑最快的是協(xié)鑫集成，從去年同期的0.32億元下滑至-1.39億元，同比大幅減少-539.44%。據(jù)協(xié)鑫集成一季報(bào)表示，一季度是光伏行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，國內(nèi)裝機(jī)需求本來就不高，海外又受到疫情的沖擊，裝機(jī)量出現(xiàn)一定的延遲和削減，公司業(yè)績因此虧損。

無獨(dú)有偶，協(xié)鑫集成的股價(jià)在近期也大幅下挫，從3月底的5元左右跌至現(xiàn)在的2.6元左右，跌去了近一半。昔日的民營光伏巨頭協(xié)鑫集成(002506)自從2015年借殼上市以來，一直備受資本市場關(guān)注，市值曾一度達(dá)到近千億元。如今股價(jià)連續(xù)下跌，其市值已跌至130.61億元。

隆基股份和協(xié)鑫集成同屬光伏行業(yè)，主營業(yè)務(wù)同樣是生產(chǎn)太陽能組件，一個(gè)業(yè)績大幅增長，一個(gè)業(yè)績卻大幅下滑；一個(gè)股價(jià)一個(gè)月上漲約50%，一個(gè)股價(jià)一個(gè)月卻下跌約50%。排除一季度傳統(tǒng)淡季、疫情影響等因素，或許我們更想知道的是，協(xié)鑫集成公司內(nèi)部到底出了什么問題？為什么在光伏企業(yè)中，協(xié)鑫集成一季度的業(yè)績下滑最大？

4月27日，時(shí)代數(shù)據(jù)就此問題采訪了協(xié)鑫集成的相關(guān)負(fù)責(zé)人。協(xié)鑫集成相關(guān)負(fù)責(zé)人對時(shí)代數(shù)據(jù)表示，“公司經(jīng)營一切正常，目前產(chǎn)能利用率受疫情一些影響，沒有滿產(chǎn)，這也是行業(yè)正常情況”。

上述人士同時(shí)表示，“目前的困難就是疫情影響項(xiàng)目開工，國外影響要大一些，預(yù)計(jì)需求會(huì)往下半年集中”�！耙咔榫鸵�看海外控制的情況了，因?yàn)楹Ｍ庖咔楸葒鴥?nèi)爆發(fā)的要晚，對實(shí)業(yè)的影響也基本上是在3月中旬才開始顯現(xiàn)”，上述人士對時(shí)代數(shù)據(jù)一再強(qiáng)調(diào)。

對于更具體的問題，時(shí)代數(shù)據(jù)已經(jīng)給協(xié)鑫集成方面發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿并未收到官方對采訪問題的回應(yīng)。

營收連續(xù)下滑，靠出售股權(quán)避免虧損

據(jù)協(xié)鑫集成以下簡稱“公司”)年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營收86.84億元，同比減少22.41%；歸母凈利潤5555.64萬元，同比增加23.13%，僅占總營收的0.64%。這并不是第一年凈利潤占營收比較低，時(shí)代數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從協(xié)鑫集成(002506)借殼上市的第二年出現(xiàn)虧損以來，凈利潤占營收比一直低于1%。在公司營收快速增長的2016年和2017年，都存在增收不增利的情況。到了2018年和2019年，公司營收連連下滑，凈利潤也沒有出現(xiàn)大幅增加。

值得注意的是，2019年公司扣非后歸母凈利潤為-2.6億元，同比大幅減少843.22%。這意味著，公司2019年業(yè)績之所以能夠盈利完全依靠“非經(jīng)常性損益”。據(jù)年報(bào)披露，公司2019年共錄得“非經(jīng)常性損益”3.15億元，其中有2.58億元是來自出售集成（上海）能源100%股權(quán)和科技發(fā)展有限公司80%股權(quán)所得，最終避免了公司2019年業(yè)績虧損。

研發(fā)投入不及行業(yè)同類公司

自2015年起，協(xié)鑫集成每年財(cái)報(bào)都會(huì)強(qiáng)調(diào)要“加大產(chǎn)品研發(fā)力度”、“持續(xù)推動(dòng)科技創(chuàng)新”、“提升核心競爭力”。然而，直到2019年，公司都未大幅增加研發(fā)投入。據(jù)年報(bào)顯示，公司2015年至2019年的研發(fā)支出均不足1億元，占總營收比均未超過1%。

相比之下，作為光伏行業(yè)龍頭，隆基股份的研發(fā)支出從2015年的2.99億元增長至2019年的16.77億元，占總營收比超5%；晶澳科技(002459)的研發(fā)支出從2015年的0.14億元大幅增長至2019年的11.18億元，占總營收比超5%。這兩家公司的研發(fā)人員數(shù)量也增長明顯。

此外，近五年?duì)I收不及協(xié)鑫集成的億晶光電在研發(fā)方面的投入也超過了協(xié)鑫集成。在研發(fā)支出方面，億晶光電近五年均維持在1億元以上，占總營收比也維持著3%以上；在研發(fā)人員數(shù)量方面，億晶光電也是多于協(xié)鑫集成。

相比以上4家同類公司，隆基股份和晶澳科技均重視在研發(fā)方面的投入，因此其產(chǎn)品也能夠很快獲得市場認(rèn)可，營收和凈利潤呈逐年增加趨勢；相反，億晶光電和協(xié)鑫集成并未完全重視研發(fā)的投入，關(guān)鍵時(shí)刻縮減了研發(fā)人員，營收和凈利潤先后出現(xiàn)下滑。