2020年12月4日，全球清潔能源“巨無霸”國家電投拋出重點計劃，在分布式光伏領(lǐng)域打造獨角獸企業(yè)。

2020年8月25日，東方電氣投資與三峽資本、正泰新能源、天宏陽光共同投資創(chuàng)立三峽智慧能源投資（海南）有限公司，初期聚焦工商業(yè)分布式光伏電站的投資運營。“央、國企開始著急了�！睂τ谝源菘堇�朽之勢稱霸大型地面電站開發(fā)的國企開始密集進軍分布式光伏，成立僅一年半便以300MW簽約、200MW并網(wǎng)量入駐行業(yè)前三的“黑馬”道達爾遠景CEO孫捷如此評價。

19GW、21GW，2017~2018年，分布式光伏裝機一度瘋狂，然“531”一紙通知瞬間澆滅了市場投資熱情。不過，逐漸成熟的商業(yè)模式下10%的收益率，遠遠高于大型地面電站，這也讓分布式光伏的投資熱情再度被點燃。

根據(jù)國家能源局公布的最新數(shù)據(jù)，2020年我國分布式光伏新增裝機15.52GW，其中戶用光伏10.1GW，同比增長91%；工商業(yè)分布式光伏5.42GW，同比降低22%。

從年度數(shù)據(jù)來看，工商業(yè)分布式光伏的成績依舊不太理想。而背后掣肘原因，沉浸新能源行業(yè)近十年的孫捷總結(jié)為兩大原因，其一便是歷史原因——補貼。

2013年，國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于發(fā)揮價格杠桿作用促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》，開啟三類資源區(qū)光伏標(biāo)桿上網(wǎng)電價及分布式光伏度電補貼制度，由此正式催生了我國光伏市場的“黃金時代”。從2016年起，光伏補貼逐年下調(diào)，但分布式光伏補貼在2016~2017年依舊保持了最初的0.42元/千瓦時。2018年起，分布式光伏補貼開始下調(diào)，至2020年歷經(jīng)4次下調(diào)，工商業(yè)分布式光伏補貼從0.37元/千瓦時直線下滑至0.05元/千瓦時，降幅高達86%。

另一大原因則是分布式光伏的自身屬性。孫捷介紹，合同能源管理是工商業(yè)分布式開發(fā)的主流模式之一，其中“收電費”可謂一塊難啃的骨頭，這與企業(yè)信用息息相關(guān)，而挖掘優(yōu)質(zhì)企業(yè)用戶也是分布式光伏開發(fā)中艱難的第一步。

此外，分布式光伏的高補貼曾吸引一眾外行蜂擁而入，其中不乏投機者，這為分布式光伏電站質(zhì)量埋下隱患，疊加規(guī)模較小且分散，分布式光伏電站融資及可交易性大打折扣�！百Y產(chǎn)貴在流動，但在近年來的光伏電站交易中，分布式光伏電站交易寥寥無幾。” 孫捷指出。

由此，2018年后一大批人員開始紛紛離場，留下的則是長期專注分布式光伏領(lǐng)域的企業(yè)。

“近兩年分布式光伏的裝機規(guī)模雖然僅有5GW左右，但合理的規(guī)模也讓‘玩家’從過往的分散開始逐漸聚集�！睂O捷介紹。梳理當(dāng)下分布式光伏市場的投資企業(yè)（不包含EPC服務(wù)商），大致可以分為三類。

一是以上述提到的道達爾遠景等中外合資企業(yè)為代表的專業(yè)投資商，據(jù)孫捷介紹，2020年道達爾遠景完成了300MW的分布式光伏簽約量，新增并網(wǎng)規(guī)模200MW左右，“主要受上半年疫情影響，很多企業(yè)新建工廠及改造工期延后影響了屋頂光伏項目并網(wǎng)。2021年計劃簽約量達到500MW�！�

第二大不容忽視的力量則是國網(wǎng)、南網(wǎng)兩大電網(wǎng)旗下的綜合能源公司。以南網(wǎng)綜合能源公司為例，其招股說明書顯示，截至2020年6月，分布式光伏電站投資建設(shè)運營項目一共 132個,總裝機容量 697.87MW。

第三則是地方國企，如青島城投、廣州發(fā)展、浙江交投等。據(jù)悉青島城投僅上海公司2020年分布式光伏的開發(fā)規(guī)模約80MW。

隨著國家電投、龍源電力、三峽、大唐等央企的揮師，電力央企無疑將成為分布式光伏開發(fā)市場的第四股主力開發(fā)力量。從2020年的光伏備案數(shù)據(jù)來看，央企分布式光伏項目的儲備規(guī)模正快速飆升，如國家電投2020在僅在河南一地便備案上百兆瓦分布式光伏項目；在江西剛剛公布的省級光伏發(fā)電規(guī)劃論證項目庫中，大唐、國家能源集團的分布式光伏項目規(guī)模均超200MW。

不過，在孫捷看來，分布式光伏最終是“企業(yè)對企業(yè)的行為”，央企最終能否真正沉下去和分散的終端用電企業(yè)打交道，還須后續(xù)觀察。因此，不排除央企聯(lián)手民企共同開發(fā)，如龍源電力。

來自彭博新能源財經(jīng)的一份分析數(shù)據(jù)顯示，預(yù)期到2040年，中國工商業(yè)屋頂分布式光伏市場規(guī)�；蜻_到300GW。收益率方面，據(jù)一位資深從業(yè)人員透露，即使是平價模式下，自發(fā)自用的分布式光伏項目收益率仍可達到10%以上。

無論是“玩家”質(zhì)量，亦或開發(fā)潛力，無不顯示分布式光伏的投資價值已得到市場的充分認(rèn)可。

“但價值遠未被開發(fā)”，在這一過程中，專業(yè)投資商的創(chuàng)新功不可沒。如聯(lián)盛新能源以“零碳新城平臺”主打普惠性；道達爾遠景強調(diào)“可融資性”和“可交易性”。

其中，道達爾遠景可謂特立獨行。道達爾遠景于2019年7月正式成立，由全球石油天然氣巨頭道達爾攜手零碳技術(shù)公司遠景科技集團，旨在“重塑分布式光伏行業(yè)的游戲規(guī)則”。

雖然僅僅成立一年半時間，但沉淀行業(yè)5年以上的業(yè)內(nèi)人士可謂對這一公司并不陌生，因為核心力量之一的遠景早在2014年便進軍分布式光伏市場。彼時，遠景以阿波羅光伏為觸角，為行業(yè)提供標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)計、管理等數(shù)字化軟件，全力打造第三方資產(chǎn)服務(wù)平臺。而道達爾的加入，投資實力如虎添翼。

“立足分布式光伏，超越分布式光伏�！睂O捷強調(diào)，道達爾遠景以分布式光伏為切入點，為終端客戶提供一攬子零碳綜合解決方案，包括光儲充和綠證交易等服務(wù)領(lǐng)域，持續(xù)為客戶創(chuàng)造價值，幫助客戶實現(xiàn)100%綠色能源轉(zhuǎn)型�！暗肋_爾遠景不在乎一個項目規(guī)模有多大，在乎的是客戶是否有持續(xù)的零碳需求實現(xiàn)價值挖掘，道達爾遠景能不能作為客戶值得信賴的解決方案提供商和客戶長期合作下去，從這個角度來看，分布式光伏的投資價值被重新定義了，這個是關(guān)鍵。”

此外，道達爾遠景力在破局分布式光伏的弊端，打造分布式資產(chǎn)的“可融資性”和“可交易性”。而實現(xiàn)這兩個目標(biāo)的前提就是投資開發(fā)和建設(shè)高質(zhì)量電站。

據(jù)孫捷介紹，道達爾遠景承襲遠景科技集團與道達爾高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、重安全和數(shù)字化的優(yōu)勢，在項目設(shè)計、建造過程中，公司有嚴(yán)格的安全標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量要求，同時通過智能化平臺全程監(jiān)控。道達爾遠景奉行的高質(zhì)量和安全標(biāo)準(zhǔn)受到國內(nèi)外金融機構(gòu)的廣泛認(rèn)可，目前已經(jīng)并網(wǎng)的資產(chǎn)包即將獲得金融機構(gòu)數(shù)億元的無擔(dān)保項目融資，這在國內(nèi)分布式光伏行業(yè)尚屬先例。

值得重視的是，在全球減碳的大趨勢下，100%使用可再生能源已成為各行各業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)的不二選擇。而受屋頂裝機規(guī)模限制，分布式光伏產(chǎn)生的綠電對企業(yè)貢獻相對有限，綠證、碳交易等需求應(yīng)運而生。

就綠證而言，道達爾遠景在2020年進行了先行探索。孫捷介紹，當(dāng)前國內(nèi)綠證交易尚不包含分布式光伏項目，于是道達爾遠景轉(zhuǎn)向國際綠證。國際綠證包含I-RECs和APX/TIGR兩大體系，受到RE 100聯(lián)盟成員企業(yè)的廣泛認(rèn)可。目前,道達爾遠景已經(jīng)有多個分布式光伏項目成功進行了國際綠證交易。孫捷預(yù)測，一年內(nèi)單個綠證價格將超過20元，甚至到30元，后續(xù)隨著需求增加價格會有較大漲幅。

盡管目前分布式項目無法參與綠證交易，但生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《碳排放權(quán)交易管理辦法(試行)》已于2月正式施行，全國碳市場正式啟動。在碳交易市場中，除了控排企業(yè)外，滿足相關(guān)條件的自愿減排企業(yè)及個人也可以通過登記注冊成為交易方，提供核證自愿減排量-CCER，這為分布式光伏帶來了新的增值空間。

據(jù)業(yè)內(nèi)測算，2020年在我國率先實行碳交易試點的地區(qū)，CCER價格約30元（5美元左右）/噸。孫捷表示，如果20元/噸，則意味著光伏電站每度電將獲得約2分錢補貼，收益相當(dāng)可觀。

權(quán)威機構(gòu)預(yù)測，2030年CCER價格將上升到160元（25美元左右）/噸以上。在我國2030年“碳達峰”、2060年“碳中和”目標(biāo)的刺激下，碳交易無疑將為分布式光伏帶來前所未有的發(fā)展機遇。

“綠證和碳交易將會越來越受到關(guān)注。”挖掘更多附加價值，也將成為分布式光伏主流“玩家”的下一個核心競爭點。

“十四五”期間，分布式光伏裝機或達100GW，分布式光伏重回巔峰被寄予厚望。

但需要看到的是，諸如融資貴、融資難、屋頂難找、電網(wǎng)消納以及企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險等問題依然存在，分布式光伏發(fā)展并非一路坦途。

短期內(nèi)，分布式光伏電站的主要收益仍來自發(fā)電收入，其他的增值渠道尚不通暢。以碳交易為例，雖然整體前景看好，但碳交易對光伏電站的收入貢獻仍存不確定性，如各個地方政府尚未公布高排放企業(yè)的配額。而CCER是買方市場，如果配額較多那么基本上CCER沒有需求。

此外，孫捷提醒，目前僅有北京、上海、廣州等地建設(shè)了環(huán)境交易所，且地方限制較為嚴(yán)重，“全國碳交易步入正軌還須半年時間”。

長遠來看，“隔墻售電”放開之后分布式光伏將進入跨越式發(fā)展階段。而自2017年國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《關(guān)于開展分布式發(fā)電市場化交易試點的通知》以來，分布式發(fā)電市場化交易推行進程較為緩慢。今年年初江蘇地區(qū)率先破局，先后發(fā)文明確了相關(guān)電價和電費結(jié)算問題，為“隔墻售電”掃清了障礙。

用戶側(cè)、靈活性、收益穩(wěn)、想象空間大，分布式光伏的優(yōu)勢毋庸多言，必將在未來的光伏開發(fā)中扮演至關(guān)重要的角色。但行業(yè)突破，仍舊需要政策引導(dǎo)，需要企業(yè)創(chuàng)新，需要行業(yè)自律。而突破升級后的行業(yè)，誕生的將是下一個分布式光伏“獨角獸”企業(yè)。