12月10日晚，保利協(xié)鑫能源控股有限公司（以下簡稱“保利協(xié)鑫”）、協(xié)鑫新能源控股有限公司（以下簡稱“協(xié)鑫新能源”）同時發(fā)布公告稱，出售多個資產(chǎn)，用于償債。

該協(xié)議交易總額約為2.91元。該出售事項的現(xiàn)金所得款項凈額（扣估計稅項及交易成本）預(yù)計約為2.95億元，而協(xié)鑫新能源擬將有關(guān)款項用于償還其債務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，截至上半年，協(xié)鑫新能源負(fù)債426.86億元，負(fù)債率達(dá)80.8%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，協(xié)鑫新能源主要以多晶硅為主，目前單晶產(chǎn)品已經(jīng)成為主流，另外，協(xié)鑫新能源還存在電站持有量大，受補(bǔ)貼拖欠影響最嚴(yán)重；電站質(zhì)量不高，棄電項目，未批先建項目存量等問題。

2.91億元出售四座電站

據(jù)了解，此次交易的賣方為協(xié)鑫新能源旗下的蘇州協(xié)鑫新能源和廣西協(xié)鑫新能源兩家公司。這兩家公司共同擁有四座位已營運光伏電站，總并網(wǎng)容量為約185兆瓦。買方為威寧能源，該企業(yè)將分兩期收購上述資產(chǎn)，首付1.75億元，第二期付款1.17億元。

其中，欽州鑫金收購價為8975.75萬元、上林協(xié)鑫收購價為8781.38萬元、南寧金伏價格為4772.87萬元、海南天利科收購價格為6600萬元。

據(jù)了解，協(xié)鑫新能源主要從事電力銷售、光伏電站的開發(fā)、建設(shè)、經(jīng)營及管理。由保利協(xié)鑫擁有約62.28%的權(quán)益。廣西協(xié)鑫新能源和蘇州協(xié)鑫新能源均為協(xié)鑫新能源及保利協(xié)鑫的間接附屬公司。前者從事開發(fā)、經(jīng)營及管理光伏電站。后者主要從事光伏電力投資、投資管理與諮詢、企業(yè)管理咨詢、光伏電力項目相關(guān)的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢，以及光伏材料和設(shè)備的銷售。蘇州協(xié)鑫新能源間接擁有協(xié)鑫新能源于中國的大多數(shù)光伏電站。

買方威寧能源主要從事新能源光伏發(fā)電及可再生水力發(fā)電業(yè)務(wù)。主要股東為國家電投集團(tuán)貴州金元股份有限公司等。

對于此次出售資產(chǎn)，協(xié)鑫新能源在公告中稱，預(yù)計保利協(xié)鑫及協(xié)鑫新能源出售將虧損999.43萬元。不過，協(xié)鑫新能源及保利協(xié)鑫各認(rèn)為，由于該等出售事項將改善協(xié)鑫新能源集團(tuán)及保利協(xié)鑫的現(xiàn)金流量狀況，符合協(xié)鑫新能源集團(tuán)及保利協(xié)鑫集團(tuán)的整體利益。

據(jù)了解，協(xié)鑫新能源正在推進(jìn)輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型。此次出售完成后，該等該等目標(biāo)公司的溢利及虧損以及資產(chǎn)及負(fù)債將不再于協(xié)鑫新 能源集團(tuán)及保利協(xié)鑫集團(tuán)的綜合財務(wù)報表綜 合入賬。協(xié)鑫新能源集團(tuán)及保利協(xié)鑫的負(fù)債將減少約9.79億元。

協(xié)鑫新能源出售資產(chǎn)已經(jīng)成為目前的主要工作。

12月4日，協(xié)鑫新能源旗下的蘇州協(xié)鑫新能源與北京聯(lián)合榮邦新能源科技有限公司簽訂光伏電站購股協(xié)議，出售1座總并網(wǎng)容量約50兆瓦的已營運光伏電站的99.2%股權(quán)。

協(xié)鑫新能源也將交易獲得的2.02億元用于償還其債務(wù)。同時，交易完成后，由于已出售的光伏電站的溢利、虧損以及資產(chǎn)及負(fù)債將不再納入綜合財務(wù)報表，協(xié)鑫新能源的負(fù)債將下降約3.92億元，資產(chǎn)負(fù)債率將降低0.2個百分點。

2017年度及2018中期的業(yè)績發(fā)布會上，協(xié)鑫新能源管理層就反復(fù)強(qiáng)調(diào)過公司近兩年的核心目標(biāo)之一是向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，并計劃今年年底以前將把負(fù)債率降低至80%以下，未來則會控制到70%左右。截至2018年6月30日，公司的負(fù)債率約為84%。

近兩年，協(xié)鑫新能源一直在出售相關(guān)資產(chǎn)。二零一八年和二零一九年分別向中廣核太陽能開發(fā)有限公司、中國三峽新能源有限公司、五凌電力有限公司、上海榕耀新能源有限公司出售合共約1.6吉瓦的資產(chǎn)，可收回現(xiàn)金合共約人民幣26.5億元（經(jīng)扣除交易成本）用作償還債務(wù)。加上項目相關(guān)的債務(wù)終止合并入賬，令公司債務(wù)規(guī)�？s減合共約人民幣94.3億元。

其中， 協(xié)鑫新能源與中國華能的合作力度最大。截至11月，協(xié)鑫新能源與中國華能合作合作持續(xù)推進(jìn)，已公布光伏電站交易數(shù)量35個，交易電站容量累計達(dá)到1127MW，協(xié)鑫新能源總回收現(xiàn)金流近45億元，可使公司負(fù)債率降低約3.7個百分點。

經(jīng)過了一系列的操作，協(xié)鑫新能源的負(fù)債依然較高。數(shù)據(jù)顯示，截至上半年，協(xié)鑫新能源凈債務(wù)345.87億元，總權(quán)益 101.7億元，凈債務(wù)與總權(quán)益的比率達(dá)340%，總負(fù)債426.86億元，負(fù)債率達(dá)80.8%，負(fù)債率較2019年年底下跌約1個百分點。距離70%左右的負(fù)債率仍有10個百分點的差距。

廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)認(rèn)為，目前，光伏行業(yè)處在擴(kuò)張的過程當(dāng)中，所以光伏企業(yè)債務(wù)比較高。

不過，行業(yè)主流企業(yè)的負(fù)載率在60%以下。數(shù)據(jù)顯示，另一個硅料企業(yè)通威股份目前負(fù)債總計294.34億元，資產(chǎn)負(fù)債率53.93%，隆基股份負(fù)債總計為474.91億元，負(fù)債率為58.22%。

光大證券分析認(rèn)為，協(xié)鑫新能源是國內(nèi)最大的民營光伏電站運營商，受困于光伏發(fā)電補(bǔ)貼拖欠嚴(yán)重、資金成本高于國企、短債壓力大等因素，降負(fù)債、輕資產(chǎn)化為協(xié)鑫新能源的首要目標(biāo)。

財報顯示，協(xié)鑫新能源債務(wù)主要包括銀行及其他借款、應(yīng)付債券及優(yōu)先票據(jù)、租賃負(fù)債以及關(guān)聯(lián)公司的貸款。

更重要的是，協(xié)鑫新能源的自身造血能力也在下滑，凈利潤連續(xù)三年下滑。2017-2019年，歸母凈利潤分別為8.41億元、4.7億元和2.95億元。2020年上半年僅為4230.4萬元。

不過，行業(yè)數(shù)據(jù)較為樂觀。數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，光伏企業(yè)經(jīng)營整體向好。2020年上半年，A股55家光伏企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入2431.35億元，較去年同期的2164.86億元增長266.49億元，增幅達(dá)12.31%。

在業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，協(xié)鑫新能源主要受到運營資產(chǎn)較重以及多晶產(chǎn)品的影響。數(shù)據(jù)顯示，協(xié)鑫新能源在中國25個省份擁有及運營208個光伏發(fā)電站，加上于美國的光伏發(fā)電站，總裝機(jī)容量約7吉瓦（附屬電站約5.6吉瓦；合營及聯(lián)營電站約1.4吉瓦）。

值得注意的是，協(xié)鑫新能源也是全球領(lǐng)先的多晶硅生產(chǎn)商及全球最大的硅片供應(yīng)商。但目前多晶硅正在被單晶硅產(chǎn)品取代。

中國光伏協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，單晶光伏產(chǎn)品市場占比進(jìn)一步提高。從上半年生產(chǎn)情況看，單晶硅片產(chǎn)量達(dá)到80%，從下游集采來看，據(jù)不完全統(tǒng)計，2020年上半年的18個組件招標(biāo)項目中，單晶組件產(chǎn)品需求容量達(dá)到1.09GW，市場占比達(dá)到67.6%。