麥格理發(fā)表報告，將保利協(xié)鑫(03800.HK)評級由“中性”上調(diào)至“跑贏大市”，認為市場對其可能出售硅片生產(chǎn)業(yè)務(wù)的恐慌，提供入市機會，現(xiàn)時估值吸引，現(xiàn)價相當(dāng)于2015年預(yù)測市盈率12倍，其盈利能見度相對較佳，估計明年盈利可錄得47%增長。

    麥格理指，雖然短期而言受到內(nèi)地需求增長放慢等負面消息影響，但認為明年多晶硅供應(yīng)或緊張。下調(diào)內(nèi)地2014財年產(chǎn)能新增預(yù)測，由13.3吉瓦調(diào)低至11吉瓦，2015財年產(chǎn)能新增預(yù)測由14.5吉瓦調(diào)低至12.5吉瓦，但未來兩年安裝量可能上升，因生產(chǎn)商或趕在內(nèi)地下調(diào)補貼前安裝。預(yù)料內(nèi)地第十三個五年計劃會將2020的累計太陽能發(fā)電目標(biāo)訂為100吉瓦。

    隨著多晶硅價格回穩(wěn)、自備電廠啟用，以及利用硅烷流化床(FBR)技術(shù)生產(chǎn)的多晶硅增加，保利協(xié)鑫2015-16的盈利增長將介乎36%至47%，毛利率約為20%。麥格理上調(diào)2014-16年每股盈利預(yù)測35%、2%、11%，目標(biāo)價上調(diào)至2.65元。