中信建投發(fā)布研究報(bào)告表示，近日國家能源局發(fā)布1-2月全國光伏新增裝機(jī)數(shù)據(jù)，1-2月全國累計(jì)新增裝機(jī)達(dá)到20.37GW，同比增長87.6%。該行判斷，核心原因在于年初硅料降價(jià)后，組件價(jià)格有所下降，部分國內(nèi)項(xiàng)目在滿足項(xiàng)目IRR要求后隨即啟動(dòng)。該行判斷2023年全年需求潛力較大， 2023年國內(nèi)市場(chǎng)光伏資本金IRR三因素向好，預(yù)計(jì)全年終端需求有望達(dá)到130GW以上。

2023年光伏下游需求向好，硅料價(jià)格下行有望帶動(dòng)行業(yè)制造端盈利中樞上移。同時(shí)中信建投認(rèn)為今年TOPCon需求有望快速提升，由于TOPCon供給較為緊張，TOPCon電池及組件溢價(jià)能力有望逐步提升。

中信建投的主要觀點(diǎn)如下：

1-2月新增裝機(jī)大幅增長。我國1-2月累計(jì)光伏新增裝機(jī)20.37GW，同比增長87.6%，去年同期累計(jì)光伏新增裝機(jī)量僅為10.86GW。截至2月底我國光伏累計(jì)裝機(jī)量達(dá)413.04GW，同比增長30.8%。

組件價(jià)格下降帶動(dòng)1-2月國內(nèi)光伏需求向好，我們判斷核心原因在于年初硅料降價(jià)后，組件價(jià)格也有一定程度下降。2022年在硅料價(jià)格持續(xù)上漲的情況下，部分國內(nèi)項(xiàng)目并未如期啟動(dòng)。隨著年初組件價(jià)格下行，國內(nèi)部分項(xiàng)目在滿足內(nèi)部IRR要求后隨即啟動(dòng)，從而帶來光伏裝機(jī)的高速增長。

我們判斷2023年全年需求潛力較大。從客戶角度來看，2023年國內(nèi)市場(chǎng)光伏資本金IRR三因素（組件價(jià)格、電價(jià)、融資利率）均呈現(xiàn)出向好趨勢(shì)，其中組件價(jià)格后續(xù)將有所下跌，電價(jià)水平穩(wěn)中有升，國內(nèi)融資利率處于下行通道。疊加今年年底前第一批大基地項(xiàng)目（合計(jì)97.05GW，其中光伏項(xiàng)目占比超50%）需要全部并網(wǎng)，我們預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)光伏需求潛力較大，全年新增裝機(jī)有望達(dá)到130GW以上。