據(jù)中銀證券近日研究報(bào)告：目前，國(guó)內(nèi)平價(jià)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足，海外需求快速恢復(fù)，碳中和目標(biāo)引導(dǎo)中長(zhǎng)期需求向好，光伏需求景氣無(wú)憂；HJT產(chǎn)業(yè)化大幕拉開，設(shè)備國(guó)產(chǎn)化有望加速HJT滲透。

需求：平價(jià)大幕拉開，需求景氣無(wú)憂：

由于產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)，預(yù)計(jì)2020年總量25.97GW的競(jìng)價(jià)項(xiàng)目多數(shù)將結(jié)轉(zhuǎn)至2021年上半年并網(wǎng)；平價(jià)項(xiàng)目方面，國(guó)家能源局公示的兩批項(xiàng)目以及近期由其他模式轉(zhuǎn)為平價(jià)的項(xiàng)目總額超過(guò)55GW。我們預(yù)計(jì)2021年內(nèi)約有45GW以上的平價(jià)項(xiàng)目應(yīng)進(jìn)入建設(shè)并網(wǎng)周期，預(yù)計(jì)2021年國(guó)內(nèi)裝機(jī)需求有望達(dá)到50GW，2022年有望進(jìn)一步增長(zhǎng)至60GW；非化石能源消費(fèi)占比等指標(biāo)的約束則對(duì)“十四五”期間光伏需求起到堅(jiān)實(shí)支撐。綜合考慮全球各區(qū)域情況，我們預(yù)測(cè)2020年全球光伏裝機(jī)約120GW，同比基本持平；2021-2022年需求有望分別達(dá)到160GW、190GW，恢復(fù)較快增長(zhǎng)；考慮容配比因素，預(yù)計(jì)2020-2022年全球光伏組件需求有望達(dá)到134GW、180GW、210GW。

供給：硅料供需偏緊，組件格局優(yōu)化：

產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)當(dāng)前處于產(chǎn)能周期的不同階段，在需求高景氣的預(yù)期下呈現(xiàn)出不同的供需格局。硅料受新增產(chǎn)能擴(kuò)張幅度影響，整體呈現(xiàn)較為緊張的供需格局，預(yù)計(jì)價(jià)格有望維持相對(duì)堅(jiān)挺。硅片環(huán)節(jié)新產(chǎn)能繼續(xù)投放，供需漸寬的整體態(tài)勢(shì)仍將保持，價(jià)格仍有下降空間；182mm與210mm規(guī)格之爭(zhēng)短期難有定論。單晶PERC電池價(jià)格出現(xiàn)分化，大尺寸具備溢價(jià)空間，有望提升電池企業(yè)盈利能力。組件環(huán)節(jié)一線企業(yè)品牌、渠道價(jià)值開始顯現(xiàn)，有望進(jìn)一步擴(kuò)大市占率，行業(yè)集中度有望提升。

技術(shù)：HJT產(chǎn)業(yè)化大幕拉開，設(shè)備迎增量空間：

HJT電池具備轉(zhuǎn)換效率高、提效空間大、發(fā)電能力強(qiáng)、工藝流程短等多重優(yōu)勢(shì)，是電池片環(huán)節(jié)的平臺(tái)級(jí)技術(shù)，隨著新建產(chǎn)能的逐步落地，HJT產(chǎn)業(yè)化大幕已正式拉開。在設(shè)備國(guó)產(chǎn)化的基礎(chǔ)上，HJT設(shè)備初始投資額在降至5億元/GW以下的過(guò)程中有望推動(dòng)HJT產(chǎn)線投資回收期快速下降，進(jìn)而有望進(jìn)一步加速HJT電池的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度。我們測(cè)算2020-2025年新增設(shè)備需求空間有望超過(guò)600億元，產(chǎn)能投放高峰年份空間有望超過(guò)200億元。